Regolamento netto continuo (CNS)

Che cos’è il regolamento netto continuo?

Il Continuous Net Settlement (CNS) è un processo di regolamento utilizzato dalla National Securities Clearing Corporation ( NSCC ) per la compensazione e il regolamento delle transazioni in titoli. CNS include un sistema di contabilità contabile centralizzato, che mantiene i flussi di titoli e saldi monetari ordinati ed efficienti.

PRINCIPALI ASPETTI

• Il Continuous Net Settlement (CNS) è un processo di regolamento utilizzato dalla National Securities Clearing Corporation (NSCC) per la compensazione e il regolamento delle transazioni in titoli.
• Il vantaggio principale di CNS è che riduce al minimo lo scambio di titoli tra controparti.
• Le posizioni dei membri dell’NSCC in ciascuna emissione vengono compensate in un’unica posizione lunga e un’unica posizione corta alla fine della giornata.
• L’NSCC è la controparte per i membri durante ogni giorno nel processo CNS, eliminando il rischio di controparte.

Comprensione del regolamento netto continuo (CNS)

Durante il processo CNS, vengono generati report che documentano i movimenti di denaro e titoli. Questo sistema elabora la maggior parte delle transazioni da broker a broker negli Stati Uniti che coinvolgono azioni, obbligazioni societarie, obbligazioni municipali, ricevute di deposito americane ( ADR ), fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento. NSCC è una filiale della Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).

Vantaggi del regolamento netto continuo (CNS)

Il vantaggio principale di CNS è che riduce al minimo lo scambio di titoli tra controparti. Le posizioni dei membri dell’NSCC in ciascuna emissione vengono compensate in un’unica posizione lunga e un’unica posizione corta alla fine della giornata. Durante una tipica giornata di negoziazione, le grandi istituzioni finanziarie ei loro clienti possono andare ripetutamente long e short su azioni ed ETF. Molte di queste operazioni alla fine si annullano a vicenda, ma generano un volume significativo di scambi tra i singoli azionisti.

L’NSCC è la controparte per i membri durante ogni giorno nel processo CNS, eliminando il rischio di controparte. Se accadesse qualcosa a un membro dell’NSCC durante un giorno di negoziazione, l’NSCC sarebbe responsabile dell’adempimento degli obblighi del membro. Nel 2019 c’erano solo circa 3.000 membri dell’NSCC e molti di questi riguardavano divisioni di una singola azienda. L’NSCC agisce come una sorta di “broker onesto” tra i broker nel processo di regolamento netto continuo.

Il processo CNS aiuta l’NSCC a ridurre il valore dei pagamenti scambiati in media del 98% al giorno. Inoltre, è importante notare che l’NSCC generalmente cancella e regola le negoziazioni su base T + 2.

Un esempio di regolamento netto continuo

Supponiamo di avere un conto di intermediazione presso Fidelity e di acquistare 100 azioni di Apple ( AAPL ). Il tuo ordine verrà eseguito rapidamente e il tuo account mostrerà la proprietà delle azioni.

Se Fidelity ha più clienti che acquistano che vendono azioni Apple, dovranno ottenere le azioni da qualche altra parte. La controparte di Fidelity sarà l’NSCC piuttosto che un’altra società di intermediazione. Fidelity potrebbe avere più clienti che vendono che acquistano azioni di Apple nel corso della giornata, quindi dovranno venderlo all’NSCC.

Gli scambi tra Fidelity e NSCC si verificheranno ripetutamente. La maggior parte di queste vendite e acquisti alla fine si annulleranno a vicenda. Alla fine della giornata, Fidelity avrà un’unica posizione lunga e un’unica posizione corta nel titolo Apple con il sistema CNS.