Fattura di Cash Management – CMB
Che cos’è una fattura di gestione della liquidità?
Cash management bill (CMB) è un titolo a breve termine venduto dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. La scadenza su un CMB può variare da pochi giorni a tre mesi. Il denaro raccolto attraverso queste emissioni viene utilizzato dal Tesoro per far fronte a eventuali carenze temporanee di liquidità e fornire finanziamenti di emergenza.
Capire le fatture di Cash Management
Quando i saldi di cassa del Tesoro degli Stati Uniti sono in calo e ha bisogno di raccogliere fondi per alcuni giorni, vende titoli, noti come cambiali di gestione della liquidità, a investitori istituzionali. I Cash Management Bills (CMB) sono strumenti di debito a brevissimo termine con scadenze che vanno da 7 a 50 giorni, sebbene non siano rare scadenze fino a 3 mesi. Questi titoli di debito hanno tagli minimi di $ 100 e devono essere acquistati in incrementi di $ 100. È richiesto un acquisto minimo di $ 1 milione, quindi, il motivo per cui le vendite sono rivolte agli investitori istituzionali. Integrano i Buoni del Tesoro (o Buoni del Tesoro) regolarmente messi all’asta e consentono al Tesoro di rimanere simultaneamente al di sotto del limite di debito legale e di soddisfare il fabbisogno di cassa previsto per un dato mese.
Le CMB possono essere emesse prima che vengano ricevuti i pagamenti dell’imposta sul reddito o prima che il governo debba effettuare un pagamento di qualche tipo. Ad esempio, l’8 settembre 2017, il Tesoro ha emesso $ 20 miliardi in fatture di gestione della liquidità a 7 giorni con scadenza il 15 settembre 2017.
Il disegno di legge di gestione della liquidità è lo strumento più flessibile del Tesoro degli Stati Uniti perché può essere emesso quando necessario – in contrasto con un programma regolare seguito per emettere altri conti, banconote e obbligazioni – consentendo al Tesoro di avere saldi di cassa e emissioni inferiori meno note a lungo termine. Queste fatture possono essere emesse in qualsiasi giorno lavorativo con un preavviso minimo di un giorno. Le CMB tendono a pagare rendimenti più elevati rispetto ai titoli con scadenze fisse, ma le loro scadenze più brevi comportano una spesa complessiva per interessi inferiore.
Le CMB sono emesse sia in forma fungibile che non fungibile. Un CMB è fungibile quando la sua data di scadenza coincide con la scadenza di un’emissione di buoni del tesoro esistente. Nel caso di CMB non fungibili, la partecipazione di operatori primari non è obbligatoria come lo è per CMB fungibili o per Buoni del Tesoro o emissioni obbligazionarie regolarmente programmate.