Certificato di maturazione su Treasury Security (CATS)

Che cos’è il certificato di competenza sui titoli del Tesoro (CATS)

I Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS) erano un tipo di obbligazione inventato dalla banca Salomon Brothers. Emesse da banche private dal 1982 al 1986, queste obbligazioni sono state garantite dal Tesoro degli Stati Uniti attraverso la creazione di società a scopo speciale (SPV / SPE).

I CATS erano una delle famiglie di titoli emessi all’epoca con acronimi felini. Altri “felini” includevano Treasury Income Growth Receipts (TIGR) e Lehman Investment Opportunity Notes (LION). I TIGR furono i primi della famiglia e furono la creazione di Merrill Lynch. Salomon Brothers seguì il loro esempio creando il loro marchio di obbligazioni zero coupon.

Comprensione del certificato di maturazione sui titoli del Tesoro (CATS)

I GATTI sono stati venduti con sconti significativi rispetto al loro valore nominale, ma potevano essere riscattati per il loro valore nominale completo quando sono maturati. A differenza di altri tipi di obbligazioni, CATS non ha pagato alcun interesse tramite cedole prima della scadenza dell’obbligazione. La differenza tra l’importo pagato dall’investitore per l’obbligazione e il suo valore nominale effettivo doveva rappresentare gli interessi che sarebbero maturati negli anni precedenti la scadenza dell’obbligazione.

Come altri titoli garantiti dal governo degli Stati Uniti, i CATS erano considerati investimenti sicuri che non comportavano alcun rischio. Alla scadenza era garantito il rimborso al valore nominale. Tuttavia, queste obbligazioni sono diventate obsolete quando il governo degli Stati Uniti ha iniziato a emettere direttamente obbligazioni zero coupon attraverso il programma di negoziazione separata di interessi registrati e capitale di titoli ( STRIPS ). Non sono più disponibili per l’acquisto, se non attraverso il mercato delle obbligazioni secondarie.

Redenzione dei GATTI

Nel 1991, Salomon Brothers, la prima banca emittente di CATS, fu travolta da uno scandalo a causa di attività fraudolente. Questo scandalo ha portato il consiglio di amministrazione di Salomon Brothers a nominare Warren Buffett al ruolo di presidente e amministratore delegato per ripristinare l’integrità e la stabilità della banca. Alla fine, la banca si è fusa con Travelers Group nel 1997 e successivamente con Citibank, formando l’odierna Citigroup.

A causa dei conglomerati e delle fusioni bancarie nel tempo, molte persone che detengono obbligazioni CATS ora hanno difficoltà a capire come riscattarle. Il modo più veloce è quello di individuare il numero del Comitato per le procedure di identificazione uniforme dei titoli ( CUSIP ). Questo numero è un codice univoco che identifica l’emittente dell’obbligazione. Una volta che l’obbligazionista ha identificato l’emittente, dovrebbe essere in grado di determinare l’entità attualmente responsabile del rimborso dell’obbligazione.