Fondo vincolato
Cos’è un Captive Fund?
Un fondo captive è un fondo di investimento in pool privato gestito per un gruppo selezionato di investitori o in affiliazione con una singola entità. Viene spesso creato a beneficio dei membri di un’organizzazione o dei dipendenti di un’azienda. Questi fondi sono “captive” poiché limitati in chi può investire e nella loro trasferibilità. In effetti, gli investitori in un fondo vincolato possono incassare solo vendendo le azioni ai membri del fondo o all’amministratore.
I fondi captive possono anche essere creati dalle aziende per gestire investimenti mirati, come asset di capitale di rischio investiti in società del mercato privato.
Punti chiave
- Un fondo captive è un veicolo di investimento in pool gestito da privati organizzato per conto dei membri o dei dipendenti di un’organizzazione.
- Questi fondi possono impegnarsi in un’ampia gamma di strategie o obiettivi di investimento, ma sono limitati in quanto gli azionisti del fondo possono acquistare e vendere solo all’interno del fondo stesso.
- I fondi captive vengono utilizzati anche dalle società per investire in collocamenti privati o accordi di venture capital.
Spiegazione dei fondi vincolati
I fondi captive non sono offerti pubblicamente o scambiati in borsa. Pertanto, in genere non ricevono molta attenzione da parte dei media. Tuttavia, questi fondi possono essere creati con un’ampia gamma di obiettivi, molti dei quali possono essere abbastanza simili ai fondi quotati in borsa. I fondi vincolati sono spesso sviluppati come benefici per i dipendenti, consentendo investimenti da parte di alcuni o tutti i dipendenti dell’azienda a seconda del focus e della struttura dei benefici. I fondi captive possono essere utilizzati anche per la gestione degli investimenti in capitale di rischio.
Ciò che rende questi fondi “prigionieri” è l’incapacità di vendere le quote dei fondi a nessun altro se non al fondo stesso. In altre parole, gli investitori nel fondo non possono vendere o trasferire le loro partecipazioni a nessun altro individuo o entità al di fuori dei confini del fondo. Spesso questi confini sono limitati da determinati membri di un’organizzazione o azienda.
I fondi captive possono essere gestiti internamente da fiduciari designati o possono anche essere gestiti da un gestore di investimenti istituzionali. In quanto fondi privati non registrati, i fondi captive hanno un ampio margine di manovra nella strutturazione e negli obiettivi di investimento e sono soggetti a una minore supervisione normativa.
Fondi dei dipendenti
I fondi vincolati per i dipendenti cercano di ampliare i benefici per i dipendenti in un’azienda. I fondi captive possono essere simili ai fondi Z-share, che vengono tipicamente utilizzati dalle società di fondi comuni di investimento che consentono ai dipendenti di investire in una singola classe di azioni del portafoglio. Il Fondo Medallion per i dipendenti di Renaissance Technologies è un esempio di fondo vincolato per i dipendenti.
Il Medallion Fund è un leggendario fondo di capitale investito dai dipendenti di Renaissance Technologies. Fondato da James Simmons, Renaissance Technologies è un hedge fund focalizzato sull’investimento quantitativo. L’azienda ha 290 dipendenti con $ 84 miliardi di asset in gestione a partire dal 2018, incluso il Medallion Fund. Altri fondi includono Institutional Equities Fund e Institutional Diversified Alpha Fund. Il Medallion Fund utilizza la propria strategia di investimento quantitativa proprietaria per il Fondo ed è ben noto per mantenere uno dei migliori track record per i rendimenti nella storia degli investimenti.
Fondi captive di capitale di rischio
Molte aziende creano fondi captive per costruire partnership e fare investimenti in capitale di rischio sul mercato privato. I fondi sono generalmente supportati dal capitale aziendale e possono essere gestiti e strutturati in vari modi.
Alphabet, Inc., dispone di un portafoglio di fondi captive gestito da Google Ventures. Google Ventures è una consociata di Alphabet, Inc., focalizzata principalmente sulla gestione di un ampio portafoglio di investimenti che cerca di investire in società tecnologiche in crescita.
L’assistenza sanitaria è un altro settore coinvolto nella ricerca e nel finanziamento del capitale di rischio. Le società sanitarie con fondi captive per investimenti in capitale di rischio includono Eli Lilly and Company, Takeda Pharmaceutical Company, Biogen e Ascension Health.