Indice con limite

Che cos’è un indice con limite?

Un indice con tetto è un  indice azionario che ha un limite massimo sul peso di ogni singolo titolo. Pertanto, un indice con tetto fissa una percentuale massima sulla ponderazione relativa di un componente che è determinata dalla sua capitalizzazione di mercato, anche se quella società ha naturalmente un peso maggiore nel mercato. La logica alla base di un indice con limite massimo è impedire a un singolo titolo di esercitare un’influenza sproporzionata su un indice.

Punti chiave

• Un indice con tetto pone un limite al peso di ogni singolo titolo in un indice azionario.
• Un indice limitato impedisce alle società di grandi dimensioni di esercitare un’influenza eccessivamente grande sull’indice man mano che diventano sempre più grandi.
• Spesso, il peso di ogni componente sarà basato sulla sua capitalizzazione di mercato corretta per il flottante, ma viene modificato in modo tale che nessun titolo abbia un peso superiore all’X% dell’intero indice.

Comprensione degli indici limitati

Se un indice di mercato diventa troppo concentrato in una piccola manciata di azioni, può distorcere i vantaggi di diversificazione di un indice ampio e portare l’indice a essere guidato quasi interamente da quelle componenti molto grandi. Mettere un limite in atto limita questa influenza, imponendo che, diciamo, non più del 10% dell’indice sia ponderato per ogni singola azienda indipendentemente dalle sue dimensioni reali.

Alcuni indici con limite massimo utilizzano la capitalizzazione di mercato per determinare dove ogni componente dell’indice è ponderato in base alla sua capitalizzazione di mercato corretta per il flottante. L’applicazione della ponderazione della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante può comportare in alcuni casi una concentrazione di grandi settori, aree geografiche o società. Gli indici limitati sono spesso visti come un’alternativa agli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato puramente corretta per il flottante, limitando i pesi massimi settoriali, geografici o costituenti. Questa è una metodologia di auto-ribilanciamento, in quanto al variare del prezzo di una società o della quantità di azioni in circolazione, cambiano anche le proporzioni delle azioni nell’indice.

Uno svantaggio di un indice ponderato per la capitalizzazione è che non sempre riflette accuratamente il modo in cui si comportano effettivamente i mercati: le società più grandi, infatti, hanno una maggiore influenza sul mercato complessivo rispetto alle società più piccole. Gli schemi ponderati per la capitalizzazione di mercato non sono perfetti. A volte le società hanno azioni che non sono completamente disponibili per il commercio sul mercato aperto (come azioni detenute dal governo o grandi partecipazioni private). In tali casi, gli schemi puramente ponderati per la capitalizzazione rappresenterebbero in modo errato l’effettiva capitalizzazione di mercato investibile disponibile.

Linee guida sugli indici limitati

In alcuni casi, il calcolo dei fattori di limite costitutivi si basa sui prezzi alla chiusura del mercato il secondo venerdì del mese di revisione, utilizzando le azioni in emissione e i pesi di investibilità designati per avere effetto dopo la chiusura il terzo venerdì del mese di revisione ( vale a dire con effetto dalla data di efficacia della revisione).

Il calcolo dei fattori di limite dovrebbe tenere conto di tutte le azioni / eventi aziendali che hanno effetto dopo la chiusura del secondo venerdì del mese di revisione fino alla data di efficacia della revisione inclusa, se sono stati annunciati e confermati entro il secondo venerdì del mese di revisione.

Le azioni societarie e gli eventi annunciati dopo il secondo venerdì del mese di revisione che entrano in vigore fino alla data di validità della revisione non comporteranno ulteriori aggiustamenti.

Esempio di indice limitato

Ad esempio, in Canada, l’indice S & P / TSX Capped Composite gestito da Standard & Poor’s limita la ponderazione di qualsiasi componente a un massimo del 10 percento, indipendentemente dalla sua capitalizzazione di mercato. L’indice S & P / TSX Capped Composite è stato introdotto in 2002, dopo l’ascesa e la caduta di Nortel Networks, che al suo apice rappresentava quasi un terzo della capitalizzazione di mercato totale di tutti i titoli dell’ex indice TSX-300.