Deflusso di capitali
Cos’è il deflusso di capitali?
Il deflusso di capitali è il movimento di attività fuori da un paese. Il deflusso di capitali è considerato indesiderabile poiché spesso è il risultato di instabilità politica o economica. La fuga di attività si verifica quando gli investitori stranieri e nazionali vendono le loro partecipazioni in un determinato paese a causa della debolezza percepita nell’economia della nazione e della convinzione che esistano migliori opportunità all’estero.
Capire il deflusso di capitali
Un eccessivo deflusso di capitali da una nazione indica che esistono problemi politici o economici al di là della fuga dei beni stessi. Alcuni governi impongono restrizioni al deflusso di capitali, ma le implicazioni dell’inasprimento delle restrizioni sono spesso un indicatore di instabilità che può esacerbare lo stato dell’economia ospitante. Il deflusso di capitali esercita una pressione sulle dimensioni macroeconomiche all’interno di una nazione e scoraggia gli investimenti sia esteri che interni. Le ragioni della fuga di capitali includono disordini politici, introduzione di politiche di mercato restrittive, minacce alla proprietà immobiliare e bassi tassi di interesse interni.
Ad esempio, nel 2016, il Giappone ha abbassato i tassi di interesse a livelli negativi sui titoli di Stato e ha implementato misure per stimolare l’espansione del prodotto interno lordo. L’esteso deflusso di capitali dal Giappone negli anni ’90 ha innescato due decenni di crescita stagnante nella nazione che un tempo rappresentava la seconda economia mondiale.
Deflussi di capitali e controlli restrittivi
Le restrizioni governative alla fuga di capitali cercano di arginare la marea di deflussi. Questo di solito viene fatto per supportare un sistema bancario che potrebbe collassare in molti modi. Una mancanza di depositi può costringere una banca all’insolvenza se le attività significative escono e l’istituto finanziario non è in grado di richiamare i prestiti per coprire i prelievi.
Le turbolenze in Grecia nel 2015 hanno costretto i funzionari del governo a dichiarare un giorno festivo di una settimana e limitare i bonifici ai consumatori esclusivamente ai destinatari che possedevano conti nazionali.2 I controlli sui capitali vengono utilizzati anche nei paesi in via di sviluppo. Questi sono spesso progettati per proteggere l’economia, ma possono anche finire per segnalare una debolezza che sprona il panico interno e blocca gli investimenti diretti esteri.
Deflusso di capitali e tassi di cambio
L’offerta di valuta di una nazione aumenta quando gli individui vendono valuta ad altre nazioni. Ad esempio, la Cina vende yuan per acquistare dollari USA. Il conseguente aumento dell’offerta di yuan diminuisce il valore di quella valuta, diminuendo il costo delle esportazioni e aumentando il costo delle importazioni. Il successivo deprezzamento dello yuan innesca l’ inflazione perché la domanda di esportazioni aumenta e la domanda di importazioni diminuisce.
Nella seconda metà del 2015, 550 miliardi di dollari in attività cinesi hanno lasciato il paese alla ricerca di un migliore ritorno sugli investimenti. Mentre i funzionari governativi si aspettavano modeste quantità di deflussi di capitali, la grande quantità di fuga di capitali ha sollevato preoccupazioni sia cinesi che globali. Un’analisi più dettagliata delle cessioni di attività nel 2015 ha rivelato che circa il 45% dei 550 miliardi di dollari ha ripagato il debito e finanzia gli acquisti di aziende concorrenti straniere. Quindi, in questo caso particolare, le preoccupazioni erano in gran parte infondate.