Compensazione mimetica

Cos’è la compensazione del camuffamento?

Il risarcimento per camuffamento si riferisce alla retribuzione e / o ai benefici concessi ai dipendenti di livello superiore che sono di natura oscura o non possono essere divulgati chiaramente nei documenti aziendali obbligatori. In genere, le persone che ricevono tale compenso sono CEO, direttori, amministratori delegati e altri dirigenti di alto livello che lo ricevono in aggiunta al normale stipendio, incentivi e vantaggi.

Punti chiave

• La compensazione per camuffamento è una retribuzione e / o benefici concessi all’alta dirigenza di un’impresa, ma che sono occlusi in bilancio in modo da nascondere la loro vera natura o valore.
• Lo scopo è aumentare la retribuzione di livello superiore rimanendo sotto il radar di azionisti o investitori che potrebbero non approvare.
• La pratica è stata derisa dalle autorità di regolamentazione, che invece favoriscono una maggiore trasparenza e divulgazione della remunerazione dei dirigenti.

Capire la compensazione del camuffamento

Data l’enorme crescita dei compensi dei dirigenti negli ultimi decenni, i compensi mimetici hanno attirato l’attenzione di regolatori, investitori e accademici e sono stati fatti appelli per riformare la pratica. Un voto del 2006 da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) a favore di una più ampia divulgazione dei compensi dei dirigenti per consulenti, amministratori e dipendenti è stato considerato un passo necessario ma solo un punto di partenza.

In alcuni casi di compensazione mimetica, la compensazione è completamente divulgata, ma in modo tale che è molto difficile per l’investitore medio decifrare il vero valore del pacchetto retributivo lordo di un individuo. Una simile strategia di compensazione può rendere più facile per un’azienda attrarre i migliori talenti, ma può anche avere l’effetto di far scattare allarmi con le autorità di regolamentazione o gli azionisti, come individui o grandi investitori istituzionali, perché tende a non essere collegata alla performance.

Alcuni tipi di retribuzione mimetica includono piani di retribuzione differita non qualificati, piani pensionistici esecutivi supplementari (SERP), stock option, diritti di rivalutazione di azioni e donazioni di azioni, tutti potenziali luoghi in cui la retribuzione può essere nascosta ad analisti e azionisti. La compensazione mimetica può anche essere eseguita tramite pacchetti di pagamento della pensione, a volte chiamati ” paracadute d’oro “, in cui un dirigente riceve un generoso pagamento al momento della risoluzione.

Critica di compensazione del camuffamento

Uno studio del 2005 intitolato  Executive Compensation at Fannie Mae: A Case Study of Perverse Incentives, Inperformance Pay, and Camouflage ha  analizzato l’uso di camouflage compensazione e incentivi presso l’impresa sponsorizzata dal governo tra il 2000 e il 2004. Ha pubblicato i seguenti risultati relativi alla camouflage compensazione :

• Tende a premiare i dirigenti per aver segnalato guadagni elevati, ma non richiede la restituzione di tale compenso se i guadagni sono stati dichiarati erroneamente. Una tale struttura ha incentivato l’inflazione dei guadagni.
• La struttura retributiva di Fannie Mae ha fornito ricchi premi per i dirigenti che sono stati espulsi a causa del fallimento. L’aspettativa di tali pacchetti di paga ha portato a comportamenti rischiosi.
• Se i dirigenti andassero in pensione dopo molti anni di servizio impeccabile, il valore dei loro pacchetti pensionistici sarebbe per lo più estraneo alle loro prestazioni.
• Con le sue rivelazioni opache, Fannie Mae ha oscurato il fatto e il valore dei pacchetti pensionistici pagati ai dirigenti.