Protezione decappottabile danneggiata

Cos’è Busted Convertible Security?

Un titolo convertibile rotto è un’obbligazione convertibile in cui il titolo sottostante viene scambiato molto al di sotto del suo prezzo di conversione, facendolo agire esclusivamente come un’obbligazione dato che c’è una probabilità molto bassa che raggiungerà mai il prezzo convertibile prima della scadenza.

Punti chiave

• Un titolo convertibile rotto è un’obbligazione convertibile in cui il titolo sottostante viene scambiato molto al di sotto del suo prezzo di conversione, facendolo agire esclusivamente come un’obbligazione dato che c’è una probabilità molto bassa che raggiungerà mai il prezzo convertibile prima della scadenza.
• Un titolo convertibile è considerato un titolo convertibile rotto se il prezzo del titolo sottostante scende di oltre il 50% del prezzo di conversione.
• I titoli convertibili danneggiati possono essere interessanti opportunità di investimento dato che sono, fondamentalmente, un’opzione call economica che guadagna il rendimento di un’obbligazione regolare.

Comprensione della sicurezza convertibile danneggiata

Busted convertible security descrive il comportamento di un’obbligazione convertibile che ha perso un considerevole valore come potenziale opzione convertibile. Un’obbligazione convertibile è un tipo ibrido di titolo aziendale che i proprietari possono scambiare con azioni delle azioni ordinarie della società. Ogni obbligazione ha un valore nominale ( nominale ) che il proprietario può rimborsare per un numero fisso di azioni. Il numero di azioni si basa sul  rapporto di conversione.

Ad esempio, se un’obbligazione convertibile ha un valore nominale di $ 500 e un rapporto di conversione di 10, ogni $ 50 del valore nominale sarebbe rimborsabile per una quota di azioni della società. Questa funzione di conversione può essere utile al proprietario se il valore dell’azione sottostante aumenta prima che l’obbligazione raggiunga la sua data di scadenza. Supponiamo che il prezzo delle azioni della società superi il prezzo di conversione di $ 50, fino a $ 60 per azione. Il proprietario potrebbe scegliere di convertire la propria obbligazione da $ 500 (del valore di dieci azioni della società) in azioni del valore di $ 600 (10 azioni x $ 60 / azione). Una volta convertito, il proprietario può detenere quel titolo o venderlo sul mercato per realizzare un profitto.

Tuttavia, se il prezzo del titolo sottostante diminuisce, scendendo al di sotto del 50% del prezzo di conversione, si dice che il titolo è “rotto”, da cui il soprannome di “titolo convertibile rotto”. In tal caso, l’obbligazione si comporta in modo molto simile a un’opzione out-of-the-money. Prendiamo lo stesso esempio che coinvolge un’obbligazione convertibile da $ 500. Se il valore delle azioni sottostanti è sceso a $ 25 o inferiore, il vantaggio della funzione convertibile del titolo è quasi inutile poiché è improbabile che il prezzo delle azioni si riprenda. Non c’è alcun incentivo per il proprietario a convertire il titolo in azioni perché il suo valore di investimento, o quello che un’obbligazione non convertibile simile otterrebbe sul mercato, vale più del valore di conversione. Il valore di conversione è l’importo realizzato scambiando l’obbligazione con azioni.

Trading di convertibili danneggiati

Alcuni investitori hanno riscontrato successo nel trading di convertibili falliti. Sebbene la probabilità di convertire il titolo in azioni sia remota, i titoli convertibili in fallimento vengono generalmente scambiati a prezzi e rendimenti simili alle tradizionali obbligazioni non convertibili con scadenze e rischi simili. Nel frattempo, se le azioni della società sottostante dovessero rimbalzare prima della scadenza, anche il valore convertibile dell’obbligazione si apprezzerebbe e il titolo potrebbe diventare prezioso. In poche parole, i titoli convertibili sballati possono essere interessanti opportunità di investimento dato che sono, fondamentalmente, un’opzione call economica che guadagna il rendimento di un’obbligazione regolare.