Tipi di banche di investimento
L’investment banking implica la fornitura di servizi di consulenza e gestione per transazioni finanziarie ampie e complesse e la fornitura di servizi relativi alla creazione di capitale per società, organizzazioni o governi. Due delle attività principali delle banche di investimento sono la sottoscrizione del finanziamento del debito e l’emissione di titoli azionari, come in un’offerta pubblica iniziale (IPO), e la consulenza e l’agevolazione di fusioni e acquisizioni (M&A) per le società, comprese le acquisizioni con leva finanziaria.
Inoltre, le banche di investimento forniscono assistenza nella vendita di titoli e nel collocamento di azioni, oltre a gestire gli investimenti e le operazioni di intermediazione per clienti aziendali, entità sovrane o individui con un patrimonio netto (HNWI). Le banche di investimento sono anche i principali consulenti, pianificatori e gestori per ristrutturazioni o riorganizzazioni aziendali, come la gestione delle dismissioni.
Le divisioni tipiche all’interno delle banche di investimento includono gruppi di copertura industriale e gruppi di prodotti finanziari. I gruppi di copertura industriale sono istituiti per avere gruppi separati all’interno della banca, ciascuno con una vasta esperienza in settori o settori di mercato specifici, come la tecnologia o la sanità. Questi gruppi sviluppano relazioni con i clienti con società di vari settori per portare alla banca finanziamenti, emissioni di azioni o operazioni di fusione e acquisizione.
I gruppi di prodotti di una banca di investimento si concentrano su specifici prodotti finanziari di investment banking, come IPO, M&A, ristrutturazioni aziendali e vari tipi di finanziamento. Possono esistere gruppi di prodotti separati specializzati in finanziamento di attività, leasing, finanziamento con leva finanziaria e finanziamento pubblico. I gruppi di prodotti possono essere ulteriormente organizzati in base alle loro attività o prodotti principali. Pertanto, una banca di investimento può avere gruppi di prodotti designati come mercati dei capitali azionari, capitale di debito, M&A, vendite e negoziazione, gestione patrimoniale e ricerca azionaria.
Le aziende impegnate nel settore dell’investment banking sono comunemente classificate in tre categorie: banche della fascia di rigonfiamento, banche del mercato medio e banche boutique. Le banche delle boutique sono spesso ulteriormente suddivise in boutique regionali e banche boutique d’élite. Le banche boutique d’élite a volte hanno più in comune con le banche rigonfiamento che con le boutique regionali. La classificazione delle banche di investimento si basa principalmente sulla dimensione; tuttavia, “dimensione” può essere un termine relativo in questo contesto e può riferirsi alle dimensioni della banca in termini di numero di dipendenti o uffici, o alla dimensione media delle operazioni di fusione e acquisizione gestite dalla banca.
Banche boutique regionali
Le banche di investimento più piccole, sia in termini di dimensioni dell’impresa che di dimensione tipica dell’operazione, sono le banche denominate banche boutique regionali. Le boutique regionali di solito non hanno più di una manciata per poche dozzine di dipendenti. A causa delle dimensioni ridotte della maggior parte delle boutique regionali, in genere non offrono tutti i servizi offerti dalle banche di investimento della fascia rigonfia e possono semplicemente specializzarsi in una singola area, come la gestione di operazioni di fusione e acquisizione in un particolare settore di mercato.
Come implica la classificazione, queste banche hanno uffici o operazioni limitate a, o almeno concentrate, in una specifica regione del paese. Gli uffici della banca possono anche essere limitati a una singola città. Un esempio potrebbe essere una banca d’investimento con sede in Texas con un unico ufficio e meno di 20 dipendenti che si occupa rigorosamente di operazioni di fusione e acquisizione per le società del settore petrolifero e del gas. Le boutique regionali possono avere clienti che includono grandi società con sede nelle loro aree, ma più comunemente servono aziende e organizzazioni più piccole. È improbabile che siano coinvolti nella collaborazione con governi diversi da quelli locali o statali. In genere gestiscono anche piccole operazioni di fusione e acquisizione, nella gamma da $ 50 milioni a $ 100 milioni o meno.
Elite Boutique Banks
Le banche di investimento boutique d’élite sono generalmente completamente diverse dalle boutique regionali. Le boutique d’élite assomigliano più da vicino alle banche di rigonfiamento per quanto riguarda il valore in dollari delle operazioni che gestiscono, che spesso supera il miliardo di dollari, sebbene possano gestire anche alcune operazioni più piccole. Le boutique d’élite sembrano ancora una volta più simili a banche rigonfiamento in quanto hanno comunemente una presenza considerevole a livello nazionale e internazionale, gestendo dozzine di uffici in più paesi. Tuttavia, di solito mancano ancora del tipo di presenza globale di un’importante banca di investimento come JPMorgan Chase & Co. ( JPM )
Le boutique d’élite sono spesso come le boutique regionali in quanto di solito non forniscono una gamma completa di servizi di investment banking e possono limitare le loro operazioni alla gestione di questioni relative alle fusioni e acquisizioni. È più probabile che i regionali offrano servizi di ristrutturazione o di gestione patrimoniale.
La maggior parte delle banche boutique d’élite iniziano come boutique regionali e poi gradualmente raggiungono lo status di élite gestendo successioni di affari sempre più grandi per clienti più prestigiosi. Alcune boutique d’élite, come Qatalyst Partners, ottengono un rapido avanzamento di status in gran parte grazie alla reputazione di investment banking dei fondatori dell’azienda. Esempi di rinomate banche d’affari boutique d’élite sono Lazard LLC, Evercore Group LLC e Moelis & Company.
Banche del mercato medio
Le banche di investimento del mercato medio sono generalmente ciò che implica la designazione. Occupano la via di mezzo tra le piccole società di investment banking regionali e le massicce banche di investimento a fascia rigonfiamento. Le banche del mercato intermedio di solito lavorano su accordi che iniziano intorno al livello regionale e arrivano fino al livello della fascia di rigonfiamento, in genere che vanno da circa $ 50 milioni fino a circa $ 500 milioni o più. I mercati di mezzo sono di solito anche nella via di mezzo per quanto riguarda la portata geografica, avendo una presenza sostanzialmente più ampia rispetto alle boutique regionali ma non raggiungendo l’ambito multinazionale delle banche di rigonfiamento.
A differenza delle banche boutique, le società del mercato intermedio di solito forniscono la stessa gamma completa di servizi di investment banking delle banche rigonfiamento, compresi i servizi del mercato dei capitali azionari e del mercato dei capitali di debito, un complemento completo di servizi di finanziamento e gestione patrimoniale, M&A e accordi di ristrutturazione. Alcune delle banche del mercato medio assomigliano alle boutique regionali in quanto sono specializzate nell’offrire servizi a un particolare settore o settore. Ad esempio, una delle società di investment banking di mercato medio più riconosciute è KBW, una banca di investimento specializzata nella collaborazione con società del settore dei servizi finanziari. Alcune delle più note aziende del mercato medio sono Piper Sandler Companies, Cowen Group e Houlihan Lokey.
Banchi con staffa rigonfiamento
Le banche di rigonfiamento sono le principali società di investment banking internazionali con nomi facilmente riconoscibili come Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley e Bank of America. Le aziende della parentesi rigonfia sono le più grandi in termini di numero di uffici e dipendenti, e anche in termini di gestione degli affari più grandi e dei più grandi clienti aziendali. La stragrande maggioranza dei clienti sono aziende Fortune 500, se non Fortune 100. Le banche di investimento della fascia di rigonfiamento gestiscono regolarmente operazioni di fusione e acquisizione multimiliardaria, sebbene, a seconda dello stato generale dell’economia o del particolare cliente, una banca di fascia di rigonfiamento può talvolta gestire accordi valutati in poche centinaia di milioni.
Ciascuna delle banche della fascia di rigonfiamento opera a livello internazionale e ha una vasta presenza globale, oltre che domestica. Le principali banche di investimento forniscono ai propri clienti l’intera gamma di servizi di investment banking, tra cui finanziamento, servizi di gestione patrimoniale, ricerca ed emissione di azioni e il pane quotidiano dell’investment banking, servizi di fusione e acquisizione. La maggior parte delle banche della fascia di rigonfiamento ha anche divisioni bancarie commerciali e al dettaglio e genera entrate aggiuntive tramite il cross-selling di prodotti finanziari.
Un notevole cambiamento post-crisi finanziaria nel mercato dell’investment banking è il numero di clienti con un patrimonio netto elevato e Fortune 500 che hanno scelto di mantenere i servizi di società di investment banking boutique d’ élite rispetto alle aziende della fascia rigonfia.
Lavorare nell’Investment Banking
Le persone interessate a lavorare nell’investment banking dovrebbero riflettere in modo specifico sul tipo di lavoro che desiderano svolgere prima di decidere di rivolgersi a una particolare banca di investimento. Tieni presente che le banche boutique non offrono tutti i servizi delle aziende di fascia media e rigonfiamento. Quindi, ad esempio, se sei interessato principalmente a lavorare in un trading desk, è probabile che solo le aziende più grandi offrano questa opportunità. Tuttavia, se sei interessato a gestire operazioni di fusione e acquisizione, le banche più piccole di solito offrono un percorso di carriera più rapido per gestire direttamente tali operazioni.
La compensazione per l’investment banking potrebbe non variare molto tra il lavoro per una delle più grandi banche di rigonfiamento rispetto a una piccola banca boutique d’élite. Mentre le banche più grandi gestiscono comunemente accordi più grandi, questi accordi sono pochi e distanti tra loro. Inoltre, le società di investment banking più piccole non hanno le massicce spese generali delle banche della fascia di rigonfiamento e quindi, di solito, gestiscono margini di profitto più ampi da cui ricompensare i dipendenti. Guardando avanti alle future opportunità di carriera, l’esperienza in una delle principali banche di rigonfiamento sembra generalmente migliore su un curriculum, semplicemente a causa del riconoscimento del nome.