Acquista, spoglia e capovolgi

Cos’è un Buy, Strip and Flip?

Buy, strip and flip è una frase usata per descrivere la pratica comune delle società di private equity che acquistano società sottovalutate, smontandole e quindi svendendo l’entità ristrutturata poco tempo dopo in un’offerta pubblica iniziale (IPO).

Punti chiave

• Buy, strip and flip è una frase usata per descrivere le controverse pratiche commerciali di alcune società di private equity.
• Questi investitori acquistano società sottovalutate, ne ricavano valore e poi le vendono poco dopo in un’IPO.
• L’obiettivo principale è quello di riempire le tasche della società di private equity il più e il più rapidamente possibile.
• Questo obiettivo, non sorprende, spesso tende a essere dannoso per il futuro a lungo termine dell’azienda acquisita.

Come funzionano Buy, Strip e Flip

Le società di private equity sono spesso descritte come saccheggiatori che saccheggiano rapidamente e senza pietà le società, le capovolgono e poi passano alla vittima successiva.

Queste società di investimento acquistano regolarmente i loro obiettivi utilizzando un  leveraged buyout (LBO), il che significa che mettono una piccola quantità di denaro e prendono in prestito il resto, pompando le società che acquistano piene di debiti. Una volta a bordo, possono procedere a contrarre più prestiti per finanziare dividendi speciali o eseguire azioni per ridurre il grasso dall’attività, ridurre i costi e renderla più efficiente.

A volte, l’ azienda target viene spogliata delle sue parti non essenziali, con attività vendute o chiuse per snellire il suo modello di business e tagliare le spese. Questo processo può essere molto redditizio per una società di private equity e viene fornito con il vantaggio aggiuntivo di rendere potenzialmente la società acquisita più attraente per i potenziali acquirenti una volta che è stata interrotta con un’IPO.

Importante

Negli scenari buy, strip e flip, le aziende acquistate sono generalmente detenute solo per uno o due anni prima dell’IPO.

In sostanza, la società di private equity utilizza la società target per il proprio guadagno. Le decisioni su come gestire l’obiettivo non sono necessariamente prese per aumentare la sua valutazione IPO una volta che è stata immessa sul mercato pubblico, ma piuttosto per riempire le tasche della società di private equity.

Critica di un Buy, Strip and Flip

La strategia buy, strip and flip, forse non sorprende, ha attirato molti controlli. Le acquisizioni con leva finanziaria hanno una storia di leader della società acquisita responsabile del rimborso di tutti i debiti fino alla fine alla bancarotta. Questo è stato particolarmente il caso negli anni ’80 e continua a verificarsi anche oggi.

I rivenditori, in particolare, hanno un track record di essere distrutti da società di private equity. L’elenco delle cause è lungo e include artisti del calibro di Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us e Sports Authority.

I critici sostengono che le società di private equity si preoccupano solo di ottenere un rapido profitto e sono disposte a fare tutto il necessario per far sì che ciò accada. Razziare i bilanci e concentrarsi solo sugli investimenti che generano risultati rapidi consente loro di ottenere rendimenti dignitosi, mettendo a rischio la salute a lungo termine dell’azienda target.

In sostanza, chi compra, spoglia e capovolge spesso fa dissanguare i propri soggetti, svuotando gli armadi e poi uscendo prima che l’impatto di questi accorgimenti metta potenzialmente in ginocchio l’azienda.

considerazioni speciali

Non tutte le società di private equity sono malvagie e conducono i loro affari in questo modo. A volte, in realtà fanno investimenti che beneficiano le società hanno come bersaglio nel lungo termine – e ancora realizzare un profitto quando arriva il momento di vendere.

I fautori delle acquisizioni di private equity affermano che sono una forza necessaria. Spingere la direzione a chiudere le operazioni con prestazioni insufficienti e a distribuire il capitale in modi più intelligenti non è senza controversia. Tuttavia, a volte sono necessarie misure così drastiche per garantire che l’azienda prospera in futuro.

Un esempio di una società che è fiorita dopo un’acquisizione di private equity è Dollar General (DG ). Il discount è stato acquistato nel 2007 da KKR, venduto con un discreto profitto ed è ora uno dei rivenditori in più rapida crescita del paese.