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Che cos’è un broker-dealer?

Un broker-dealer (BD) è una persona o un’impresa che opera nell’acquisto e nella vendita di titoli per proprio conto o per conto dei propri clienti. Il termine broker-dealer viene utilizzato nel gergo della regolamentazione dei titoli degli Stati Uniti per descrivere le agenzie di intermediazione mobiliare perché la maggior parte di esse agisce sia come agenti che come mandanti.

Un broker funge da broker (o agente ) quando esegue gli ordini per conto dei suoi clienti, mentre agisce da dealer o principale quando negozia per proprio conto.

Punti chiave

• Un broker-dealer è un’entità finanziaria impegnata nella negoziazione di titoli per conto dei clienti, ma che può anche negoziare per conto proprio.
• Un broker-dealer agisce come broker o agente quando esegue ordini per conto dei suoi clienti e come dealer o principale quando negozia per proprio conto.
• Esistono migliaia di broker-dealer che comprendono due grandi categorie: un wirehouse, che vende i propri prodotti, o un broker-dealer indipendente, che vende prodotti da fonti esterne

Capire cos’è un broker-dealer

I broker-dealer svolgono diverse importanti funzioni nel settore finanziario. Questi includono la fornitura di consulenza in materia di investimenti ai clienti, la fornitura di liquidità attraverso attività di market making, l’agevolazione delle attività di negoziazione, la pubblicazione di ricerche sugli investimenti e la raccolta di capitali per le aziende. I broker-dealer variano in dimensioni da piccole boutique indipendenti a grandi filiali di gigantesche banche commerciali e di investimento.

Esistono due tipi di broker-dealer:

1. una wirehouse o un’azienda che vende i propri prodotti ai clienti; e
2. un broker-dealer indipendente o un’impresa che vende prodotti da fonti esterne.

Ci sono oltre 3.700 broker-dealer tra cui scegliere, secondo la Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ). Uno sguardo ai primi 15 broker-dealer basati su asset under management (AUM) a giugno 2020, mostra che i tre maggiori sono i seguenti:

• Fidelity Investments, con $ 5,4 trilioni di AUM
• Charles Schwab, con $ 2,7 trilioni di AUM
• TD Ameritrade: $ 1.3 trilioni di AUM

Come funziona un broker-dealer

Per definizione, i broker-dealer sono acquirenti e venditori di titoli e sono anche distributori di altri società di intermediazione, avviando transazioni per conto proprio. In qualità di broker, gestiscono transazioni, acquisto e vendita di titoli per conto dei propri clienti.

Nei loro doppi ruoli, svolgono un paio di funzioni vitali; facilitano il libero flusso di titoli sul mercato aperto e acquistano o vendono titoli nei propri conti per garantire che vi sia un mercato in quei titoli per i loro clienti. A questo proposito, i broker-dealer sono essenziali e sono anche ben compensati, guadagnando una commissione su uno o entrambi i lati di una transazione di titoli.

considerazioni speciali

sottoscrizione di offerte di titoli. Quando un broker-dealer agisce come agente della società emittente, sia come sottoscrittore principale dell’offerta di azioni o obbligazioni, sia come membro del sindacato di sottoscrizione, stipula un accordo contrattuale, agendo su un “impegno fermo” con l’emittente che li obbliga a distribuire un determinato importo dei titoli offerti al pubblico in cambio di una commissione di sottoscrizione.

Possono anche acquisire una parte dell’offerta di titoli per conto proprio e potrebbero essere obbligati a farlo se non sono in grado di vendere tutti i titoli.

Una volta completato il processo di sottoscrizione e emessi i titoli, i broker-dealer diventano quindi distributori ei loro clienti sono in genere l’obiettivo dei loro sforzi di distribuzione. In questo sforzo, i consulenti finanziari delle società agiscono quindi come broker per sollecitare i loro clienti e raccomandare l’acquisto della sicurezza per i loro conti. A questo proposito, i broker-dealer facilitano gli interessi dell’emittente, di se stessi (nella riscossione di una commissione di distribuzione) e dei loro clienti, sebbene il loro unico obbligo contrattuale sia nei confronti dell’emittente.