Media ponderata su base ampia
Che cos’è una media ponderata su base ampia?
La media ponderata su base ampia è una disposizione anti-diluizione utilizzata a beneficio degli azionisti privilegiati esistenti quando la società fa offerte aggiuntive. La media ponderata su base ampia tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in fase di emissione. Al momento dell’offerta secondaria, la società adeguerà il valore delle azioni privilegiate a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando il calcolo della media ponderata su base ampia.
Punti chiave
- Una media ponderata ampia è una disposizione che protegge gli azionisti privilegiati esistenti dai pericoli della diluizione delle azioni che si verifica quando una società emette nuove azioni.
- Il valore delle azioni privilegiate sarà adeguato a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando il calcolo della media ponderata su base ampia.
- Il calcolo tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in fase di emissione, compresi i titoli convertibili come opzioni e warrant.
- I primi azionisti di una società possono richiedere una disposizione media ponderata su ampia base prima di investire al fine di salvaguardare la loro quota di proprietà nel caso in cui la società cerchi ulteriori round di finanziamento.
Comprensione di una media ponderata su base ampia
Al fine di problema stagionato. La direzione potrebbe utilizzare i fondi per estinguere i debiti o per intraprendere un nuovo progetto, come la costruzione di una fabbrica o l’avvio di una nuova linea di prodotti. Dal punto di vista del management, l’obiettivo è migliorare la redditività dell’azienda e il valore delle azioni.
Dal punto di vista degli azionisti esistenti, tuttavia, la vendita di nuove azioni può essere vista in una luce negativa in quanto può portare alla diluizione della loro attuale partecipazione nella società. Man mano che il numero delle azioni della società aumenta, gli azionisti esistenti rimangono a possedere una percentuale minore della società e ogni azione che possiedono sarà meno preziosa.
Un’ampia media ponderata, che è un accantonamento dato agli azionisti delle azioni privilegiate di una società, fornisce agli investitori protezione anti-diluizione. Quando una società emette nuove azioni, il valore delle azioni privilegiate verrà adeguato a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando un calcolo inteso a proteggere gli investitori dai pericoli della diluizione delle azioni.
Calcolo di una media ponderata su base generica
Il calcolo della media ponderata su base generale utilizza una formula che tiene conto del prezzo per azione, della quantità di denaro raccolta in precedenza da una società, della quantità di denaro da raccogliere nella nuova emissione di azioni e del prezzo per azione nell’ambito di tale operazione.
La formula per una media ponderata ampia è:
(Comune in circolazione precedentemente emesso + comune emesso per l’importo raccolto al prezzo di conversione precedente) ÷ (Comune in circolazione precedentemente emesso + comune emesso nel nuovo accordo).
Per la media ponderata su base ampia, la rappresentazione delle azioni ordinarie in circolazione include tutte le azioni ordinarie e privilegiate su base convertita, nonché tutti i titoli convertibili in circolazione, come opzioni e warrant.
Media ponderata su base ampia vs. media ponderata su base ristretta
Una media ponderata su base ristretta è un altro approccio per proteggere gli azionisti dalla diluizione delle azioni. Questa disposizione anti-diluizione tiene conto solo del numero totale di azioni privilegiate in circolazione nel calcolo del nuovo prezzo medio ponderato per le azioni esistenti. Una media ponderata su base ristretta esclude opzioni, warrant e azioni emettibili come parte di pool di incentivi azionari.
Al contrario, una media ponderata su base ampia tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in fase di emissione, compresi i titoli convertibili come opzioni e warrant. Includere queste azioni significa che l’entità dell’aggiustamento anti-diluizione concesso agli azionisti privilegiati è ridotta rispetto alla formula della media ponderata a base ristretta. Con la formula della media ponderata a base ampia, i possessori di azioni privilegiate riceveranno un numero inferiore di azioni aggiuntive al momento della conversione rispetto a quanto verrebbe emesso utilizzando la formula della media ponderata a base ristretta.
Vantaggi di una media ponderata su base ampia
La media ponderata su base ampia spesso entra in gioco con i successivi round di finanziamento del capitale di rischio poiché più azionisti investono nella società. L’intento è quello di salvaguardare la quota di proprietà che è stata concessa ai primi azionisti poiché più round di finanziamento potrebbero diluire ulteriormente le azioni e potenzialmente indebolire la loro partecipazione nella società. Questo può essere un problema particolare se la società vede un ” down round ” in cui viene svalutato e anche le azioni che detengono perdono valore.
La diluizione può essere inevitabile man mano che un’azienda cresce e guadagna più azionisti. I primi sostenitori possono richiedere disposizioni di protezione dalla diluizione quando investono per proteggere i loro interessi man mano che la società si evolve. Questo può anche proteggerli contro la diluizione intenzionale che è intenzionalmente intesa a indebolire le loro posizioni di proprietà con la società.
Esistono variazioni in questo calcolo che quantificano le azioni ordinarie in circolazione in modo diverso. Ad esempio, le azioni ordinarie in circolazione potrebbero rappresentare solo le azioni privilegiate e ordinarie in circolazione, ma non i titoli convertibili come warrant e opzioni, o le azioni ordinarie emettibili all’esercizio del debito.