Una breve storia dei fondi negoziati in borsa

I fondi negoziati in borsa (ETF) sono diventati uno dei veicoli di investimento più popolari sia per gli investitori istituzionali che per quelli individuali. Spesso promossi come più economici e migliori dei fondi comuni di investimento, gli ETF offrono opzioni di diversificazione, trading e arbitraggio a basso costo per gli investitori.

Ora con gli ETF che vantano regolarmente miliardi di dollari di asset in gestione, il nuovo ETF lancia numeri da diverse dozzine a centinaia in un determinato anno. Gli ETF sono così popolari che molti broker offrono ai propri clienti il ​​trading gratuito in un numero limitato di ETF. (Per la lettura correlata, vedere Fondi negoziati in borsa: Introduzione.)

Punti chiave

• I fondi negoziati in borsa, o ETF, sono stati sviluppati per la prima volta negli anni ’90 come un modo per fornire accesso a fondi passivi e indicizzati ai singoli investitori.
• Sin dal loro inizio, il mercato degli ETF è cresciuto enormemente e ora sono utilizzati da tutti i tipi di investitori e trader in tutto il mondo.
• Gli ETF ora rappresentano di tutto, dagli ampi indici di mercato a settori di nicchia o classi di attività alternative.

Indice di investimento

Gli ETF sono nati come una conseguenza del fenomeno degli investimenti in indici. L’idea dell’investimento in indici risale a molto tempo fa: occasionalmente venivano creati trust o fondi chiusi con l’idea di dare agli investitori l’opportunità di investire in un particolare tipo di asset.

Tuttavia, nessuno di questi assomigliava davvero a ciò che ora chiamiamo ETF. In risposta alla ricerca accademica che suggerisce i vantaggi dell’investimento passivo, John Bogle seguirà un paio d’anni dopo, lanciando il primo fondo comune di investimento a indice pubblico il 31 dicembre 1975. Chiamato First Index Investment Trust, questo fondo seguì l’S & P 500 e iniziò con soli $ 11 milioni di asset.2 Denominata derisoriamente da alcuni come “follia di Bogle”, le attività di questo fondo, ora noto come Vanguard 500 Index Fund, ammontavano a 441 miliardi di dollari quando Bogle morì nel 2019.

Una volta che fu chiaro che il pubblico degli investitori aveva appetito per tali fondi indicizzati, la corsa era iniziata per rendere questo stile di investimento più accessibile al pubblico degli investitori, poiché i fondi comuni di investimento erano spesso costosi, complicati, illiquidi e molti richiedevano importi minimi di investimento. Gli ETF, come un fondo comune di investimento gestito passivamente, tentano di tracciare un indice, spesso mediante l’uso di computer, e hanno anche lo scopo di imitare il mercato.

Nasce l’ETF

Secondo Gary Gastineau, autore di “The Exchange-Traded Funds Manual”, il primo vero tentativo di qualcosa come un ETF è stato il lancio di Index Participation Shares per l’S & P 500 nel 1989. Sfortunatamente, mentre c’era un po ‘di interesse degli investitori, un tribunale federale di Chicago ha stabilito che il fondo funzionava come contratti futures, anche se erano marginalizzati e garantiti come un titolo;di conseguenza, se dovevano essere scambiati, dovevano essere negoziati su una borsa a termine, e l’avvento dei veri ETF doveva aspettare un po ‘.

Il tentativo successivo alla creazione del moderno Exchange Traded Fund fu lanciato dalla Toronto 35 Index Participation Units  (TIP 35). Si trattava di uno strumento basato su scontrini di magazzino che seguiva l’indice TSE-35.

Tre anni dopo, il 22 gennaio 1993, State Street Global Investors pubblicò l’ ETF S&P 500 Trust (chiamato SPDR o “spider” in breve). Era molto popolare ed è ancora oggi uno degli ETF più attivamente scambiati. Sebbene il primo ETF americano sia stato lanciato nel 1993, ci sono voluti altri 15 anni per vedere il primo ETF gestito attivamente raggiungere il mercato. (Per la relativa lettura, vedere Introduzione agli ETF sulle obbligazioni societarie. )

Barclays è entrata nel business degli ETF nel 1996 e Vanguard ha iniziato a offrire ETF nel 2001. A febbraio 2021, c’erano 160 emittenti distinti di ETF.

La crescita di un’industria

Da un fondo nel 1993, il mercato degli ETF è cresciuto fino a raggiungere 102 fondi nel 2002 e quasi 1.000 entro la fine del 2009. Secondo la società di ricerca ETFGI, a maggio 2020 sono stati scambiati più di 7.100 ETF a livello globale (se si include l’exchange negoziato). note, una categoria molto più piccola, ce n’erano quasi 1.000 in più a livello globale).

Lungo la strada, era iniziata una sorta di “competizione” interessante tra ETF e fondi comuni di investimento tradizionali. Il 2003 ha segnato il primo anno in cui gli afflussi netti dell’ETF hanno superato quelli dei fondi comuni di investimento. Da allora, gli afflussi di fondi comuni di investimento hanno generalmente superato gli afflussi di ETF durante gli anni in cui i rendimenti di mercato sono positivi, ma gli afflussi netti di ETF tendono ad essere superiori negli anni in cui i mercati principali sono deboli. (Per la lettura correlata, vedere 5 motivi per cui gli ETF funzionano per i giovani investitori. )

Esempi di alcuni importanti ETF

Come accennato, il 23 gennaio 1993 è nato il primo ETF (l’S & P 500 SPDR). Questo fondo aveva oltre $ 328 miliardi di asset in gestione nel febbraio 2021 e le sue azioni sono state scambiate a un prezzo di circa $ 386.

Il secondo più grande ETF, l’iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV ) ha iniziato le negoziazioni nel maggio del 2000. Questo fondo vantava oltre $ 243 miliardi di asset in gestione nel febbraio 2021 e aveva un volume medio di scambi di un mese di 4,5 milioni di azioni al giorno.

L’ETF iShares MSCI EAFE (NYSE:EFA ) è il più grande ETF azionario estero. L’EFA è stato lanciato nell’agosto 2001 e detiene circa $ 53,5 miliardi di attività a febbraio 2021.

L’Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) imita l’indice Nasdaq-100 e deteneva un patrimonio di circa 157 miliardi di dollari nel febbraio 2021. Questo fondo è stato lanciato nel marzo del 1999.

Ultimo e non meno importante, il fondo Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) ha iniziato a negoziare nel dicembre del 2003 ed era cresciuto fino a superare i 27 miliardi di dollari di asset in gestione nel febbraio 2021. (Per letture correlate, vedere Creazione di un portafoglio interamente ETF. )

La linea di fondo

Sebbene gli ETF offrano un’esposizione molto conveniente e conveniente a una vasta gamma di mercati e categorie di investimento, sono anche sempre più accusati di essere fonte di ulteriore volatilità nei mercati. Tuttavia, è improbabile che questa critica rallenti notevolmente la loro crescita e sembra probabile che l’importanza e l’influenza di questi strumenti cresceranno solo nei prossimi anni.