Valore di rottura
Che cos’è il valore di rottura?
Il valore di rottura di una società è il valore di ciascuno dei suoi principali segmenti di attività se sono stati scorporati dalla società madre. È anche chiamato valore della somma delle parti.
Punti chiave
- Il valore di rottura è un’analisi del valore di ciascuna delle distinte linee di business di una grande azienda.
- Se il valore di rottura è maggiore della sua capitalizzazione di mercato, gli investitori possono premere per uno spinoff di una o più divisioni.
- Gli investitori sarebbero ricompensati con azioni nelle società di nuova costituzione, o contanti, o entrambi.
Se una grande società ha una capitalizzazione di mercato inferiore al suo valore di rottura per un periodo di tempo prolungato, i principali investitori potrebbero premere affinché la società venga divisa al fine di massimizzare i profitti degli azionisti.
Capire il valore di rottura
Il valore di breakup è applicabile alle azioni a grande capitalizzazione che operano in diversi mercati o settori distinti.
Se le azioni di una società non hanno tenuto il passo con il livello percepito del suo pieno valore, gli investitori possono richiedere la divisione della società, con i proventi restituiti agli investitori in contanti, nuove azioni nelle società spinoff o una combinazione di entrambi.
Il valore di rottura è anche un indicatore del valore intrinseco di una società, la somma delle sue parti.
Gli investitori possono anche calcolare il valore di rottura su una società perfettamente sana come un modo per determinare un potenziale minimo per il prezzo delle sue azioni o un potenziale punto di ingresso per un potenziale acquirente di azioni.
Per calcolare con precisione il valore di rottura di un’azienda, sono necessari dati su entrate, utili e flussi di cassa di ciascuna unità operativa distinta. Da lì, le valutazioni relative, basate su peer del settore quotati in borsa, possono essere utilizzate per stabilire un valore per il segmento.
Valore di rottura e valutazione aziendale
Il risultato finale è un’analisi del valore di rottura per ogni segmento di business della società. Un modo per farlo è la valutazione relativa, che misura la performance di ogni segmento rispetto ai suoi concorrenti del settore. Analisti utilizzando multipli come prezzo-utili (P / E), P / E a termine, prezzo-vendita (P / S), prezzo-libro (P / B) e prezzo per flusso di cassa libero valutare il rendimento del segmento di business rispetto ai suoi pari.
Gli analisti possono anche utilizzare un modello di valutazione intrinseco come flussi di cassa scontati o un modello DCF. In questo scenario, gli analisti utilizzano le proiezioni del flusso di cassa libero futuro del segmento di business e le scontano, utilizzando un tasso annuo richiesto, per arrivare a una stima del valore attuale.
Un DCF viene calcolato come:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] +… + [CFn / (1 + r) n]
CF = Flusso di cassa
r = tasso di sconto (WACC)
Altri metodi di valutazione
Altri metodi di valutazione aziendale includono la capitalizzazione di mercato, un semplice calcolo in cui il prezzo delle azioni di una società viene moltiplicato per il numero totale di azioni in circolazione. io
Il metodo dei ricavi basato sul tempo si basa su un flusso di ricavi generato in un periodo di tempo, a cui un analista applica uno specifico moltiplicatore, derivato dal settore e dall’ambiente economico. Ad esempio, un’azienda tecnologica in un settore in forte crescita può essere valutata con un fatturato 3 volte superiore, mentre un’azienda di servizi meno pubblicizzata può essere valutata con un fatturato pari a 0,5 volte.