Bond Ladder
Cos’è una Bond Ladder?
Una scala obbligazionaria è un portafoglio di titoli a reddito fisso in cui ogni titolo ha una data di scadenza notevolmente diversa. Lo scopo dell’acquisto di diverse obbligazioni più piccole con diverse date di scadenza anziché un’unica grande obbligazione con un’unica data di scadenza è ridurre al minimo il rischio di tasso di interesse, aumentare la liquidità e diversificare il rischio di credito.
Capire Bond Ladder
In una scala obbligazionaria, le date di scadenza delle obbligazioni sono distribuite uniformemente su diversi mesi o diversi anni in modo che i proventi vengano reinvestiti a intervalli regolari man mano che le obbligazioni maturano. Quanto più la liquidità un investitore deve, il più vicino insieme le sue scadenze dei titoli dovrebbe essere.
Perché usare una Bond Ladder?
Gli investitori che acquistano obbligazioni di solito le acquistano come un modo conservativo per produrre reddito. Tuttavia, gli investitori che cercano un rendimento più elevato, senza ridurre la qualità del credito, di solito devono acquistare un’obbligazione con una scadenza più lunga. Ciò espone l’investitore a tre tipi di rischio: rischio di tasso di interesse, rischio di credito e rischio di liquidità.
Quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni reagiscono in modo inverso. Ciò è particolarmente vero quanto più lunga è la data di scadenza di un’obbligazione. Un’obbligazione che scade in 10 anni oscilla meno di prezzo rispetto a un’obbligazione che scade in 30 anni. Se l’investitore ha bisogno di alcuni fondi prima della scadenza dell’obbligazione, l’aumento dei tassi di interesse provoca un prezzo più basso per l’obbligazione sul mercato aperto.
Quando i tassi di interesse aumentano, la domanda di obbligazioni a basso interesse diminuisce. Ciò lascia all’obbligazione meno liquidità poiché gli acquirenti di obbligazioni possono trovare obbligazioni con scadenza simile con pagamenti di interessi più elevati. L’unico modo per ottenere un prezzo più favorevole in questo scenario è aspettare che i tassi di interesse scendano, il che fa risalire il prezzo dell’obbligazione.
L’acquisto di un’ampia posizione in un’obbligazione potrebbe anche esporre l’investitore al rischio di credito. Simile a possedere un solo titolo in un portafoglio, il prezzo di un’obbligazione dipende dal credito della società o istituzione sottostante. Se qualcosa abbassa la qualità del credito delle obbligazioni, il prezzo viene immediatamente influenzato negativamente. Ad esempio, le obbligazioni di Porto Rico una volta erano molto popolari, ma quando la provincia ha avuto problemi finanziari, i prezzi delle obbligazioni sono crollati immediatamente.
L’uso di una scala obbligazionaria soddisfa questi problemi. Poiché esistono diverse obbligazioni con una scadenza scaglionata, le obbligazioni maturano costantemente e vengono reinvestite nell’attuale contesto dei tassi d’interesse. Se l’investitore ha bisogno di liquidità, la vendita delle obbligazioni con scadenza più breve offre il prezzo più favorevole. Poiché esistono diverse emissioni obbligazionarie, il rischio di credito è distribuito in tutto il portafoglio e adeguatamente diversificato. Se una delle obbligazioni ha un downgrade della qualità del credito, solo una parte dell’intera scala è interessata.