Blue Chip Swap
Cos’è un Blue Chip Swap?
Blue Chip di swap descrive un tipo di trading patrimoniale internazionale in cui un investitore straniero acquista un bene, di solito ad un deprezzato prezzo locale, e quindi mestieri che bene in un commercio interno, di solito sfruttando un deprezzato del tasso di cambio.
Gli swap blue chip possono essere estremamente redditizi per alcuni investitori quando c’è uno squilibrio nei tassi di cambio o in un tasso di cambio al quale l’offerta di valuta incontra la domanda.
Punti chiave
- Un blue chip swap è un tipo di negoziazione internazionale in cui un investitore acquista un’attività estera, di solito a un prezzo locale deprezzato, e quindi negozia tale attività a livello nazionale, di solito a un prezzo più alto.
- Gli swap blue chip generalmente capitalizzano su un tasso di cambio deprezzato; quindi possono essere molto redditizi quando esiste uno squilibrio nei tassi di cambio.
- Gli swap blue chip erano popolari in Sud America negli anni ’90 e all’inizio degli anni 2000, in particolare in Brasile e Argentina.
Capire gli scambi di chip blu
Uno swap blue chip si verifica quando un investitore domestico acquista un’attività estera, comprese obbligazioni o valuta, e quindi trasferisce l’attività acquistata a una filiale bancaria nazionale offshore. Nella maggior parte dei casi, l’investitore nazionale lavora con un partner che trasferisce le attività alla filiale estera per suo conto. L’investitore statunitense ha probabilmente ottenuto un prezzo ribassato sull’attività, in più ha anche approfittato dei tassi di cambio deprezzati, trasformando così un profitto nel trasferimento in dollari USA. Storicamente, gli swap blue chip sono stati utilizzati per spostare legalmente denaro dentro e fuori paesi come Brasile e Argentina.
Il termine “blue chip swap” viene utilizzato dalla stampa comune e finanziaria per descrivere un tipo di scambio di asset internazionali che era prominente in Sud America negli anni ’90 e all’inizio degli anni 2000, in particolare in Brasile e Argentina. Questo tipo di commercio è diventato popolare quando L’Argentina stava vivendo un’iperinflazione e stabilì leggi sul controllo dei capitali. Quando l’Argentina si sbarazzò del suo tasso di cambio fisso nel 1991, legò il suo peso al dollaro USA, il tasso di cambio crollò, il che lo rese un momento perfetto per i blue chip swap.4
Storia degli scambi di blue chip in Argentina
Gli swap blue chip sono diventati inizialmente possibili grazie alle leggi brasiliane e argentine sul controllo del capitale che riducevano la quantità di flusso di capitali in entrata e in uscita dal paese. Sebbene le leggi argentine in particolare vietassero gli investimenti esteri diretti neimercatidei derivati dei paesi, gli swap blue chip consentivano investimenti in derivati per continuare.
Tali operazioni non furono regolamentate per molti anni, ma cominciarono ad emergere norme di controllo che imponevano periodi minimi di detenzione per le obbligazioni trasferite all’estero. Secondo la precedente legge argentina, il venditore di un’obbligazione era tenuta a tenerla in magazzino per 72 ore o più.
Questo tipo di cambio è diventato importante in Argentina a causa della storia economica di quella nazione di risparmiare la sua ricchezza in dollari USA, in risposta a una lunga storia di crisi inflazionistiche in Argentina che risalgono agli anni ’70. Queste crisi hanno diminuito la fiducia nel peso argentino e avviato un periodo particolarmente grave di iperinflazione in Argentina tra il 1989 e il 1990.
In risposta, l’Argentina ha implementato un tasso di cambio fisso nel 1991. A volte indicato come il piano di convertibilità, questo tasso ha legato il peso argentino al dollaro USA in un rapporto uno a uno. Questo piano ha aumentato i tassi di interesse e ha portato a periodi di recessione che è durata fino ai primi anni 2000.7
Per il decennio successivo, l’Argentina abbandonò il piano a tasso fisso a favore di un piano fluttuante gestito che fece precipitare il tasso di cambio del peso rispetto al dollaro e diede origine al mercato degli swap blue chip. L’ Argentina impose controlli sul tasso di cambio fluttuazioni di nuovo nel 2011. Queste sono state allentate nel 2015, poi si sono nuovamente irrigidite nell’anno elettorale del 2019. Durante tutto il corso, gli swap blue chip continuano a essere redditizi per i trader.10