Block Trade

Cos’è un Block Trade?

Un block trade è la vendita o l’acquisto di un gran numero di titoli. Un block trade comporta la negoziazione di un numero significativamente elevato di azioni o obbligazioni a un prezzo concordato tra due parti. Talvolta i block trade vengono eseguiti al di fuori dei mercati aperti per ridurre l’impatto sul prezzo del titolo. In generale, un block trade coinvolge almeno 10.000 azioni, esclusi penny stock o $ 200.000 di obbligazioni. In pratica, i block trade sono molto più grandi di 10.000 azioni.

Comprensione del Block Trades

A causa delle dimensioni dei block trade, sia sul mercato del debito che su quello azionario, i singoli investitori raramente, se non mai, effettuano operazioni in blocco. In pratica, queste operazioni si verificano tipicamente quando significativi hedge fund e investitori istituzionali acquistano e vendono ingenti somme di obbligazioni e azioni in operazioni in blocco tramite banche di investimento e altri intermediari.

Se uno scambio in blocco viene condotto sul mercato aperto, i trader devono fare attenzione perché lo scambio può causare grandi fluttuazioni di volume e può influire sul valore di mercato delle azioni o delle obbligazioni acquistate. Pertanto, le operazioni in blocco sono generalmente condotte tramite un intermediario, piuttosto che l’hedge fund o la banca di investimento che acquista i titoli normalmente, come farebbero per importi inferiori.

Punti chiave

• Le operazioni in blocco sono operazioni di grandi dimensioni effettuate da investitori istituzionali.
• Questi scambi sono generalmente suddivisi in ordini più piccoli ed eseguiti attraverso diversi broker per mascherare la dimensione reale.
• Le operazioni in blocco possono essere effettuate al di fuori del mercato aperto attraverso un contratto di acquisto privato.

Come vengono effettuati i block trade

Le operazioni in blocco sono generalmente condotte tramite un intermediario noto come fortino. Queste aziende sono specializzate in operazioni di grandi dimensioni e sanno come avviare tali operazioni con attenzione, in modo da non innescare un aumento o una diminuzione volatile del prezzo del titolo. I fortini mantengono i commercianti con personale esperto nella gestione di operazioni di queste dimensioni. Il personale fornisce un fortino con rapporti speciali con altri commercianti e altre aziende che consentono all’azienda di scambiare queste grandi quantità più facilmente.

Quando una grande istituzione decide di avviare un commercio a blocchi, si metterà in contatto con il personale di un fortino, confidando che contribuiranno collettivamente a ottenere l’affare migliore. Una volta effettuato un ordine, i broker di un fortino contattano altri broker specializzati nel tipo specifico di titolo negoziato e gli esperti commercianti di titoli eseguono l’ordine di grandi dimensioni attraverso diversi venditori. Ciò comporta spesso ordini di iceberg che mascherano il volume effettivo delle scorte spostate.

Esempio di un commercio in blocco

Prendiamo ad esempio un hedge fund che vuole vendere 100.000 azioni di una società a bassa capitalizzazione intorno all’attuale prezzo di mercato di $ 10. Questa è una transazione da un milione di dollari su una società che può valere solo poche centinaia di milioni in totale, quindi la vendita probabilmente farebbe abbassare il prezzo in modo significativo se inserita come ordine di mercato unico. Inoltre, la dimensione dell’ordine significa che sarebbe stato eseguito a prezzi progressivamente peggiori man mano che si svolgeva il market making. Quindi l’hedge fund vedrebbe uno slittamento dell’ordine e gli altri partecipanti al mercato potrebbero accumulare posizioni corte in base all’azione dei prezzi, costringendo il titolo a scendere ulteriormente.

Per evitare ciò, l’hedge fund può contattare un fortino per chiedere aiuto. I membri dello staff del fortino suddividono il grande commercio in parti gestibili. Ad esempio, potrebbero creare 50 blocchi più piccoli di 2.000 azioni, a $ 10 per azione. Ciascuno dei blocchi verrà avviato con un broker separato, mantenendo così bassa la volatilità del mercato. In alternativa, un broker può intervenire e organizzare un acquirente disposto a prendere tutte le 100.000 azioni attraverso un contratto di acquisto organizzato al di fuori del mercato aperto. Questo di solito è un altro investitore istituzionale, ovviamente, a causa della grande quantità di capitale coinvolto.