Opzione Bermuda

Cos’è un’opzione Bermuda?

Un’opzione Bermuda è un tipo di contratto di opzioni esotiche che può essere esercitato solo in date predeterminate, spesso in un giorno ogni mese.

Una rotazione sulle opzioni in stile americano, che consentono ai titolari di esercitare anticipatamente in qualsiasi momento, le opzioni bermudiane consentono agli investitori di acquistare o vendere un titolo o un’attività sottostante a un prezzo prestabilito solo in quelle date specifiche, nonché la data di scadenza dell’opzione.

Punti chiave

• Un’opzione Bermuda può essere esercitata in anticipo, ma solo in una serie di date specifiche prima della sua scadenza.
• Queste date degli esercizi sono spesso fissate con incrementi di un mese.
• I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane, che possono essere esercitati in qualsiasi momento prima della scadenza.

Spiegazione delle opzioni delle Bermuda

I contratti di opzione sono derivati finanziari che indicano che ottengono il loro costo da un’altra attività sottostante, come le azioni. L’opzione fornisce all’acquirente il diritto, non l’obbligo, di negoziare l’attività sottostante a un prezzo distinto, il prezzo di esercizio, entro una data futura specificata.

Un’opzione per acquistare un’attività sottostante è un’opzione call. Un’opzione per vendere un’attività sottostante è un’opzione put. Alla scadenza dell’opzione, i contratti possono essere convertiti in azioni, cosiddetto esercizio, del bene al prezzo predeterminato.

Esistono due tipi o stili principali di opzioni, opzioni americane ed europee. Le opzioni americane sono esercitabili in qualsiasi momento tra la data di acquisto e la data di scadenza. Le opzioni europee, invece, vengono esercitate solo alla data di scadenza. Le opzioni Bermuda sono una forma ristretta dell’opzione americana che consente l’esercizio anticipato ma solo a date prestabilite.

La funzione di esercizio anticipato delle opzioni Bermuda consente a un investitore di utilizzare l’opzione e convertirla in azioni in date specifiche prima della scadenza. Le date, contenute nei termini del contratto, sono note in anticipo durante l’acquisto dell’opzione.

considerazioni speciali

Alcune opzioni delle Bermuda potrebbero consentire a un investitore di esercitare l’opzione il primo giorno lavorativo del mese. Quindi, se il prezzo di esercizio dell’opzione call di un investitore è superiore al prezzo di mercato del titolo sottostante il primo del mese, l’investitore può esercitare e acquistare azioni per il prezzo di esercizio inferiore. Al contrario, se il prezzo di esercizio dell’opzione put dell’investitore è superiore al prezzo di mercato del titolo, l’investitore può vendere allo strike e ritirare le azioni al prezzo di mercato inferiore. La maggior parte delle volte, la differenza netta è regolata in contanti.

Tuttavia, alcune opzioni delle Bermuda hanno restrizioni sulla data di scadenza anticipata. Ad esempio, un’opzione Bermuda potrebbe avere le caratteristiche di un’opzione europea in cui non può essere esercitata fino alla data di esercizio anticipato. Successivamente alla data di esercizio anticipato, l’opzione si converte in opzioni in stile americano e può essere esercitata in qualsiasi momento.

La possibilità di esercitare un’opzione in anticipo è un vantaggio per il titolare e questa caratteristica aggiunge valore al contratto. Il premio (prezzo) su un’opzione Bermuda sarà spesso superiore a un’opzione europea con le stesse condizioni e inferiore a un’opzione americana a causa delle sue limitazioni all’esercizio anticipato.

Opzioni Bermuda: vantaggi e svantaggi

Ci sono molti vantaggi e svantaggi nelle opzioni di Bermuda. A differenza delle opzioni americane ed europee, le opzioni Bermuda offrono agli investitori la possibilità di creare e acquistare un contratto ibrido. In altre parole, agli investitori viene dato un maggiore controllo sul momento in cui le opzioni possono essere esercitate.

I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane. Tuttavia, le opzioni delle Bermuda non hanno la flessibilità di esercitare in qualsiasi momento come le opzioni del metodo americano. Di conseguenza, le opzioni americane sono le più costose, mentre le opzioni europee sono le più economiche poiché offrono la minore flessibilità. Il costo delle opzioni Bermuda cade da qualche parte tra le loro controparti americane ed europee.

Un possibile svantaggio di un’opzione Bermuda può verificarsi se un investitore non esercita fino alla data di scadenza dell’opzione. L’investitore avrebbe fatto meglio ad acquistare l’opzione europea più economica. Inoltre, le date di esercizio aggiuntive di un’opzione Bermuda non garantiscono che quelle siano le migliori date per l’esercizio date le attuali condizioni di mercato.

Professionisti

• I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane.
• Le opzioni Bermuda consentono agli investitori di esercitare l’opzione in date specifiche prima della scadenza.

Contro

• I premi per le opzioni Bermuda sono più costosi delle opzioni europee.
• La funzione di esercizio precoce non garantisce che sarà il momento più vantaggioso per esercitarsi.

Esempio del mondo reale di un’opzione Bermuda

Supponiamo che un investitore possieda azioni in Tesla Inc. (TSLA). L’investitore ha acquistato le azioni a $ 250 per azione e desidera un’assicurazione contro un calo del prezzo delle azioni della società.

L’investitore acquista un’opzione put in stile Bermuda che scade tra sei mesi, con un prezzo di esercizio di $ 245. L’opzione costa $ 3 o $ 300 poiché ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni. L’opzione protegge la posizione da un calo del prezzo inferiore a $ 245 per i prossimi sei mesi. Tuttavia, la funzione Bermuda consente all’investitore di esercitarsi presto il primo di ogni mese a partire dal quarto mese.

Il prezzo delle azioni scende a $ 200 e entro il primo giorno del quarto mese dell’opzione, l’investitore esercita l’opzione put. La posizione azionaria è diminuita e viene venduta a $ 200, mentre il prezzo di esercizio di $ 245 fornisce un profitto di $ 50 dall’opzione put. L’investitore è effettivamente fuori posizione a $ 245 meno il costo di $ 300 del premio e qualsiasi commissione aggiuntiva del broker.

Tuttavia, se il prezzo delle azioni aumentasse considerevolmente dopo che l’opzione è stata esercitata, diciamo a $ 300 alla scadenza dell’opzione, l’investitore perderebbe uno di questi guadagni. Sebbene le opzioni delle Bermuda offrano flessibilità per esercitare presto, ciò non significa necessariamente che la scelta dell’investitore di esercitare sarà quella giusta o redditizia.