Guida alla psicologia degli investimenti

Cos’è la finanza comportamentale?

La finanza comportamentale, un sottocampo dell’economia comportamentale, propone che le influenze psicologiche e i pregiudizi influenzino i comportamenti finanziari degli investitori e dei professionisti finanziari. Inoltre, influenze e pregiudizi possono essere la fonte per la spiegazione di tutti i tipi di anomalie di mercato e in particolare di anomalie di mercato nel mercato azionario, come forti aumenti o diminuzioni del prezzo delle azioni.

Punti chiave

• La finanza comportamentale è un’area di studio incentrata su come le influenze psicologiche possono influenzare i risultati di mercato.
• La finanza comportamentale può essere analizzata per comprendere i diversi risultati in una varietà di settori e industrie.
• Uno degli aspetti chiave degli studi di finanza comportamentale è l’influenza dei pregiudizi psicologici.

Capire la finanza comportamentale

La finanza comportamentale può essere analizzata da una varietà di prospettive. I rendimenti del mercato azionario sono un’area della finanza in cui si presume spesso che i comportamenti psicologici influenzino i risultati e i rendimenti del mercato, ma ci sono anche molti angoli diversi per l’osservazione. Lo scopo della classificazione della finanza comportamentale è aiutare a capire perché le persone fanno determinate scelte finanziarie e come tali scelte possono influenzare i mercati. All’interno della finanza comportamentale, si presume che i partecipanti finanziari non siano perfettamente razionali e autocontrollati, ma piuttosto influenti psicologicamente con tendenze alquanto normali e di autocontrollo.

Uno degli aspetti chiave degli studi di finanza comportamentale è l’influenza dei pregiudizi. I pregiudizi possono verificarsi per una serie di motivi. I pregiudizi possono solitamente essere classificati in uno dei cinque concetti chiave. Comprendere e classificare diversi tipi di pregiudizi di finanza comportamentale può essere molto importante quando si restringe lo studio o l’analisi dei risultati e dei risultati dell’industria o del settore.

Concetti di finanza comportamentale

La finanza comportamentale comprende tipicamente cinque concetti principali:

• Contabilità mentale : la contabilità mentale si riferisce alla propensione delle persone ad allocare denaro per scopi specifici.
• Comportamento della mandria : il comportamento della mandria afferma che le persone tendono a imitare i comportamenti finanziari della maggior parte della mandria. La pastorizia è nota nel  mercato azionario  come la causa di radicali raduni e svendite.
• Divario emotivo : il divario emotivo si riferisce al processo decisionale basato su emozioni estreme o tensioni emotive come ansia, rabbia, paura o eccitazione. Spesso, le emozioni sono una delle ragioni principali per cui le persone non fanno scelte razionali.
• Ancoraggio : l’ancoraggio si riferisce al collegamento di un livello di spesa a un determinato riferimento. Gli esempi possono includere la spesa basata in modo coerente su un livello di budget o la razionalizzazione della spesa sulla base di diverse utilità di soddisfazione.
• Auto-attribuzione : l’auto-attribuzione si riferisce a una tendenza a fare scelte basate sull’eccessiva fiducia nella propria conoscenza o abilità. L’auto-attribuzione di solito deriva da un’abilità intrinseca in una particolare area. All’interno di questa categoria, gli individui tendono a classificare la loro conoscenza più in alto degli altri, anche quando oggettivamente non è all’altezza.

Alcuni pregiudizi rivelati dalla finanza comportamentale

Analizzando ulteriormente i pregiudizi, sono stati identificati molti pregiudizi e tendenze individuali per l’analisi della finanza comportamentale. Alcuni di questi includono:

Bias di conferma

Il bias di conferma  si verifica quando gli investitori hanno un pregiudizio verso l’accettazione di informazioni che confermano la loro convinzione già detenuta in un investimento. Se le informazioni emergono, gli investitori le accettano prontamente per confermare che hanno ragione sulla loro decisione di investimento, anche se le informazioni sono errate.

Bias esperienziale

Un bias esperienziale si verifica quando il ricordo degli eventi recenti da parte degli investitori li rende di parte o li porta a credere che è molto più probabile che l’evento si verifichi di nuovo. Per questo motivo, è anche noto come bias di recency o bias di disponibilità.

Ad esempio, la crisi finanziaria del 2008 e del 2009 ha portato molti investitori a uscire dal mercato azionario. Molti avevano una visione triste dei mercati e probabilmente si aspettavano maggiori difficoltà economiche nei prossimi anni. L’esperienza di aver attraversato un evento così negativo ha aumentato il loro pregiudizio o la probabilità che l’evento potesse ripetersi. In realtà, l’economia si è ripresa e il mercato si è ripreso negli anni a seguire.

Perdita avversione

L’avversione alla perdita si verifica quando gli investitori attribuiscono maggiore peso alla preoccupazione per le perdite rispetto al piacere derivante dai guadagni di mercato. In altre parole, è molto più probabile che cerchino di assegnare una priorità più alta per evitare perdite piuttosto che realizzare guadagni sugli investimenti. Di conseguenza, alcuni investitori potrebbero desiderare un pagamento più elevato per compensare le perdite. Se il pagamento elevato non è probabile, potrebbero cercare di evitare del tutto le perdite anche se il rischio dell’investimento è accettabile da un punto di vista razionale.

Applicando l’avversione alla perdita agli investimenti, il cosiddetto effetto disposizione si verifica quando gli investitori vendono i loro vincitori e si aggrappano ai loro perdenti. Il pensiero degli investitori è che vogliono realizzare guadagni rapidamente. Tuttavia, quando un investimento perde denaro, lo manterranno perché vogliono tornare alla pari o al prezzo iniziale. Gli investitori tendono ad ammettere che hanno ragione su un investimento rapidamente (quando c’è un guadagno). Tuttavia, gli investitori sono riluttanti ad ammettere di aver commesso un errore di investimento (quando c’è una perdita). Il difetto nel bias di disposizione è che la performance dell’investimento è spesso legata al prezzo di entrata per l’investitore. In altre parole, gli investitori valutano la performance del proprio investimento in base al prezzo di entrata individuale, ignorando i fondamentali o gli attributi dell’investimento che potrebbero essere cambiati.

Bias di familiarità

Il bias di familiarità è quando gli investitori tendono a investire in ciò che sanno, come società nazionali o investimenti di proprietà locale. Di conseguenza, gli investitori non sono diversificati in più settori e tipi di investimento, il che può ridurre il rischio. Gli investitori tendono ad optare per investimenti con cui hanno una storia o con cui hanno familiarità.

Finanza comportamentale nel mercato azionario

L’  ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che in un dato momento in un mercato altamente  liquido, i prezzi delle azioni sono valutati in modo efficiente per riflettere tutte le informazioni disponibili. Tuttavia, molti studi hanno documentato fenomeni storici a lungo termine nei mercati mobiliari che contraddicono l’ipotesi di mercato efficiente e non possono essere catturati in modo plausibile in modelli basati sulla perfetta razionalità degli investitori.

L’EMH si basa generalmente sulla convinzione che gli operatori di mercato considerino i prezzi delle azioni in modo razionale sulla base di tutti i fattori intrinseci ed esterni attuali e futuri. Quando si studia il mercato azionario, la finanza comportamentale ritiene che i mercati non siano completamente efficienti. Ciò consente l’osservazione di come fattori psicologici e sociali possono influenzare l’acquisto e la vendita di azioni.

La comprensione e l’utilizzo dei pregiudizi della finanza comportamentale possono essere applicati quotidianamente alle azioni e ad altri movimenti del mercato di negoziazione. In generale, le teorie della finanza comportamentale sono state utilizzate anche per fornire spiegazioni più chiare di sostanziali anomalie del mercato come bolle e recessioni profonde. Sebbene non facciano parte di EMH, investitori e gestori di portafoglio hanno un interesse acquisito nel comprendere le tendenze della finanza comportamentale. Queste tendenze possono essere utilizzate per analizzare i livelli dei prezzi di mercato e le fluttuazioni per scopi speculativi e decisionali.

Domande frequenti

 Cosa ci dice la finanza comportamentale?

La finanza comportamentale ci aiuta a capire come le decisioni finanziarie su cose come investimenti, pagamenti, rischio e debito personale siano fortemente influenzate dalle emozioni umane, dai pregiudizi e dai limiti cognitivi della mente nell’elaborazione e nella risposta alle informazioni.

In che modo la finanza comportamentale differisce dalla teoria finanziaria tradizionale?

La teoria mainstream, d’altra parte, nei suoi modelli presuppone che le persone siano attori razionali, che siano libere dalle emozioni o dagli effetti della cultura e delle relazioni sociali e che le persone siano massimizzatori di utilità egoistici. Presuppone inoltre, per estensione, che i mercati siano efficienti e che le imprese siano organizzazioni razionali che massimizzano il profitto. La finanza comportamentale contrasta ciascuna di queste ipotesi.

In che modo la conoscenza della finanza comportamentale aiuta?

Comprendendo come e quando le persone si discostano dalle aspettative razionali, la finanza comportamentale fornisce un modello per aiutarci a prendere decisioni migliori e più razionali quando si tratta di questioni finanziarie.

Qual è un esempio di scoperta nella finanza comportamentale?

Si scopre che gli investitori si aggrappano sistematicamente alla perdita di investimenti troppo a lungo di quanto le aspettative razionali prevedano, e vendono anche i vincitori troppo presto. Questo è noto come effetto disposizione ed è un’estensione del concetto di avversione alle perdite al dominio degli investimenti. Piuttosto che bloccare una perdita di carta, gli investitori che detengono posizioni in perdita possono persino raddoppiare e assumere un rischio maggiore nella speranza di raggiungere il pareggio.