Contratto BAX

Cos’è un contratto BAX?

Un contratto BAX è uno strumento di investimento a breve termine che traccia il valore nominale dell’accettazione (BA) di un banchiere canadese. Il BA specifico alla base del contratto ha un valore nominale di C $ 1 milione e una scadenza di tre mesi. Sono stati lanciati per la prima volta nel 1988 dalla Borsa di Montreal e da allora hanno guadagnato terreno dai commercianti di futures. Oggi, gli investitori possono ancora trovare i contratti scambiati sulla Borsa di Montreal. Un altro nome per un contratto BAX è un “contratto di accettazione dei banchieri”.

Comprensione dei contratti BAX

Un contratto BAX è un ottimo modo per un’azienda o un investitore per proteggersi dall’aumento dei tassi di interesse. Sono spesso considerati meno costosi, più liquidi e flessibili rispetto a prodotti da banco e contratti a termine (FRA) simili. Il contratto è negoziato su base indice e regolato in contanti a marzo, giugno, settembre e dicembre. Queste date sono in linea con le date di consegna dei contratti futures in eurodollari negoziati sul Chicago Mercantile Exchange  (CME), il che crea anche una potenziale opportunità di arbitraggio tra i mercati dei futures BAX e eurodollari.

I prezzi sono quotati sottraendo il rendimento annualizzato dell’accettazione di un banchiere canadese a tre mesi da 100. Ad esempio, i contratti di settembre offerti a 95,20 al piano di scambio implicherebbero un rendimento annuo del 4,80% (100 – 95,2) per la banconota.

In qualsiasi momento, ci sono otto contratti con date di consegna distinte elencate per la negoziazione sulla Borsa di Montreal. Ogni contratto è identificato dal suo mese di consegna: il primo contratto scade prima, mentre l’ultimo si chiude in una data successiva. Analogamente ad altri mercati a termine, il primo BAX è seguito più ampiamente rispetto ai contratti più recenti che scadono in una data successiva e quindi più liquidi. Ciò è coerente con uno spread più stretto tra i prezzi denaro e lettera rispetto ai contratti rimanenti.

Copertura con contratti BAX

I contratti BAX vengono spesso utilizzati per rimuovere o ridurre l’esposizione ai tassi di interesse nel mercato monetario in un determinato momento. I possessori possono proteggersi da un previsto rialzo dei tassi vendendo contratti BAX quando il mercato si prepara a un allungamento incerto. Una volta che la situazione si è stabilizzata, gli investitori possono chiudere la posizione per ottenere profitti sulla posizione BAX che compensano le perdite su altre attività.

Inoltre, i contratti BAX rappresentano un grande complemento a un tradizionale contratto di cambio a termine per la copertura dell’esposizione al movimento dei tassi di interesse. Gli investitori possono limitare parti di rischio acquistando un contratto di cambio a termine e coprirsi dall’altra parte vendendo contratti BAX.