Citazione di base

Che cos’è una citazione di base?

Una quotazione di base è un modo per quotare il prezzo di un contratto futures confrontandolo con il prezzo della sua attività sottostante. Tuttavia, può avere significati leggermente diversi a seconda del contesto.

Quando si discute della maggior parte dei contratti futures, la base si riferisce al prezzo futures di un contratto meno il prezzo spot dell’attività sottostante di quel contratto. Tuttavia, quando si discute di contratti futures su materie prime, ha il significato opposto, riferito al prezzo spot della merce meno il prezzo futures di quella merce.

Punti chiave

• Una quotazione di base è un modo per fare riferimento al prezzo di un contratto futures confrontandolo con il prezzo della sua attività sottostante.
• La base della maggior parte dei contratti futures è il prezzo del contratto meno il prezzo spot dell’attività sottostante di quel contratto.
• Per i futures su materie prime, la base è il prezzo spot della merce meno il prezzo futures di quella merce.
• L’inversione è dovuta ai futures sulle materie prime che tendono ad essere più costosi dei loro prezzi spot, in gran parte a causa dei costi di detenzione di tali materie prime.
• Mercati diversi mostreranno modelli diversi in termini di relazione tra prezzi spot e prezzi futures, tenendo conto di variabili come i pagamenti dei dividendi.

Come funziona una citazione di base

I futures sono un tipo di attività finanziaria nota come derivato il cui valore è collegato a un’attività sottostante. L’asset sottostante può essere una merce o uno strumento finanziario. Acquirenti e venditori di contratti futures li utilizzano per coprire il rischio di prezzo o per negoziare in modo speculativo.

L’intenzione alla base di una quotazione di base è di rendere facile capire se un dato contratto futures è costoso o poco costoso rispetto al suo asset sottostante.

In teoria, potresti aspettarti che i prezzi dei futures corrispondano esattamente ai prezzi spot poiché entrambi si riferiscono alla stessa attività sottostante. In pratica, le due figure sono raramente perfettamente allineate. I trader, quindi, trovano utile quotare i prezzi in termini di spread, o differenza, tra questi due prezzi.

Trading con una quotazione di base

Mercati diversi mostreranno modelli diversi in termini di relazione tra prezzi spot e prezzi futures. Nel caso dei dividendi effettuati dalle società nell’indice.

Per i futures sulle materie prime, d’altra parte, il prezzo dei futures è generalmente superiore al prezzo spot, in parte a causa dei costi aggiuntivi di stoccaggio, assicurazione, trasporto e altri costi associati alla detenzione fisica delle materie prime.

A volte, questi modelli cambieranno per ragioni che non sono chiare. Quando ciò accade, i trader possono trarre vantaggio dai equilibrio nel mercato, riducendo la quantità di base complessiva.

Dati questi vari fattori, è spesso più facile utilizzare semplicemente le quotazioni di base quando si fa riferimento al prezzo di un dato contratto futures per capire rapidamente se il prezzo dell’asset sottostante è superiore o inferiore al suo prezzo futures.

Esempio di una citazione di base

Per illustrare, si consideri il caso di un future su un indice azionario al prezzo di $ 100. Se l’ indice che funge da asset sottostante è a $ 105, la quotazione di base per quel contratto future su indici azionari sarebbe $ 100 – $ 105 = – $ 5.

In questo scenario, il contratto futures è più economico del suo asset sottostante, creando una quotazione di base negativa. Questa dinamica sarebbe abbastanza tipica per i futures su indici azionari perché i contratti futures non beneficiano dei pagamenti di dividendi effettuati a coloro che possiedono direttamente azioni nelle società che compongono l’indice.

Nel caso dei futures su materie prime, le quotazioni di base sono fornite prendendo il prezzo spot della merce e sottraendo il suo prezzo futures. Ad esempio, se il prezzo spot di uno staio di mais è $ 3 a gennaio e il prezzo di un contratto futures con consegna di febbraio è $ 3,25, la quotazione base sarà $ 3 – $ 3,25 = – $ 0,25. In questo caso, ha senso che il contratto futures sarebbe più costoso del prezzo spot, in parte a causa dei costi aggiuntivi associati alla detenzione fisica della merce.