Indietreggiare

Cosa si sta ritirando?

Il termine indietreggiamento si riferisce al fallimento da parte di un market maker in un titolo di onorare l’ offerta quotata e chiedere i prezzi per una quantità minima. Indietreggiare costituisce una grave violazione delle normative di settore. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) utilizza un sistema automatizzato di sorveglianza del mercato per consentire la risoluzione dei reclami a sostegno in tempo reale. Indietreggiare è generalmente disapprovato e può portare ad azioni disciplinari nei confronti del market maker che si è ritirato.

Punti chiave

• Indietreggiare è l’incapacità di un market maker di un titolo di onorare l’offerta quotata e il prezzo di domanda.
• Indietreggiare è una violazione delle normative del settore e FINRA tenta di risolverlo in tempo reale.
• I market maker che si ritirano possono avere un’azione disciplinare nei loro confronti.
• Ci sono alcune situazioni in cui un market maker non deve rispettare le regole di quotazione originali, come l’invio di una modifica di quotazione prima che venga effettuato un ordine.
• Un reclamo per arretramento deve essere presentato entro cinque minuti dall’occorrenza e FINRA può avviare un’azione disciplinare dopo ripetuti eventi.

Capire indietreggiare

Supponiamo che un investitore desideri acquistare 1.500 azioni della società X. La banca Y è il market maker per questo titolo e annuncia alle 9:00 di martedì che l’offerta per le azioni della società X è di $ 35,67 e il suo prezzo richiesto è di $ 36.

L’investitore ordina di acquistare 1.500 azioni a $ 36, ma la Banca X si allontana improvvisamente dal prezzo, sostenendo che l’offerta è ora $ 35,97 e la domanda ora è $ 36,50. Ciò viola le regole delle quotazioni fisse stabilite dalla Securities and Exchange Commission (SEC), dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) e da altri organismi di regolamentazione che richiedono ai market maker di eseguire gli ordini alla quotazione visualizzata e potrebbe comportare un’azione disciplinare.

Tuttavia, ci sono alcune circostanze in cui un market maker non è tenuto a rispettare queste regole di quotazione fissa. Una di queste circostanze potrebbe essere se il market maker invia una modifica della quotazione alla borsa prima che un investitore presenti un ordine. Un altro potrebbe essere se il market maker sta eseguendo un ordine e cambia il prezzo delle azioni prima che sia, o dovrebbe essere ragionevolmente, consapevole che è stato effettuato un altro ordine; non è necessario riempire il nuovo ordine al vecchio prezzo.

Recupero del reclamo

Indietreggiare costituisce una violazione della regola SEC 11Ac1-1 o la “regola delle quotazioni fisse”, che richiede a un market maker di eseguire un ordine presentatogli ad un prezzo favorevole almeno quanto la sua quotazione pubblicata, fino alla sua dimensione della quotazione pubblicata. I broker-dealer e i market maker devono anche seguire la regola SEC 11Ac1-4, nota come “regola di visualizzazione degli ordini limite”.

Un potenziale reclamo di arretramento deve essere portato all’attenzione del dipartimento di regolamentazione dello specifico scambio in cui si è verificata la violazione entro cinque minuti dal presunto reato. In caso contrario, potrebbe essere difficile per il personale di reparto ottenere una contemporanea esecuzione della transazione dal market maker.

FINRA non persegue un’azione disciplinare immediata per un reclamo di retromarcia individuale in cui viene ottenuta o offerta un’esecuzione di negoziazione contemporanea da parte del market maker. Tuttavia, il personale del dipartimento tiene un registro di tali trasgressioni e il ripetuto mancato rispetto della regola del preventivo fisso potrebbe comportare un’azione disciplinare. L’azione disciplinare può includere multe, sospensioni e qualsiasi altra sanzione decisa dall’ente di regolamentazione appropriato.

Contrastare l’impatto sugli investitori

Quando un market maker si allontana da un prezzo quotato, l’impatto si traduce nell’acquisto da parte dell’investitore a un prezzo più alto o nella vendita a un prezzo inferiore rispetto a quello quotato. Innanzitutto, questa è una pratica disonesta e, in secondo luogo, può avere un impatto negativo sulla posizione finanziaria dei piccoli investitori che non possono assorbire la differenza tra il prezzo previsto e il prezzo effettivo.

Gli scambi hanno lo scopo di prendere sul serio i reclami, ma non tutti i reclami vengono sempre registrati. Alcuni scambi specificano che il ritiro non è diffuso e solo pochi trader si impegnano nell’attività. Con l’avvento del tempo reale.