Rapporto di rotazione degli asset
Qual è il rapporto di rotazione degli asset?
Il rapporto di rotazione delle attività misura il valore delle vendite o dei ricavi di un’azienda rispetto al valore delle sue attività. Il coefficiente di rotazione degli asset può essere utilizzato come indicatore dell’efficienza con cui un’azienda utilizza i propri asset per generare entrate.
Maggiore è il rapporto di rotazione delle attività, più efficiente è un’azienda nel generare entrate dalle sue attività. Al contrario, se un’azienda ha un basso indice di rotazione delle attività, indica che non sta utilizzando in modo efficiente le proprie risorse per generare vendite.
Punti chiave
- Il turnover degli asset è il rapporto tra le vendite o i ricavi totali e gli asset medi.
- Questa metrica aiuta gli investitori a capire con quanta efficacia le aziende stanno utilizzando le proprie risorse per generare vendite.
- Gli investitori utilizzano il coefficiente di rotazione delle attività per confrontare società simili nello stesso settore o gruppo.
- Il rapporto di rotazione delle attività di un’azienda può essere influenzato da grandi vendite di asset e da acquisti di asset significativi in un dato anno.
Formula e calcolo del rapporto di rotazione degli asset
Di seguito sono riportati i passaggi e la formula per il calcolo del rapporto di rotazione degli asset.
Il rapporto di rotazione degli asset utilizza il valore degli asset di un’azienda nel denominatore della formula. Per determinare il valore delle attività di una società, è necessario prima calcolare il valore medio delle attività per l’anno.
- Individuare il valore delle attività della società nel bilancio a partire dall’inizio dell’anno.
- Individua il saldo finale o il valore delle attività dell’azienda alla fine dell’anno.
- Aggiungi il valore dell’asset iniziale al valore finale e dividi la somma per due, che fornirà un valore medio degli asset per l’anno.
- Individua le vendite totali (potrebbero essere elencate come entrate) nel conto economico.
- Dividi le vendite o i ricavi totali per il valore medio delle attività per l’anno.
Cosa può dirti il rapporto di rotazione degli asset
In genere, l’indice di rotazione degli asset viene calcolato su base annua. Maggiore è il rapporto di rotazione delle attività, migliore è la performance dell’azienda, poiché rapporti più elevati implicano che la società stia generando maggiori entrate per dollaro di attività.
Il rapporto di rotazione delle attività tende ad essere più elevato per le aziende in alcuni settori rispetto ad altri. I beni di prima necessità al dettaglio e di consumo, ad esempio, hanno basi patrimoniali relativamente piccole ma hanno un volume di vendite elevato, quindi hanno il rapporto medio di rotazione delle attività più elevato. Al contrario, le aziende in settori come i servizi di pubblica utilità e il settore immobiliare hanno ampie basi di attività e un basso turnover di attività.
Poiché questo rapporto può variare notevolmente da un settore all’altro, confrontare i rapporti di rotazione delle attività di una società di vendita al dettaglio e di una società di telecomunicazioni non sarebbe molto produttivo. I confronti sono significativi solo quando vengono effettuati per società diverse all’interno dello stesso settore.
Esempio di come utilizzare il rapporto di rotazione degli asset
Calcoliamo il rapporto di rotazione delle attività per quattro società nei settori della vendita al dettaglio e delle telecomunicazioni: Walmart Inc. (WMT ) (FY2017), Target Corporation (TGT ), AT&T Inc. (T ), e Verizon Communications Inc. (VZ ) —per l’anno fiscale terminato il 2016.
AT&T e Verizon hanno rapporti di rotazione delle attività inferiori a uno, tipico delle aziende del settore delle telecomunicazioni e dei servizi di pubblica utilità. Dal momento che queste società hanno ampie basi patrimoniali, si prevede che cedano lentamente le proprie attività attraverso le vendite. Chiaramente, non avrebbe senso confrontare i rapporti di rotazione delle attività per Walmart e AT&T, poiché operano in settori molto diversi. Ma il confronto dei rapporti di rotazione delle attività per AT&T e Verizon può fornire una stima migliore di quale azienda sta utilizzando le risorse in modo più efficiente.
Ad esempio, dalla tabella, Verizon restituisce le sue risorse a un ritmo più veloce di AT&T. Per ogni dollaro di asset, Walmart ha generato vendite di $ 2,30, mentre Target ha generato $ 1,79. Il fatturato di Target potrebbe indicare che la società di vendita al dettaglio stava registrando vendite lente o deteneva scorte obsolete. Inoltre, il suo basso fatturato può anche significare che l’azienda ha metodi di raccolta permissivi. Il periodo di riscossione dell’azienda potrebbe essere troppo lungo, comportando un aumento dei crediti. Target potrebbe anche non utilizzare le proprie risorse in modo efficiente: beni fissi come proprietà o attrezzature potrebbero essere inattivi o non essere utilizzati al massimo della loro capacità.
Utilizzo del rapporto di rotazione degli asset con DuPont Analysis
Il rapporto di rotazione degli asset è un componente chiave dell’analisi di DuPont, un sistema che DuPont Corporation ha iniziato a utilizzare negli anni ’20 per valutare le prestazioni tra le divisioni aziendali. La prima fase dell’analisi di DuPont suddivide il rendimento del capitale proprio (ROE) in tre componenti, una delle quali è il turnover delle attività, le altre due sono il margine di profitto e la leva finanziaria. La prima fase dell’analisi di DuPont può essere illustrata come segue:
ROE=(Net IncomeRevenue)⎵Profit Margin