Dopo il rapporto di spesa del rimborso
Che cos’è un rapporto spese dopo il rimborso?
Un rapporto di spesa dopo il rimborso rappresenta le spese effettive pagate da un investitore di fondi comuni di investimento. Tale rapporto di spesa è calcolato sottraendo dal rapporto di rimborso ante spese gli eventuali rimborsi effettuati dal management ai clienti dei fondi comuni di investimento, nonché le eventuali deroghe contrattuali alle commissioni. Un rapporto di spesa dopo il rimborso è noto anche come rapporto di spesa netto.
Punti chiave
- Un rapporto di spesa dopo il rimborso rappresenta le spese effettive pagate da un investitore di fondi comuni di investimento.
- Dopo il rimborso, i rapporti di spesa ripagano gli investitori per le spese indirette, come i dividendi pagati in azioni vendute allo scoperto da un gestore, piuttosto che trasferirle direttamente ai clienti.
- Inoltre, alcuni fondi comuni di investimento che investono in più fondi comuni di investimento per ottenere una migliore diversificazione rimborsano una parte delle commissioni per i fondi sottostanti in cui investono.
- Infine, alcuni gestori possono anche rinunciare volontariamente a determinate commissioni sui fondi per mantenere i prezzi competitivi.
Come funziona un rapporto spese post-rimborso
Dopo il rimborso, i rapporti di spesa ripagano gli investitori per le spese indirette, come i dividendi pagati in azioni vendute allo scoperto da un gestore, piuttosto che trasferirle direttamente ai clienti. Inoltre, alcuni fondi comuni di investimento che investono in più fondi comuni di investimento per ottenere una migliore diversificazione, rimborsano una parte delle commissioni per i fondi sottostanti in cui investono.
Alcuni gestori possono anche rinunciare volontariamente a determinate commissioni sui fondi per mantenere i prezzi competitivi. Ad esempio, una società che gestisce un fondo comune di investimento gestito attivamente che addebita l’1,25% all’anno ma è costantemente sottoperformante può decidere di rimborsare lo 0,50% delle commissioni per un certo periodo di tempo, al fine di allineare le spese post-rimborso del fondo con i rivali quello ha funzionato in modo simile ma ha addebitato solo commissioni dello 0,75%. Le esenzioni dalle commissioni consentono al fondo di fissare un livello massimo sull’importo addebitato agli azionisti. Quando un fondo adotta un limite di spesa, viene indicato come fondo con tetto.
Ad esempio, molti fondi comuni di investimento del mercato monetario che in genere addebitano commissioni dello 0,45% all’anno o più hanno dovuto rimborsare una parte delle commissioni per diversi anni all’inizio e alla metà degli anni 2010, a causa di un lungo tratto di rendimenti storicamente bassi. I rendimenti degli investitori sarebbero morti fissi o in alcuni casi negativi altrimenti. Piuttosto che pubblicizzare questi fondi a commissioni dello 0,10% o meno in modo permanente, molti hanno scelto di limitare le commissioni dei fondi. Queste società hanno quindi elencato un coefficiente di spesa post-rimborso, oltre al normale rapporto di spesa per i rispettivi fondi.
È anche possibile per le società di fondi comuni di investimento rimborsare parte della commissione 12b-1, che va al pagamento delle commissioni di intermediazione e alla pubblicità e alla promozione del fondo. Tuttavia, il rimborso di queste tasse è più raro. Dal punto di vista di una società di gestione degli investimenti, a volte è necessario ridurre temporaneamente le commissioni per mantenere i clienti soddisfatti. Molte aziende, tuttavia, continuano a temere di modificare temporaneamente le commissioni prima del rimborso, perché diventa molto difficile aumentare nuovamente le commissioni in un secondo momento. I clienti si abituano a pagare le tariffe più basse e si accorgono quando risalgono.
Mantenere le commissioni tecnicamente uguali ma offrire un rimborso temporaneo aiuta a mantenere i clienti sazi, quindi consente alla società di fondi comuni di rivendicare che le sue commissioni non sono aumentate al termine del rimborso.