Analisi dei rapporti di debito di Walmart nel 2020 (WMT)

I rapporti di indebitamento aiutano gli investitori ad analizzare la capacità di un’azienda di pagare il capitale e gli interessi sul debito in essere. I rapporti rivelano come un’azienda finanzia i suoi acquisti di asset e la sua capacità di resistere alle turbolenze economiche. Indicano anche se la società utilizza il debito in modo responsabile per far crescere la propria attività o se si basa eccessivamente sul debito per adempiere agli obblighi principali. Quest’ultimo potrebbe significare che ci sono problemi che si profilano nel prossimo futuro.

Alcuni rapporti di indebitamento dovrebbero essere confrontati con i benchmark, mentre altri sono più soggettivi e sono migliori rispetto ai rapporti dei colleghi del settore e del mercato più ampio. Per un rivenditore di grandi dimensioni come Walmart (WMT), i rapporti di debito più affidabili da valutare sono il rapporto debito / capitale proprio, il rapporto di copertura degli interessi e il rapporto tra flusso di cassa e debito.

Punti chiave

• Gli investitori utilizzano i rapporti di indebitamento per analizzare il modo in cui un’azienda finanzia i propri acquisti di asset e la capacità dell’azienda di pagare il debito in essere.
• Tre rapporti di debito comunemente utilizzati per valutare una società sono il rapporto debito / capitale proprio, rapporto di copertura degli interessi e rapporto flusso di cassa / debito.
• Un elevato rapporto debito / capitale proprio indica che un’azienda fa affidamento sul debito anziché sul capitale per finanziare i propri acquisti di attività.
• Al 31 ottobre 2020, il rapporto debito / capitale di Walmart era di 1,87, una cifra che indicava che la società stava utilizzando più debito che capitale proprio per finanziare i suoi acquisti di attività.

Rapporto debito / capitale proprio

Il rapporto debt to equity (D / E) confronta la percentuale delle attività di una società finanziate dal debito rispetto al patrimonio netto, calcolate come passività totali diviso per il patrimonio netto totale. Un elevato rapporto D / E suggerisce che un’azienda è più indebitata e dipende dal debito per finanziare gli acquisti di asset. Sebbene l’utilizzo della leva finanziaria non sia una cosa intrinsecamente negativa, l’utilizzo di una leva finanziaria eccessiva può mettere un’azienda in una posizione precaria.

Il rapporto D / E di Walmart al 31 ottobre 2020 era di 1,87. Questa è una cifra sana che è rimasta notevolmente stabile negli ultimi dieci anni. Indica che la società sta utilizzando più debito che capitale proprio per finanziare gli acquisti di attività, ma le sue pratiche di gestione del debito non hanno vacillato per diversi anni e la società si è astenuta dall’utilizzare il debito in eccesso anche durante un periodo economicamente turbolento.

Rispetto al suo principale concorrente, Walmart ha un rapporto D / E inferiore, dove il rapporto di Target era 2,8 per il trimestre fiscale terminato il 31 ottobre 2020.1

Rapporto di copertura degli interessi

Il rapporto di copertura degli interessi misura quante volte un’azienda può pagare gli interessi sul debito in essere con i suoi guadagni correnti. Viene calcolato come utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT) diviso per gli interessi passivi.

Un rapporto elevato significa che è improbabile che una società sia inadempiente sugli obblighi di debito nel prossimo futuro. La maggior parte degli analisti concorda che il rapporto di copertura degli interessi accettabile più basso in assoluto è 1,5, sebbene gli investitori value preferiscano le società con un numero significativamente più alto.

Il rapporto di copertura degli interessi di Walmart era 10,7 per il terzo trimestre fiscale del 2020. Il rapporto di copertura degli interessi di Walmart ha iniziato a diminuire drasticamente nel 2017 prima di toccare il fondo alla fine del 2018 e da allora è rimbalzato ai massimi pluriennali a gennaio 2021. Il calo era dovuto a un calo dell’EBIT. Per Target, il rapporto di copertura degli interessi era 3,1 per lo stesso trimestre. Per i primi nove mesi del 2020, il tasso di copertura degli interessi di Walmart era di 9,5. Nel frattempo, Target era 5,4 per lo stesso periodo. Nel complesso, Walmart ha più EBIT per coprire le spese per interessi.2

Rapporto tra flusso di cassa e debito

Il rapporto tra flusso di cassa e debito, calcolato come flusso di cassa dalle operazioni diviso per il debito totale, misura la percentuale del debito totale di un’azienda che può pagare con il flusso di cassa corrente. Questa è una metrica efficace da considerare insieme al rapporto di copertura degli interessi perché include solo i guadagni che si sono effettivamente materializzati in contanti.

Questa misura viene calcolata al meglio utilizzando i dati relativi all’intero anno. Pertanto, nell’anno fiscale 2020 (che termina il 1 ° gennaio 2020) il rapporto tra flusso di cassa e debito di Walmart era 0,58, il che significa che il suo flusso di cassa corrente annuale dalle operazioni poteva pagare il 58% del suo debito. Sarà importante osservare questa tendenza in futuro come indicatore dell’impegno dell’azienda per una gestione responsabile del debito. Target aveva un rapporto tra flusso di cassa e debito di 0,63 per l’anno fiscale 2020 (fino al 1 ° febbraio 2020).