Obbligo affermativo

Che cos’è un obbligo affermativo?

In finanza, il termine “obbligo affermativo” si riferisce alle responsabilità dei market maker che lavorano alla Borsa di New York (NYSE). Questi market maker sono anche conosciuti come ” specialisti ” del NYSE.

L’obbligo affermativo degli specialisti del NYSE è quello di fornire liquidità in situazioni in cui l’ offerta o la domanda pubblica di un titolo è insufficiente per consentire un commercio ordinato.

Punti chiave

• Un obbligo affermativo è responsabilità degli specialisti del NYSE di fornire servizi di market-making per un determinato titolo.
• Oggi, i market maker del NYSE sono noti come designati market maker (DMM).
• Le loro responsabilità di obbligo affermativo includono la fornitura di quotazioni azionarie, la limitazione della volatilità del mercato e l’informazione sui prezzi di apertura e chiusura di determinati titoli. Per incentivare queste attività, il NYSE offre vari sconti ai propri market maker (DMM) designati.

Come funzionano gli obblighi affermativi

Nel corso della negoziazione, è comune che la domanda di titoli specifici occasionalmente superi l’offerta o che si verifichi il contrario. In entrambi i casi, i market maker del NYSE sarebbero tenuti, in base ai loro obblighi affermativi, ad acquistare o vendere azioni al fine di mantenere un ambiente di negoziazione ordinato.

In particolare, in caso di domanda che supera di gran lunga l’offerta, ai market maker potrebbe essere richiesto di vendere le scorte in quel titolo. Allo stesso modo, se l’offerta supera la domanda, potrebbe essere richiesto loro di acquistare azioni. In questo modo, il mandato degli obblighi affermativi aiuta a garantire che l’offerta e la domanda siano mantenute in un equilibrio ragionevolmente stretto, riducendo così l’instabilità dei prezzi.

Poiché il NYSE è diventato sempre più automatizzato negli ultimi anni, il ruolo dei market maker specializzati si è evoluto in modo simile. Oggi, il ruolo tradizionale dello specialista del NYSE è stato sostituito dai cosiddetti DMM. Oltre a bilanciare domanda e offerta, questi importanti attori hanno anche responsabilità aggiuntive, come stabilire prezzi di apertura adeguati per i titoli e lavorare per ridurre i costi di transazione affrontati dagli investitori.

Esempio del mondo reale di un obbligo affermativo

Ulteriori pratiche che rientrano nel quadro degli obblighi affermativi dei moderni DMM includono: mantenere un commercio ordinato nei periodi di apertura e chiusura del giorno di negoziazione; fornire quotazioni sui migliori prezzi delle azioni disponibili; e presidiare i processi che rimuovono la liquidità del mercato dal mercato, al fine di gestire il rischio.

In alcuni casi, il NYSE assisterà questi DMM fornendo sconti per attività di market-making. Questi sconti sono progettati per incentivare attività di market making prudenti ed efficaci e sono quindi vincolati a risultati quali l’accuratezza dei prezzi quotati, il livello di liquidità di mercato e la qualità delle quotazioni disponibili per titoli scarsamente negoziati.