Definizione del rendimento effettivo
Cos’è un rendimento effettivo?
Un rendimento effettivo si riferisce al guadagno o alla perdita effettivi che un investitore sperimenta su un investimento o in un portafoglio. Viene anche definito tasso di rendimento interno (IRR). Può influire notevolmente sul patrimonio netto.
Le basi del rendimento effettivo
A differenza dei rendimenti attesi o presunti, il rendimento effettivo è ciò che gli investitori ricevono realmente dai loro investimenti. Ad esempio, la dichiarazione di divulgazione di un fondo comune di investimento potrebbe dire qualcosa del tipo: “I titoli del Fondo in cui investi guadagnano il 5% ogni anno, anche se il rendimento effettivo sarà probabilmente diverso”. L’analisi delle ragioni della discrepanza tra i dati sui rendimenti attesi e quelli effettivi aiuta a comprendere il ruolo dei fattori di rischio sistematici (del mercato) e idiosincratici (del gestore / del fondo) giocato nei rendimenti del portafoglio. I fattori trainanti dei rendimenti effettivi includono i costi di negoziazione, le commissioni del gestore, i tempi di investimento, se sono stati aggiunti ulteriori investimenti o prelievi durante il periodo di tempo, nonché l’impatto delle tasse e dell’inflazione.
Sia la Securities and Exchange Commission (SEC) che il Government Accountability Office (GAO) hanno studiato e presentato proposte per richiedere alle società di fondi comuni di investimento di migliorare le informazioni che forniscono agli investitori e ai potenziali investitori nel corso degli anni. In una regola finale, emessa nel febbraio 2004, la SEC ha specificamente menzionato la necessità di fondi per distinguere tra rendimenti effettivi e attesi. Ad esempio, un fondo comune di investimento che descrive e illustra il costo e le prestazioni di un investimento ipotetico su un periodo di cinque anni dovrebbe fare riferimento ai numeri di rendimento effettivi e ai dati sui costi effettivi.
punti chiave
- Il rendimento effettivo si riferisce al guadagno o alla perdita di fatto che un investitore riceve o sperimenta su un investimento o portafoglio.
- Il rendimento effettivo può anche riferirsi alla performance degli attivi del piano pensionistico.
- L’opposto del rendimento effettivo è il rendimento atteso.
Considerazioni speciali: rendimento effettivo e patrimonio del piano pensionistico
Il rendimento effettivo viene utilizzato anche per descrivere la performance delle attività del piano pensionistico di una società. In questo caso, viene indicato come “rendimento effettivo delle attività del piano”. Il rendimento effettivo viene confrontato con il rendimento atteso.
La formula per calcolare il rendimento effettivo delle attività del piano pensionistico è:
Poiché le norme contabili del piano pensionistico consentono ai datori di lavoro (aziende, governi, università) di calcolare i tassi di rendimento presunti per i loro obblighi pensionistici, non riflettono gli obblighi effettivi dei datori di lavoro nei confronti dei pensionati attuali e futuri. Poiché i rendimenti attesi sono spesso basati su ipotesi ottimistiche, tendono a sottostimare gli obblighi e sovrastimare la posizione finanziaria di un’azienda. Sebbene le aziende debbano fornire una riconciliazione delle due serie di numeri (rendimento effettivo rispetto a rendimento atteso) nelle note a piè di pagina del proprio bilancio, sono state avanzate proposte per modificare i requisiti di rendicontazione per rendere più facile ai lettori distinguere i rendimenti e gli obblighi effettivi delle aziende.
Esempio reale di rendimento effettivo
Nella sua relazione Manulife RetirementPlus Fund Facts del 27 maggio 2019, The Manufacturers Life Insurance Company ha descritto le prestazioni dei vari fondi nei suoi contratti assicurativi. Ogni ripartizione ha una sezione “Come ha funzionato il Fondo?”, Con rendimenti medi e un grafico che indica i rendimenti annuali per quel particolare fondo nei cinque anni precedenti. Inoltre, ogni sezione aveva una dichiarazione di non responsabilità: “Il tuo rendimento effettivo dipenderà dall’opzione di garanzia e dall’opzione di addebito di vendita che scegli e dalla tua situazione fiscale personale”.