Investitori attivisti: una cosa buona o cattiva?
Un azionista attivista tenta di ottenere il controllo di una società al fine di spingere la sua direzione ad apportare modifiche o sostituirla a titolo definitivo.
L’investitore miliardario americano Carl Icahn è un nome ben noto tra gli azionisti attivisti. È noto per l’acquisto di grandi quantità di azioni di una società e quindi per fare pressioni sulla società affinché apporti modifiche significative al fine di aumentare il valore delle azioni.
Punti chiave
- Gli investitori attivisti possono forzare il cambiamento, nel bene e nel male.
- Possono acquistare o vendere le loro quote senza preavviso, cogliendo di sorpresa i piccoli investitori.
- Non hanno sempre ragione.
Sembra una buona cosa per gli azionisti, ma non è sempre così. Ecco alcuni potenziali pro e contro per i singoli investitori di avere un investitore attivista coinvolto.
Potenziali vantaggi per il coinvolgimento degli attivisti
Ottengono l’attenzione
Un investitore che possiede poche centinaia o anche poche migliaia di azioni non ha molta forza con il management. Gli investitori attivisti acquistano (o acquistano allo scoperto) una percentuale abbastanza ampia delle azioni di una società per richiedere e attirare l’attenzione. Ricevono anche una discreta attenzione da parte dei media e la usano per esprimere le loro lamentele.
La direzione dell’azienda e il suo consiglio di amministrazione non possono ignorare un attivista.
Gli attivisti hanno il potere di tenere i piedi sul fuoco e di chiedere risultati. Lavoreranno duramente per aumentare il valore degli stakeholder.
Nuovi volti significano nuove idee
Gli investitori attivisti possono avere buone idee su come la direzione può utilizzare meglio le risorse dell’azienda, migliorare le sue operazioni o aumentare il valore per gli azionisti.
La direzione può o non può essere ricettiva a tali idee. Tuttavia, il dialogo potrebbe essere produttivo di cambiamenti positivi per il singolo investitore così come per l’attivista.
La domanda di azioni potrebbe aumentare
Gli attivisti tendono ad accumulare una grande percentuale delle azioni in circolazione di una società in un breve periodo di tempo. Altri salteranno sul carro nella speranza di ottenere un profitto ordinato. Ciò spingerà verso l’alto il prezzo delle azioni e, per estensione, andrà a vantaggio degli azionisti comuni nel breve periodo.
Possono ottenere risultati
Gli attivisti di solito hanno richieste molto specifiche. Ad esempio, nel 2006, Trian Partners ha spinto affinché la catena di fast-food Wendy’s (NYSE: WEN ) scorporasse la sua attività di ciambelle Tim Hortons (NYSE: THI ) per aumentare il valore. Alcuni azionisti hanno accettato l’idea e il consiglio è stato d’accordo. Lo spin-off ha permesso a Wendy’s di concentrarsi maggiormente sul proprio core business e di competere con i suoi rivali, tra cui Burger King (NYSE: BKC ) e McDonalds (NYSE: MCD ).
Potenziali svantaggi del coinvolgimento degli attivisti
Può finire male
Quando gli attivisti acquistano grandi blocchi di azioni, il prezzo delle azioni di solito aumenta. Se l’attivista decide che è ora di scaricare le azioni, può cadere rapidamente, cogliendo impreparati gli investitori più piccoli.
Non dimenticare che gli investitori attivisti agiscono nel proprio interesse, non nel tuo.
Gli attivisti si prendono cura di se stessi
Gli attivisti cercano di convincere altri azionisti e media a entrare nella loro agenda, ma alla fine cercano principalmente i propri migliori interessi. Sarebbe saggio per gli investitori grandi e piccoli tenere a mente questa possibilità quando si ascolta un attivista.
Gli attivisti non hanno sempre ragione
Molti percepiscono gli attivisti come più intelligenti dell’investitore medio. Hanno una vasta esperienza, importanti contatti nel settore e accesso a solide ricerche.
Tuttavia, gli attivisti non hanno sempre ragione. Il loro tempismo può essere sbagliato e possono e a volte perdono denaro. Altre volte, le loro buone idee possono richiedere un tempo straordinariamente lungo per essere realizzate. Possono permettersi di aspettare.
Gli investitori dovrebbero tenerlo a mente quando sono tentati di copiare l’azione di acquisto o vendita di un attivista.
Gli attivisti possono avere un orizzonte di investimento diverso
Gli attivisti possono essere un gruppo volubile. Possono aggrapparsi a una posizione e mantenerla per anni. Se non riescono a vincere un posto nel consiglio di amministrazione o persuadere l’azienda ad accettare i loro programmi, possono liberarsi in un batter d’occhio.
In breve, è importante notare che gli attivisti possono avere un orizzonte di investimento molto diverso dall’investitore medio. E potrebbero essere molto più disponibili e in grado di accettare una perdita sulle loro scommesse.