Tasso assoluto

Qual è il tasso assoluto?

Il tasso assoluto, noto anche come rendimento assoluto dello swap, è il rendimento totale guadagnato da entrambe le parti di uno swap su tassi di interesse.

Viene calcolato come somma delle componenti fisse e variabili dello swap su tassi di interesse. Ad esempio, se uno swap su tassi di interesse ha un tasso fisso del 2% e un tasso variabile del 3%, il tasso assoluto sarebbe del 5%.

Punti chiave

• Il tasso assoluto è la somma dei tassi fissi e variabili utilizzati in uno swap su tassi di interesse.
• È anche noto come rendimento dello swap assoluto ed è una metrica chiave utilizzata dai trader di swap insieme allo spread dello swap.
• Gli interest rate swap sono un mercato ampio e liquido, utile per le parti che desiderano coprire o speculare sui movimenti dei tassi di interesse.

Capire i tassi assoluti

Gli swap su tassi di interesse sono un tipo di transazione in derivati in cui due parti concordano di scambiare, o “scambiare”, una serie di flussi di cassa con un’altra in un determinato periodo di tempo.

Il tipo più comunemente scambiato di swap su tassi di interesse è uno swap “plain vanilla”. In questi contratti, una parte accetta di scambiare una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse fisso, in cambio di una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse variabile, come il tasso dei Fed Funds.

Nel momento in cui viene avviato lo swap su tassi di interesse, le due serie di flussi di cassa, una basata su un tasso di interesse fisso e l’altra basata su un tasso di interesse variabile, saranno strutturate in modo che le due serie abbiano il stesso valore attuale netto (VAN). Tuttavia, a seconda di come i tassi di interesse fluttuano dopo l’inizio del contratto, lo swap sui tassi di interesse potrebbe finire per avvantaggiare una parte più dell’altra.

Gli utenti di swap su tassi di interesse faranno inoltre riferimento allo ” spread di swap “. Lo swap spread si riferisce alla differenza tra il tasso di interesse sulla parte fissa di un interest rate swap, rispetto al tasso di interesse dato da un titolo di debito sovrano che ha un periodo di scadenza simile. Ad esempio, se un’obbligazione sovrana a 1 anno ha un rendimento del 2,00% e la parte fissa di uno swap su tassi di interesse è fissata al 3,00%, lo spread dello swap su tale swap su tassi di interesse sarà dell’1,00%.

Oltre agli swap plain vanilla, esistono molti altri tipi di operazioni di interest swap, come quelli in cui ciascuna controparte scambia flussi di cassa sulla base di un tasso di interesse variabile. Tuttavia, gli swap plain vanilla costituiscono la maggior parte del mercato.

Premi di scambio

Quando si avvia un nuovo swap su tassi di interesse, una parte può fornire un premio anticipato alla propria controparte in base alle aspettative del mercato sui futuri movimenti dei tassi di interesse. Queste aspettative sono generalmente misurate con riferimento alla curva dei tassi forward.

Esempio del mondo reale di un tasso assoluto

Supponi di essere un investitore che ha recentemente acquistato un’obbligazione sovrana a 10 anni da 1 milione di dollari. L’obbligazione prevede un pagamento fisso ad un tasso del 2,00% annuo. Nelle settimane successive all’acquisto dell’obbligazione, ti convinci che è probabile che i tassi di interesse aumentino. In quanto tale, inizi a cercare un’opportunità per scambiare i tuoi pagamenti di interessi fissi in cambio di pagamenti variabili che aumenterebbero se i tassi di interesse aumentassero.

Trovate la vostra soluzione nel mercato dei derivati, utilizzando un’operazione di swap su tassi di interesse. La tua controparte si trova nella situazione opposta: il proprietario di un’obbligazione variabile a 10 anni con valore del capitale di $ 1 milione, si sente eccessivamente esposto al rischio di interesse e preferirebbe avere un tasso di interesse fisso prevedibile.

Per raggiungere i tuoi obiettivi, tu e la tua controparte concordate uno swap su tassi di interesse in base al quale acconsentite a pagare alla controparte il 2,00% all’anno, mentre la vostra controparte si impegna a pagarvi un tasso variabile basato sul tasso dei Fed Funds, che attualmente è del 2,00% come bene. In questo scenario, il tasso assoluto dello swap su tassi di interesse è del 4,00%, ovvero la somma dei tassi di interesse fissi e variabili.