Impara il gergo dell’investimento in private equity

Il private equity è capitale o quote di proprietà non quotate in borsa o quotate in borsa. Il private equity è spesso un investimento o l’acquisizione di una grande azienda pubblica che viene poi privata. Gli investitori raccolgono capitali per investire in società private per fusioni e acquisizioni, per iniettare fondi per stabilizzare il bilancio o per perseguire nuovi progetti o sviluppi. Inoltre, mentre un tempo il private equity era un regno a cui potevano accedere solo gli investitori sofisticati, ora gli investitori tradizionali si stanno avventurando nel campo degli investimenti.

L’ammontare del capitale investito è spesso considerevole e fornito da investitori istituzionali o accreditati. A causa della natura non pubblica del private equity, può essere difficile capire il gergo utilizzato dagli addetti ai lavori.

Private Equity-Speak 101

Prima di poter discutere gli importanti rapporti utilizzati nel private equity, dobbiamo prima spiegare alcuni dei termini di base. Alcuni di questi termini sono strettamente utilizzati nel private equity, mentre altri potrebbero essere familiari a seconda della tua esposizione a classi di attività alternative, come gli hedge fund.

Soci in accomandita

I soci accomandanti sono solitamente investitori istituzionali o con un patrimonio netto elevato interessati a ricevere il reddito e le plusvalenze associate all’investimento in un fondo di private equity. I soci accomandanti non prendono parte alla gestione attiva del fondo. Sono protetti da perdite oltre il loro investimento originale e da qualsiasi azione legale intrapresa contro il fondo.

Soci generali

I soci accomandatari sono responsabili della gestione degli investimenti all’interno del fondo di private equity. Possono essere legalmente responsabili delle azioni del fondo. Per i loro servizi, percepiscono una commissione di gestione, in genere il 2% degli impegni pagati annualmente, sebbene ci siano eccezioni quando la tariffa è inferiore.  Inoltre, i soci accomandatari guadagnano una percentuale dei profitti del fondo, che si chiama interesse portato. L’interesse portato è la quota del socio accomandatario degli utili degli investimenti effettuati all’interno di un fondo di private equity. La quota può variare dal 5% al ​​30% degli utili.

Ritorno preferito, interesse portato

Come la maggior parte degli altri investimenti alternativi, le strutture di compensazione del private equity possono essere complicate e di solito includono clausole. Due dei principali tipi di clausole sono la clausola di restituzione preferita e la clausola di restituzione. Il rendimento preferito, o tasso minimo, è fondamentalmente un rendimento annuo minimo a cui hanno diritto i soci accomandanti prima che i soci accomandatari possano iniziare a ricevere l’interesse trasferito.

Se c’è un ostacolo, il tasso è in genere intorno all’8%. La clausola di restituzione conferisce ai soci accomandanti il ​​diritto di reclamare una parte dell’interesse trasferito del socio accomandatario nel caso in cui le perdite derivanti da investimenti successivi inducano il socio accomandatario a trattenere un valore troppo alto dell’interesse trasferito.

Capitale impegnato, Drawdown

Nel mondo del private equity, il denaro che viene impegnato dai soci accomandanti a un fondo di private equity, chiamato anche capitale impegnato, di solito non viene investito immediatamente. Viene prelevato e investito nel tempo man mano che vengono identificati gli investimenti.

I prelievi, o richieste di capitale, vengono emessi ai soci accomandanti quando il socio accomandatario ha identificato un nuovo investimento e una parte del capitale impegnato del socio accomandante è richiesta per pagare tale investimento.

Il primo anno in cui il fondo di private equity attinge o chiama il capitale impegnato è noto come anno di vendemmia del fondo. Il capitale versato è l’importo cumulativo del capitale utilizzato. L’importo del capitale versato che è stato effettivamente investito nelle società del portafoglio del fondo viene semplicemente denominato capitale investito.

Distribuzione cumulativa

Quando gli investitori di private equity considerano il track record di investimento di un fondo, devono conoscere l’importo e la tempistica delle distribuzioni cumulative del fondo, che è l’importo totale di denaro e azioni che è stato pagato ai soci accomandanti.

Valore residuo

Il valore residuo è il valore di mercato dell’equità rimanente che i soci accomandanti hanno nel fondo.È comune vedere il valore patrimoniale netto di un investimento di private equity, o NAV, indicato come il suo valore residuo, poiché rappresenta il valore di tutti gli investimenti rimanenti nel portafoglio del fondo. Gli investitori di private equity confrontano il loro fair value con il valore residuo del prezzo di acquisto dell’investimento;qualsiasi differenza rappresenta l’utile o la perdita potenziale o non realizzato dalla vendita delle azioni.

Una definizione comune di valore residuo per gli investimenti di private equity è il valore degli investimenti non usciti riportati dai fondi. Equity-sponsorizzato private fondi tendono a segnalare questa cifra su base trimestrale. Il valore residuo è più importante per i soci accomandanti che per i soci accomandatari perché dimostra il mercato corrente o il valore equo del patrimonio residuo posseduto solo dai soci accomandanti.

Indice di private equity

Ora che abbiamo delineato alcuni dei termini importanti, spiegheremo alcuni dei rapporti utilizzati negli investimenti di private equity. I Global Investment Performance Standards (GIPS) richiedono che i seguenti rapporti siano presenti quando le società di private equity presentano le loro prestazioni ai potenziali investitori.

Investimento multiplo

Il multiplo di investimento è noto anche come multiplo del valore totale del pagamento (TVPI). Viene calcolato dividendo le distribuzioni cumulative del fondo e il valore residuo per il capitale versato. Fornisce informazioni sulla performance del fondo mostrando il valore totale del fondo come multiplo della sua base di costo. Non tiene conto del valore temporale del denaro.

Realizzazione multipla

Il multiplo di realizzazione è anche noto come distribuzioni a multiplo pagato (DPI). Viene calcolato dividendo le distribuzioni cumulative per il capitale versato. Il multiplo di realizzazione, insieme al multiplo di investimento, offre a un potenziale investitore di private equity una visione di quanto del rendimento del fondo sia stato effettivamente “realizzato” o pagato agli investitori.

Reunliozuntioon Multiople=Cumuluntiove DioStriobutioonSPuniod-ion CunpiotunlRealizzazione \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Paid \ text { – } In \ Capital}Realization Multiple=Paid- In C apital

RVPI multiplo

La definizione tecnica di RVPI è il valore di mercato corrente degli investimenti non realizzati come percentuale del capitale richiamato. Il multiplo RVPI viene calcolato prendendo il valore patrimoniale netto, o valore residuo, delle partecipazioni del fondo e dividendolo per i  flussi di cassa  versati nel fondo. I flussi di cassa sono rappresentativi del capitale investito, delle commissioni pagate e di altre spese sostenute dai soci accomandanti del fondo.

I soci accomandanti vogliono vedere rapporti RVPI più elevati, che dimostrano i valori moltiplicati totali dei loro costi di capitale iniziali. Fornisce una misura, insieme al multiplo di investimento, di quanto del rendimento del fondo non è realizzato e dipende dal valore di mercato dei suoi investimenti.

PIC multiplo

Il multiplo PIC è calcolato dividendo il capitale versato per il capitale impegnato. Questo rapporto mostra a un potenziale investitore la percentuale del capitale impegnato di un fondo che è stata effettivamente utilizzata.

PioC Multiople=Puniod-ion CunpiotunlCommiotted CunpiotunlPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text { – } in \ Capital} {Committed \ Capital}PIC Multiple=Committed C apital

Oltre ai rapporti di cui sopra, il tasso di rendimento interno del fondo (IRR) dall’inizio, o SI-IRR, è una formula comune che i potenziali investitori di private equity dovrebbero riconoscere. È semplicemente il tasso di rendimento interno del fondo dal suo primo investimento.

La linea di fondo

Il settore del private equity ha attirato l’attenzione di investitori esperti. Man mano che l’influenza del settore sul nostro mercato finanziario cresce, diventerà sempre più importante per gli investitori familiarizzare con il gergo utilizzato nel settore del private equity. La familiarità e la comprensione dei termini e dei rapporti utilizzati nel private equity aiuteranno gli investitori a prendere decisioni finanziarie più intelligenti.