L’indice dei prezzi al consumo è amico degli investitori
I prezzi di beni e servizi oscillano nel tempo, ma quando i prezzi cambiano troppo e troppo rapidamente, gli effetti possono scioccare un’economia. L’ indice dei prezzi al consumo (CPI), il principale indicatore dei prezzi di beni e servizi, indica se l’economia sta subendo inflazione, deflazione o stagflazione. I risultati del CPI sono ampiamente previsti e osservati; l’IPC gioca un ruolo in molte decisioni finanziarie chiave, tra cui la politica dei tassi di interesse della Federal Reserve e le decisioni di copertura delle principali banche e società. I singoli investitori possono anche trarre vantaggio dall’osservazione dell’IPC quando prendono decisioni di copertura e allocazione.
Come viene costruito il CPI
Il Bureau of Labor Statistics (BLS) del Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti pubblica mensilmente i dati sull’IPC, sebbene la data precisa varia di mese in mese. (Un calendario è disponibile sul sito web del BLS e la data di pubblicazione successiva è su ogni rapporto.) Il rapporto è composto da tre indici che rappresentano le spese di due gruppi di popolazione: il CPI per i salariati urbani e gli impiegati (CPI-W), il CPI per tutti i consumatori urbani (CPI-U) e il CPI concatenato per tutti i consumatori urbani (C-CPI-U).
Il paniere di mercato dell’anno base , di cui è composto l’IPC, deriva da informazioni dettagliate sulla spesa raccolte da migliaia di famiglie in tutto il paese. Le informazioni vengono raccolte tramite interviste e diari tenuti dai partecipanti. Il paniere è composto da più di 200 categorie di beni e servizi suddivisi in otto gruppi: cibo e bevande, alloggio, abbigliamento, trasporti, assistenza medica, ricreazione, istruzione e comunicazione e altri beni e servizi. Inoltre, i prezzi di 80.000 articoli nel paniere del mercato vengono raccolti mensilmente da migliaia di negozi al dettaglio, stabilimenti di servizio, unità di noleggio e studi medici.
Condizioni illustrate dal CPI
Le ampie misure adottate per formulare un quadro chiaro dei cambiamenti nel costo della vita aiutano i principali attori finanziari ad avere un senso di inflazione, che può distruggere un’economia se si lascia che sia dilagante. Si teme sia la deflazione estrema che l’inflazione, sebbene la prima sia molto meno comune.
Potremmo naturalmente pensare alla deflazione o al calo dei prezzi come una cosa positiva. E possono esserlo, con moderazione e entro certi limiti. Il prezzo delle telefonate, ad esempio, è in calo da oltre un secolo ed è probabile che continui a diminuire con lo spostamento delle chiamate incanalate attraverso Internet. Questo non è certamente qualcosa di cui sentirai i consumatori lamentarsi. Ma la deflazione può senza dubbio essere una cosa negativa. L’esempio migliore è la Grande Depressione, quando legioni di disoccupati non potevano permettersi di acquistare beni e servizi a qualsiasi prezzo.
Quando gli aumenti dei prezzi sfuggono al controllo, l’inflazione viene definita iperinflazione. L’esempio più noto di iperinflazione si è verificato in Germania negli anni ’20, dove il tasso di inflazione raggiungeva i 3,25 milioni di percento al mese. Poi, durante la seconda guerra mondiale, la Grecia ha raggiunto gli 8,55 miliardi di per cento al mese e l’Ungheria i 4,19 quintilioni al mese. L’Ungheria ha stampato una banconota da 100 milioni di miliardi di pengo nel 1946. A quel punto, il denaro diventa davvero insignificante e il governo deve rivalutare le denominazioni delle valute: quella che una volta era, diciamo, una banconota da un milione di unità diventa quindi una denominazione di un’unità di qualunque sia la valuta. Dati questi esempi storici, è facile capire perché qualsiasi movimento improvviso in entrambe le direzioni nel CPI può rendere le persone molto nervose.
Esistono anche diversi tipi specifici di fluttuazioni dei prezzi nell’economia, come disinflazione, reflazione e stagflazione. La disinflazione è un rallentamento del tasso di inflazione, ma è ancora una condizione inflazionistica. E quando l’inflazione si verifica in un’economia che non sta crescendo, la situazione viene definita stagflazione, con il risultato che qualsiasi inflazione viene effettivamente amplificata.
Alcuni usi del CPI
L’IPC è spesso utilizzato per aggiustare i pagamenti del reddito dei consumatori per le variazioni del valore del dollaro e per aggiustare altre serie economiche. La previdenza sociale lega l’IPC ai livelli di ammissibilità del reddito; la struttura dell’imposta sul reddito federale si basa sull’IPC per effettuare aggiustamenti che evitano aumenti delle aliquote fiscali indotti dall’inflazione e, infine, i datori di lavoro utilizzano l’IPC per effettuare aggiustamenti salariali che tengono il passo con il costo della vita. Le serie di dati sulle vendite al dettaglio, i guadagni orari e settimanali e il reddito nazionale e i conti dei prodotti sono tutti legati all’IPC per tradurre i relativi indici in termini privi di inflazione.
Il CPI e i mercati
I movimenti dei prezzi di beni e servizi influenzano più direttamente i titoli a reddito fisso. Se i prezzi aumentano, i pagamenti di obbligazioni fisse sono inutili, riducendo di fatto i rendimenti delle obbligazioni. L’inflazione pone un serio problema anche ai titolari di rendite fisse e piani pensionistici, poiché erode il valore effettivo dei pagamenti fissi. Molti pensionati hanno visto perdere potere d’acquisto nel tempo.
La volatilità dei prezzi può essere negativa anche per le azioni. Ci si può aspettare un’inflazione modesta e costante in un’economia in crescita, ma se i prezzi delle risorse utilizzate nella produzione di beni aumentano rapidamente, i produttori potrebbero subire un calo dei profitti. D’altra parte, la deflazione può essere un segno negativo che indica un calo della domanda dei consumatori. In questa situazione, i produttori sono costretti a ridurre i prezzi per vendere i loro prodotti, ma le risorse e le materie prime utilizzate nella produzione potrebbero non diminuire di un importo equivalente. Anche in questo caso, i margini delle società sono ridotti a causa della vischiosità dei prezzi per alcuni articoli e dell’elasticità dei prezzi per altri articoli.
Protezione contro l’inflazione
Fortunatamente, poiché i mercati finanziari sono diventati più sofisticati nel tempo, sono stati creati prodotti di investimento per aiutare anche la persona media a coprire il rischio di inflazione. I fondi comuni o le banche, preoccupati per l’aumento dell’inflazione, potrebbero acquistare speciali obbligazioni protette dall’inflazione note come TIPS.
Inoltre, il Chicago Mercantile Exchange offre contratti futures sull’IPC, che possono essere utilizzati per coprire l’inflazione. Questi contratti forniscono anche informazioni utili sul consenso del mercato per i prezzi in futuro.
Inoltre, molte persone hanno un patrimonio netto significativo nelle loro case, che spesso è una buona copertura contro l’inflazione. L’investimento di molti proprietari di case non solo ha tenuto il passo con l’inflazione, ma l’ha superata, ottenendo un rendimento positivo. Inoltre, sono stati creati prodotti per aiutare le persone a sfruttare questa equità altrimenti illiquida. Con un’ipoteca inversa, ad esempio, il proprietario riceve i pagamenti e la proprietà viene consegnata alla morte. Un’eredità può essere ridotta, ma c’è un flusso costante di reddito tratto dall’equità della casa per finanziare le spese di soggiorno. Tuttavia, questa non è necessariamente una soluzione perfetta. Se le opzioni di credito selezionate non offrono alcuna componente di crescita con un limite di prelievo annuale, il proprietario è esposto al rischio di inflazione.
Conclusione
L’IPC è probabilmente l’indicatore economico più importante e ampiamente osservato ed è la misura più nota per determinare i cambiamenti del costo della vita che, come la storia ci mostra, possono essere dannosi se sono ampi e rapidi. L’IPC viene utilizzato per adeguare i salari, i benefici pensionistici, le fasce fiscali e altri importanti indicatori economici. Può dire agli investitori alcune cose su ciò che può accadere nei mercati finanziari, che condividono relazioni sia dirette che indirette con i prezzi al consumo. Conoscendo lo stato dei prezzi al consumo, gli investitori possono prendere decisioni di investimento appropriate e proteggersi utilizzando prodotti di investimento come TIPS.