Dollarizzazione ha spiegato

Dal momento che l’ abbandono del gold standard allo scoppio della prima guerra mondiale e della Conferenza di Bretton Woods dopo la seconda guerra mondiale, alcuni paesi sono stati alla disperata ricerca di modi per promuovere la stabilità economica globale e quindi la loro prosperità. Per la maggior parte di questi paesi, il modo ottimale per ottenere la stabilità valutaria è stato quello di ancorare la valuta locale a una delle principali valute convertibili. Tuttavia, un’altra opzione è quella di abbandonare la valuta locale a favore dell’uso esclusivo del dollaro USA (o di un’altra grande valuta internazionale, come l’euro). Questo è noto come piena dollarizzazione.

Come funziona il pegging Il metodo estremo di pegging risiede in un currency board, mediante il quale i paesi “ancorano” le proprie valute locali a una valuta convertibile (spesso il dollaro USA). (Per saperne di più, vedere tasso di cambio.

L’alternativa alla dollarizzazione In alternativa al mantenimento di una valuta fluttuante o di un ancoraggio, un paese può decidere di implementare la completa dollarizzazione. Il motivo principale per cui un paese lo farebbe è ridurre il proprio rischio paese, fornendo così un clima economico e di investimento stabile e sicuro. I paesi che cercano la piena dollarizzazione tendono ad essere economie in via di sviluppo o di transizione, in particolare quelle con un’inflazione elevata.

Molte delle economie che optano per la dollarizzazione utilizzano già informalmente le offerte straniere in transazioni, contratti e conti bancari privati ​​e pubblici; tuttavia, questo uso non è ancora una politica ufficiale e la valuta locale è ancora considerata la moneta a corso legale principale. Decidendo di utilizzare la gara estera, privati ​​e istituzioni si tutelano da un’eventuale svalutazione del cambio locale. La piena dollarizzazione, tuttavia, è una soluzione quasi permanente: il clima economico del paese diventa più credibile man mano che la possibilità di attacchi speculativi alla valuta locale e al mercato dei capitali praticamente scompare.

Il rischio ridotto incoraggia gli investitori sia locali che stranieri a investire denaro nel paese e nel mercato dei capitali. E il fatto che un differenziale del tasso di cambio non sia più un problema aiuta a ridurre i tassi di interesse sui prestiti esteri.

Svantaggi della Dollarizzazione Ci sono alcuni sostanziali svantaggi nell’adozione di una valuta estera. Quando un paese rinuncia all’opzione di stampare la propria moneta, perde la sua capacità di influenzare direttamente la sua economia, compreso il suo diritto di amministrare la politica monetaria e qualsiasi forma di regime di cambio.

La banca centrale perde la sua capacità di raccogliere il ” signoraggio “, il profitto ottenuto dall’emissione di monete (il conio di denaro costa meno del valore effettivo del conio). Invece, la Federal Reserve statunitense raccoglie il signoraggio, e il governo locale e il prodotto interno lordo (PIL) nel suo complesso subiscono quindi una perdita di reddito.

In un’economia completamente dollarizzata, la banca centrale perde anche il suo ruolo di prestatore di ultima istanza per il suo sistema bancario. Sebbene possa ancora essere in grado di fornire fondi di emergenza a breve termine dalle riserve detenute alle banche in difficoltà, non sarebbe necessariamente in grado di fornire fondi sufficienti per coprire i prelievi in ​​caso di una corsa ai depositi.

Un altro svantaggio per un paese che opta per la completa dollarizzazione è che i suoi titoli devono essere riacquistati in dollari USA. Se il paese non ha una quantità sufficiente di riserve, dovrà prendere in prestito il denaro registrando un disavanzo delle partite correnti o trovare un mezzo per accumulare un avanzo delle partite correnti.

Infine, poiché una valuta locale è un simbolo di uno stato sovrano, l’uso di valuta estera al posto di quella locale può danneggiare il senso di orgoglio di una nazione. Vantaggi della Dollarizzazione Oltre a ridurre il rischio e proteggersi dall’inflazione e dalla svalutazione, ci sono alcuni validi motivi per cui un paese decide di rinunciare a così tanto controllo sulla propria economia.

Come accennato in precedenza, la piena dollarizzazione crea un sentimento positivo degli investitori, quasi estinguendo gli attacchi speculativi alla valuta locale e al tasso di cambio. Il risultato è un mercato dei capitali più stabile, la fine di improvvisi deflussi di capitali e una bilancia dei pagamenti meno incline alle crisi. (Puoi leggere di più sul BOP in Qual è la bilancia dei pagamenti? )

Ultimo ma non meno importante, la piena dollarizzazione può migliorare l’economia globale consentendo una più facile integrazione delle economie nel mercato mondiale.

Conclusione Molte economie emergenti utilizzano già in una certa misura la dollarizzazione. Tuttavia, molti ne hanno evitato perché le economie che prenderebbero in considerazione la piena dollarizzazione sono quelle che sono ancora in via di sviluppo. Per molti paesi, avere una politica economica autonoma e il senso di statualità individuale che ne deriva è troppo per rinunciare alla piena dollarizzazione, un’opzione estrema che è per la maggior parte irreversibile.