Materie prime: la copertura del portafoglio

La maggior parte delle persone immagina un trading floor in una borsa a termine come una scena di caos totale, con feroci fiammiferi, gesti frenetici e trader agitati che si sforzano di eseguire gli ordini, il che non è troppo lontano dalla verità. Questi mercati sono il luogo in cui acquirenti e venditori si uniscono per negoziare un elenco in continua espansione di materie prime. Quella lista oggi include prodotti agricoli, metalli e petrolio e prodotti come strumenti finanziari, valute estere e indici azionari che commerciano su una borsa di materie prime.

Al centro di questo presunto disordine ci sono prodotti che offrono una sorta di rifugio: una copertura contro l’ inflazione. Poiché i prezzi delle materie prime in genere aumentano quando l’inflazione sta accelerando, offrono protezione dagli effetti dell’inflazione. Pochi asset traggono vantaggio dall’aumento dell’inflazione, in particolare un’inflazione inaspettata, ma di solito le materie prime lo fanno. Man mano che la domanda di beni e servizi aumenta, il prezzo di beni e servizi aumenta così come il prezzo delle merci utilizzate per produrre quei beni e servizi. I mercati a termine sono quindi utilizzati come mercati delle aste continue e come stanze di compensazione per le informazioni più recenti sulla domanda e sull’offerta.

Punti chiave

• Le materie prime sono prodotti prodotti o estratti, spesso risorse naturali o beni agricoli, che vengono spesso utilizzati come input in altri processi.
• Investire parte del tuo portafoglio in materie prime è consigliato da molti esperti in quanto è visto come una classe di attività diversificatrice.
• Inoltre, alcune materie prime tendono ad essere una buona copertura contro l’inflazione, come i metalli preziosi ei prodotti energetici.

Cosa sono le materie prime?

Le merci sono beni che sono più o meno uniformi in termini di qualità e utilità indipendentemente dalla loro fonte. Ad esempio, quando gli acquirenti acquistano una pannocchia o un sacchetto di farina di frumento in un supermercato, la maggior parte non presta molta attenzione a dove sono stati coltivati ​​o macinati. I prodotti di base sono intercambiabili e, in base a questa definizione ampia, tutta una serie di prodotti in cui le persone non si preoccupano particolarmente del marchio potrebbero potenzialmente qualificarsi come merci. Gli investitori tendono ad avere una visione più specifica, facendo spesso riferimento a un gruppo selezionato di beni di base richiesti in tutto il mondo. Molte materie prime su cui gli investitori si concentrano sono materie prime per prodotti finiti.

Gli investitori suddividono le materie prime in due categorie: hard e soft. Le materie prime pesanti richiedono l’estrazione o la perforazione per trovare metalli come oro, rame e alluminio e prodotti energetici come petrolio greggio, gas naturale e benzina senza piombo. Le materie prime si riferiscono a cose che vengono coltivate o allevate come mais, grano, soia e bestiame.

Benchmark per un ampio investimento in materie prime

Il benchmarking della performance del tuo portafoglio è fondamentale perché ti consente di valutare la tua tolleranza al rischio e le aspettative di rendimento. Ancora più importante, il benchmarking fornisce una base per un confronto della performance del tuo portafoglio con il resto del mercato.

Per le materie prime, l’indice S&P GSCI Total Return è considerato un ampio indice di materie prime e un buon benchmark. Detiene tutti i contratti futures per materie prime come petrolio, grano, mais, alluminio, bestiame vivo e oro. L’S & P GSCI è un indice ponderato per la produzione basato sull’importanza di ciascuna materia prima nell’economia globale o sulle materie prime prodotte in quantità maggiori, quindi è un indicatore migliore del loro valore sul mercato simile al mercato -indici ponderati per la capitalizzazione per le azioni. L’indice è considerato più rappresentativo del mercato delle materie prime rispetto a indici simili.

Perché le materie prime aggiungono valore

Le materie prime tendono a presentare una correlazione da bassa a negativa con le classi di attività tradizionali come azioni e obbligazioni. Un coefficiente di correlazione è un numero compreso tra -1 e 1 che misura il grado di correlazione lineare tra due variabili. Se esiste una relazione lineare perfetta, il coefficiente di correlazione sarà 1. Una correlazione positiva significa che quando una variabile ha un valore alto (basso), anche l’altra. Se esiste una perfetta relazione negativa tra le due variabili, il coefficiente di correlazione sarà -1. Una correlazione negativa significa che quando una variabile ha un valore basso (alto), l’altra avrà un valore alto (basso). Un coefficiente di correlazione pari a 0 significa che non esiste una relazione lineare tra le variabili.

In genere, le azioni statunitensi, sotto forma di azioni o fondi comuni di investimento, sono strettamente correlate tra loro e tendono ad avere una correlazione positiva tra loro. Le materie prime, d’altra parte, sono una scommessa su un’inflazione inaspettata e hanno una correlazione da bassa a negativa con altre classi di attività.

Secondo Nicholas Reynolds, vicepresidente assistente e gestore di portafoglio per Wealth Management & Advisory Services della Washington Trust Bank, laperformance annualedelle materie prime dal 2011 è stata negativa (ad eccezione del 2016). Molti investitori mettono in dubbio il valore delle materie prime nei portafogli e se le materie prime continueranno a diminuire in futuro.

Le materie prime possono e hanno offerto rendimenti superiori, ma sono comunque una delle classi di attività più volatili disponibili. Portano una deviazione standard (o rischio) più elevata rispetto alla maggior parte degli altri investimenti azionari. Tuttavia, aggiungendo materie prime a un portafoglio di attività meno volatili, il rischio complessivo del portafoglio diminuisce a causa della correlazione negativa.

Quanto sono volatili le diverse materie prime

Le dinamiche di domanda e offerta sono la ragione principale per cui i prezzi delle materie prime cambiano. Quando c’è un grande raccolto di un certo raccolto, il suo prezzo di solito scende mentre le condizioni di siccità possono far salire i prezzi dal timore che le forniture future saranno inferiori al previsto. Allo stesso modo, quando fa freddo, la domanda di gas naturale per il riscaldamento spesso fa salire i prezzi, mentre un periodo di caldo durante i mesi invernali può abbassare i prezzi.

Poiché le caratteristiche della domanda e dell’offerta cambiano frequentemente, la volatilità delle materie prime tende ad essere maggiore rispetto a quella di azioni, obbligazioni e altri tipi di attività. Alcune materie prime mostrano più stabilità di altre, come l’oro, che funge anche da risorsa di riserva per le banche centrali per contrastare la volatilità. Tuttavia, anche l’oro a volte diventa volatile e altre materie prime tendono a passare da condizioni stabili a condizioni volatili a seconda delle dinamiche di mercato.

La storia del commercio di materie prime

Le persone hanno scambiato vari beni di consumo per millenni. I primi scambi formali di merci sono tra quelli di Amsterdam nel XVI secolo e di Osaka, in Giappone, nel XVII secolo.4 Solo a metà del XIX secolo iniziò il commercio di futures su materie prime presso il Chicago Board of Trade e il predecessore di quello che alla fine divenne noto come New York Mercantile Exchange.

Molti dei primi mercati di scambio di materie prime erano il risultato di produttori che si univano con un interesse comune. Mettendo in comune le risorse, i produttori potrebbero garantire mercati ordinati ed evitare una concorrenza spietata. All’inizio, molte sedi di negoziazione di materie prime si concentravano su singoli beni, ma nel tempo questi mercati si sono aggregati per diventare mercati di scambio di materie prime più ampi con una varietà di merci nello stesso luogo.

Come si investe in materie prime?

Ci sono quattro modi per investire in materie prime:

1. Investire direttamente nella merce.
2. Utilizzo di contratti futures su materie prime per investire.
3. Acquisto di azioni di fondi negoziati in borsa (ETF) specializzati in materie prime.
4. Acquisto di azioni di società che producono materie prime.

Investire direttamente in una merce richiede acquisirla e immagazzinarla. Vendere una merce significa trovare un acquirente e gestire la logistica delle consegne. Ciò potrebbe essere fattibile nel caso di prodotti in metallo e lingotti o monete, ma bushel di mais o barili di petrolio greggio sono più complicati.

I contratti futures su materie prime offrono un’esposizione diretta alle variazioni dei prezzi delle materie prime. Alcuni ETF offrono anche un’esposizione alle materie prime. Se preferisci investire nel mercato azionario, puoi negoziare azioni di società che producono una determinata merce.

I contratti futures su materie prime richiedono che l’investitore acquisti o venda un determinato importo di una determinata merce in un momento specifico futuro a un determinato prezzo. Per negoziare futures, gli investitori richiedono un conto di intermediazione o un agente di borsa che offra negoziazione di futures.

Quando i prezzi di una merce aumentano, il valore del contratto di un acquirente sale mentre il venditore subisce una perdita. Al contrario, quando il prezzo di una merce scende, il venditore del contratto futures guadagna a spese dell’acquirente.

I contratti futures sono progettati per le principali società del rispettivo settore delle materie prime. Un contratto d’oro potrebbe richiedere l’acquisto di 100 once d’oro, che potrebbe essere un impegno di $ 150.000, che è più esposizione di quanto l’investitore medio desidera nei propri portafogli.

La maggior parte dei singoli investitori sceglie ETF con esposizione alle materie prime. Alcuni ETF sulle materie prime acquistano le materie prime fisiche e quindi offrono azioni agli investitori che rappresentano una certa quantità di un determinato bene.

Alcuni ETF sulle materie prime utilizzano contratti futures. Tuttavia, i prezzi dei futures tengono conto dei costi di stoccaggio di una data merce. Pertanto, una merce che costa molto da immagazzinare potrebbe non mostrare guadagni anche se il prezzo spot della merce stessa aumenta.

Gli investitori possono anche acquistare azioni delle società che producono materie prime. Ad esempio, aziende che estraggono petrolio greggio e gas naturale o aziende che coltivano colture e le vendono ai produttori di alimenti. Gli investitori in azioni di materie prime sanno che il valore di un’azienda non rifletterà necessariamente il prezzo della merce che produce, ciò che è più importante è la quantità di merce che l’azienda produce nel tempo. Il prezzo di un’azione può precipitare se una società non produce ciò che gli investitori hanno previsto.

La linea di fondo

Durante i periodi di inflazione, molti investitori guardano a classi di attività come obbligazioni a rendimento reale e materie prime (e possibilmente obbligazioni estere e immobili) per proteggere il potere d’acquisto del proprio capitale. Aggiungendo queste diverse classi di asset ai loro portafogli, gli investitori cercano di fornire diversi gradi di protezione dal ribasso e potenziale di rialzo. Ciò che è importante è che l’investitore traccia la linea sulla massima correlazione dei rendimenti che accetterà tra le sue classi di attività e che scelga le proprie classi di attività con saggezza.