Perché Zillow ha diviso le sue azioni?

Le azioni di Zillow Group (Z, ZG) si sono divise nel 2015, mantenendo la promessa del portale immobiliare fatto per creare nuove classi di azioni che gli danno accesso a nuovi ricavi fornendo allo stesso tempo un veicolo per ulteriori investimenti.

Zillow ha creato un titolo di Classe C senza diritto di voto che è stato diviso tra i suoi azionisti di Classe A e B, che hanno ottenuto due azioni ciascuna delle nuove azioni per ogni azione che possedevano. Le azioni C vengono scambiate con il vecchio ticker “Z” sulla borsa del Nasdaq, mentre le azioni A ora vengono scambiate come ZG. L’azienda vuole utilizzare le nuove azioni per effettuare acquisizioni e compensare i dirigenti.

Punti chiave

• Zillow ha subito un frazionamento azionario nel 2015 durante la generazione di nuove classi di azioni e ora viene scambiato con i ticker Z e ZG.
• Z sta per la nuova classe di azioni senza diritto di voto, le azioni C, mentre le azioni A vengono scambiate con il simbolo ZG.
• I frazionamenti azionari spesso hanno a che fare più con l’ingegneria finanziaria che con i fondamentali dell’azienda.
• Molte società tecnologiche stanno formando nuove classi di azioni, come Google, per aiutare a finanziare acquisizioni basate su azioni senza diluire i diritti di voto.

L’impatto delle divisioni azionarie

I frazionamenti azionari sono elementi di ingegneria finanziaria che spesso hanno scarso impatto sui profitti di un’azienda e i frazionamenti non incidono tecnicamente sulla ricchezza degli azionisti.

Ricordiamo che Google ha subito un analogo frazionamento azionario nel 2014. La società ora negozia con i ticker GOOG e GOOGL per rappresentare le due classi di azioni. L’idea è che queste società tecnologiche, come Zillow e Google, possano utilizzare queste classi di azioni per acquisizioni basate su azioni e piani di compensazione.

Mettere al lavoro la divisione azionaria

Nel 2015, Zillow ha concluso l’acquisizione da 3,5 miliardi di dollari della rivale Trulia. L’integrazione del software tra i punti vendita al dettaglio delle due attività e quelli rivolti al settore è visto come la sfida più grande, anche dal management.

Il frazionamento azionario non cambia nulla di tutto ciò, oltre a fornire a Zillow i mezzi per condurre più transazioni di questo tipo, il che significa che gli investitori dovrebbero preoccuparsi se pensano che il portale immobiliare possa mantenere le sue promesse di crescita. Tuttavia, Zillow non è stato attivo nel fare importanti acquisizioni dopo l’acquisizione.

Dal debutto, le azioni Z e ZG sono aumentate di un sorprendente 500% a marzo 2021, mentre l’S & P 500 è cresciuto di circa il 100% nello stesso periodo. Ciò dimostra l’idea che gli investitori dovrebbero concentrarsi solo sul core business, non sull’ingegneria finanziaria.

La linea di fondo

Certo, i ricavi di Zillow sono aumentati costantemente dalla divisione delle azioni, crescendo di 5,5 volte da circa $ 600 milioni nel 2016 a oltre $ 3,3 miliardi per la fine del 2020. Tuttavia, i suoi guadagni hanno continuato a diminuire, con la società che ha generato una perdita netta di $ 162 milioni per l’anno fiscale 2020. Tuttavia, il lato positivo è che Zillow sta cercando di innovare, avendo lanciato un servizio di mutuo per la casa e tour virtuali a casa sulla scia della pandemia COVID19. La società immobiliare basata sul web è anche entrata nel flipping di casa, che ha suscitato emozioni contrastanti tra gli investitori e Wall Street.