Collare a costo zero

Cos’è un collare a costo zero?

Un collare a costo zero è una forma di strategia del collare di opzioni per proteggere le perdite di un trader acquistando opzioni call e put che si annullano a vicenda. Lo svantaggio di questa strategia è che i profitti sono limitati, se il prezzo dell’asset sottostante aumenta. Una strategia del collare a costo zero comporta l’esborso di denaro su una metà della strategia compensando il costo sostenuto dall’altra metà. È una strategia di opzioni protettive che viene implementata dopo una posizione lunga in un titolo che ha registrato guadagni sostanziali. L’investitore acquista una put protettiva e vende una covered call. Altri nomi per questa strategia includono opzioni a costo zero, inversioni di rischio azionario e wrapper di copertura.

Nozioni di base sul collare a costo zero

Per implementare un collare a costo zero, l’investitore acquista un’opzione put out of the money e contemporaneamente vende o scrive un’opzione call out of the money con la stessa data di scadenza.

Ad esempio, se il titolo sottostante viene scambiato a $ 120 per azione, l’investitore può acquistare un’opzione put con un prezzo di esercizio di $ 115 a $ 0,95 e vendere una call con un prezzo di esercizio di $ 124 per $ 0,95. In termini di dollari, la put costerà $ 0,95 x 100 azioni per contratto = $ 95,00. La chiamata creerà un credito di $ 0,95 x 100 azioni per contratto – lo stesso $ 95,00. Pertanto, il costo netto di questo scambio è zero.

Punti chiave

• Una strategia di collare a costo zero viene utilizzata per proteggersi dalla volatilità dei prezzi di un’attività sottostante attraverso l’acquisto di opzioni call e put che fissano un limite massimo e minimo ai profitti e alle perdite del derivato.
• Potrebbe non avere sempre successo perché i premi oi prezzi di diversi tipi di opzioni non sempre corrispondono.

Utilizzo del collare a costo zero

Non è sempre possibile eseguire questa strategia poiché i premi, o prezzi, di put e call non sempre corrispondono esattamente. Pertanto, gli investitori possono decidere quanto vicino a un costo netto pari a zero desiderano ottenere. La scelta di put e call che sono out of the money per importi diversi può comportare un credito netto o un addebito netto sul conto. Più è disponibile l’opzione, più basso è il suo premio. Pertanto, per creare un collare con un costo minimo, l’investitore può scegliere un’opzione call che è più fuori dal denaro rispetto alla rispettiva opzione put. Nell’esempio sopra, potrebbe essere un prezzo di esercizio di $ 125.

Per creare un collar con un piccolo credito sul conto, gli investitori fanno il contrario: scelgono un’opzione put che è più lontana dal denaro rispetto alla rispettiva call. Nell’esempio, potrebbe essere un prezzo di esercizio di $ 114.

Alla scadenza delle opzioni, la perdita massima sarebbe il valore del titolo al prezzo di esercizio più basso, anche se il prezzo del titolo sottostante è sceso bruscamente. Il guadagno massimo sarebbe il valore del titolo allo strike più alto, anche se il titolo sottostante aumentasse bruscamente. Se il titolo si chiudesse entro i prezzi di esercizio, non ci sarebbe alcun effetto sul suo valore.

Se il collare risultasse in un costo netto, o addebito, il profitto sarebbe ridotto di tale esborso. Se il collare ha prodotto un credito netto, tale importo viene aggiunto al profitto totale.