A cosa si riferisce “WPPSS” nei default di Muni Bond?
La storia di WPPSS
Il Washington Public Power Supply System (WPPSS) è stato formato negli anni ’50 per garantire che il Pacifico nord-occidentale avesse una fonte costante di energia elettrica. La diga di Packwood Lake è stato il primo progetto intrapreso dal WPPSS ed è stato eseguito sette mesi dopo la data di completamento prevista. Questo primo progetto di WPPSS prefigurava la sua futura incompetenza nei lavori pubblici.
L’idea di utilizzare energia nucleare pulita ed economica divenne popolare negli anni ’60 e WPPSS, che sarebbe diventato meglio noto come ” Whoops “, vide un’opportunità per soddisfare le crescenti richieste di consumo nel nord-ovest. Ha progettato un sistema di cinque centrali nucleari che sarebbero finanziate da un’emissione pubblica di obbligazioni e rimborsate con le vendite delle centrali. Le obbligazioni sono state emesse, ma le vendite robuste che WPPSS aveva previsto non si sono mai concretizzate.
Quali sono stati alcuni dei problemi più grandi per “Whoops”?
I problemi maggiori erano i superamenti endemici dei costi, la gestione sciatta e l’idiozia totale. Un esempio dei problemi di WPPSS riguardava un gancio per tubi, essenzialmente una staffa per tenere i tubi in posizione, che è stato ridisegnato e ricostruito non meno di 17 volte, costando di più ad ogni revisione. Appaltatori, da tempo abituati all’efficienza del governo, sovraccarichi e sotto-erogati in quasi tutte le categorie. Ciò ha indotto gli ispettori della sicurezza a richiedere norme più rigorose, che sono state implementate a metà della costruzione dalla Commissione per la regolamentazione nucleare. A causa delle normative più severe, gran parte di ciò che era stato costruito doveva essere demolito e ridisegnato.
All’inizio degli anni ’80, solo uno dei cinque stabilimenti WPPSS era in fase di completamento. A questo punto, l’energia nucleare era stata riesaminata e si è scoperto che non era pulita come si pensava inizialmente. Alcune città hanno boicottato l’energia nucleare dagli impianti prima ancora che gli impianti fossero operativi.
Superamento dei costi e grande inadempienza
Il superamento dei costi ha raggiunto il punto in cui sarebbero necessari più di $ 24 miliardi per completare il lavoro, ma il recupero dei fondi sarebbe una questione delicata a causa delle vendite meno che promettenti. La costruzione si è interrotta su tutti tranne il secondo impianto quasi completato. Poco dopo, WPPSS è stata costretta a dichiarare insolvenza per $ 2,25 miliardi di obbligazioni municipali.
Il secondo impianto finalmente entrò in funzione nel 1984, ma fu un piccolo conforto per gli investitori. Alla vigilia di Natale del 1988, fu raggiunto un accordo di 753 milioni di dollari. La struttura della transazione significava che gli investitori ricevevano tra i dieci ei 40 centesimi per dollaro investito – whoops davvero.