Stock di vedova e orfani
Che cos’è il titolo vedova e orfano?
Le azioni vedove e orfane si riferiscono a un investimento azionario che spesso paga un dividendo elevato ed è generalmente considerato a basso rischio. Le azioni vedove e orfane di solito si trovano in settori non ciclici come i servizi di pubblica utilità e i beni di prima necessità, che tendono a reggere meglio durante le recessioni economiche.
Ad esempio, molti investitori avevano considerato AT&T prima del suo scioglimento del governo nel 1984 uno stock di vedove e orfani, il che significava che lo trovavano a basso rischio e adatto anche ad alcuni dei membri più vulnerabili della società.
Punti chiave
- Le azioni vedova e orfane sono azioni a bassa volatilità ma con dividendi elevati.
- Questi titoli sono tradizionalmente detenuti come società blue chip in settori non ciclici come i beni di consumo di base.
- Sebbene questo termine non sia più usato comunemente oggi, gli investitori in azioni di valore ad alta capitalizzazione tendono a scegliere titoli che potrebbero essere classificati come vedova e orfani.
Capire le azioni delle vedove e degli orfani
Le azioni vedove e orfane generalmente forniscono rendimenti bassi, ma costanti, ammortizzati in parte dai loro dividendi o da posizioni di monopolio. In confronto, le azioni di crescita con multipli di guadagni di prezzo elevati che non pagano dividendi sono l’opposto delle azioni vedove e orfane.
Storicamente, i dividendi erano considerati i migliori per le vedove e gli orfani, cioè quelli senza la conoscenza o il coraggio di correre i grandi rischi e fare giochi di slancio.
La maggior parte degli investitori pensa ai servizi di pubblica utilità regolamentati come azioni vedove e orfane perché molti di questi investimenti tendono a negoziare in intervalli reali medi piuttosto ristretti e hanno anche una volatilità da picco a minimo su un ciclo di mercato completo, rispetto allo stock medio. Inoltre, la maggior parte di loro spesso paga dividendi costanti sostenuti da flussi di cassa significativi. Di conseguenza, alcuni hanno rapporti di copertura relativamente alti. Ciò è in parte dovuto ai loro guadagni abbastanza stabili, guidati dalla domanda dei clienti che cambia poco, anche quando l’economia è debole.
Lo svantaggio è che le utility regolamentate non possono addebitare ai clienti un premio durante i periodi di picco della domanda, poiché il governo controlla i prezzi che applicano. Tutti gli aumenti delle tariffe devono essere approvati. In parte come risultato, gli utili tendono ad aumentare lentamente nel tempo, ma non così velocemente come quelli delle società di grande successo nei settori ciclici non regolamentati. Per questo motivo, gli investitori più giovani e coloro che cercano rendimenti più elevati tendono a rifuggire dalle azioni vedove e orfane, sebbene facciano appello agli investitori che cercano rendimenti costanti.
Pro e contro delle azioni vedove e orfane
Pochi investitori usano oggi il termine titolo vedova e orfano e tendono a chiamare molte delle azioni di questa categoria investimenti a bassa volatilità. Per qualificarsi, questi titoli devono in genere avere un beta significativamente inferiore a 1. Alcuni gestori di investimenti sono specializzati in questi tipi di titoli e costruiscono un track record di battere un indice di mercato a bassa volatilità selezionando azioni con potenziale per un tasso di crescita dei dividendi più elevato, così come l’apprezzamento del prezzo.
A volte ci sono intervalli di tempo piuttosto brevi in cui azioni abbastanza sicure in settori apparentemente sicuri aumentano la volatilità del mercato, piuttosto che compensare i rendimenti. Quando ciò accade, le azioni vedove e orfane possono sottoperformare le azioni cicliche.
Inoltre, le azioni vedove e orfane non possono evitare rischi specifici, come una società di beni di prima necessità che deve affrontare una causa legale significativa o una società di servizi pubblici che deve affrontare un incendio di un impianto che mette fuori uso la capacità per un periodo di tempo prolungato.
Inoltre, è difficile dire quando i dirigenti aziendali utilizzano la contabilità creativa per cucinare i libri, una tecnica che a volte i team di gestione usano per raggiungere in modo fraudolento gli obiettivi di profitto. Le aziende hanno fatto notizia per aver scritto libri molto più frequentemente alla fine degli anni ’90, ma il punto è che le frodi tendono a rivelarsi solo nel tempo e nessun settore è immune.