Perché i tassi di interesse influiscono su tutti
I tassi di interesse influenzano le decisioni che prendi con i soldi. Alcuni di questi sono ovvi: pensa a quanti soldi in più spenderesti nel tuo conto di risparmio se pagasse il 15% di interesse invece dello 0,5%. Quanti soldi metteresti in meno in azioni o nel tuo 401 (k) se potessi ottenere il 15% in un semplice conto bancario? D’altro canto, potresti prendere una nuova carta di credito al 3%, ma probabilmente non prenderesti in prestito al 30% a meno che non ne sia assolutamente necessario.
Ci sono anche impatti meno evidenti. Per imprenditori e banchieri, i tassi di interesse influenzano i calcoli sulla redditività futura. Ad esempio, è facile entrare nei mercati dei capitali e finanziare un nuovo progetto quando i tassi di interesse sono ai minimi storici, ma lo stesso progetto potrebbe non essere un creatore di denaro a lungo termine se i pagamenti degli interessi previsti raddoppiano. Ciò, a sua volta, influisce su quali prodotti e servizi sono offerti nell’economia, quali posti di lavoro diventano disponibili e come sono strutturati gli investimenti.
Tassi di interesse e coordinamento
L’interesse svolge diverse funzioni cruciali in un’economia di mercato. Il più ovvio è il coordinamento tra risparmiatori e mutuatari; ai risparmiatori vengono pagati gli interessi per rimandare il consumo fino a una data futura, mentre i mutuatari devono pagare gli interessi per consumare di più nel presente. Quando ci sono relativamente più risparmi, l’offerta di fondi mutuabili aumenta e il suo prezzo – il tasso di interesse – dovrebbe diminuire. Quando più persone vogliono prendere in prestito di quanto i risparmi attuali possano soddisfare, il prezzo del nuovo denaro aumenta ei tassi di interesse dovrebbero aumentare.
Poiché i tassi di interesse influenzano la quantità di denaro moltiplicatore dei depositi e, per estensione, sull’inflazione. Questo è il motivo per cui il classico rimedio della Fed per un’inflazione elevata è aumentare i tassi di interesse.
Non esiste un tasso di interesse naturale uniforme o unico; i costi degli interessi dipendono dalle caratteristiche fisiche della domanda e dell’offerta per ciascun mercato. Ci sono diversi tassi di interesse fondamentali nell’economia, specialmente quando sono influenzati da una banca centrale, come la Federal Reserve. Le variazioni di questi tassi di interesse, come il tasso dei fondi federali o il tasso di sconto, possono influenzare l’intera forma dell’economia.
Tassi di interesse e geometria dell’economia
I tassi di interesse contribuiscono notevolmente a determinare la geometria dell’economia, ovvero l’effettiva distribuzione del lavoro e delle risorse. È importante quali settori crescono e quali si riducono e dove le persone stanno impiegando capitale finanziario e fisico. I tassi di interesse guidano gran parte di questo movimento.
Si parla spesso di economia in termini di grandi aggregati. Leggi un rapporto del Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti o del National Bureau of Economic Research (NBER) o accendi le teste parlanti della CNBC e sentirai termini come “spesa totale dei consumatori” o “produzione netta produzione.” È più semplice dipingere argomenti ampi con un pennello di macroeconomia; anche la maggior parte degli economisti professionisti non segue questo tipo di analisi.
Il problema nel concentrarsi sul vasto e sul macro è che è probabile che si perdano importanti distinzioni. I grandi numeri non raccontano mai l’intera storia. Ad esempio, secondo il Bureau of Economic Analysis (BEA), la crescita del PIL totale degli Stati Uniti nel 2014 è stata del 3,66%, molto al di sotto del 6,31% registrato nel 2004. Ciò non significa necessariamente che l’economia fosse due volte più forte nel 2004, tuttavia.
Tassi di interesse e bolla immobiliare
L’economia nel 2004 non era affatto molto sana; è stato sostenuto da un mercato immobiliare fuori controllo. Gli Stati Uniti hanno registrato vendite di case e valori immobiliari record per sei anni consecutivi a partire dal 2001 quando la Federal Reserve ha abbassato il tasso dei fondi federali target dal 5,5% all’1,75%. Senza quel drastico taglio dei tassi di interesse, è altamente improbabile che il mercato immobiliare sarebbe esploso allo stesso modo.
I bassi tassi di interesse hanno reso troppo facile il prestito per i mutui. Ha anche reso i progetti a lungo termine ad alta intensità di capitale, come la costruzione di case, troppo facili da intraprendere. I costruttori di case e gli acquirenti di case si sono intossicati dal denaro a buon mercato, portando a distorsioni disastrose nell’attività economica che i numeri macro, come il PIL, non hanno potuto raccogliere fino a quando la Grande Recessione non era in pieno svolgimento.
Considera gli incentivi economici creati dai tassi di interesse bassi, come prendere più prestiti, avviare progetti a lungo termine, risparmiare meno e investire in attività più rischiose per battere l’inflazione. Troppe persone erano impiegate nella costruzione di case o nella finanza nel 2004 perché la domanda economica per i loro servizi era basata su falsi segnali. In altre parole, la forma dell’economia era del tutto sbagliata. Molte di queste persone hanno perso il lavoro tra il 2007 e il 2009, quando la realtà è crollata e il mondo intero ha sentito l’impatto di una politica dei tassi di interesse sbagliata.