Quali fattori influenzano maggiormente i titoli a reddito fisso?
I principali fattori che influenzano i prezzi dei titoli a reddito fisso includono le variazioni dei tassi di interesse, il rischio di insolvenza o di credito e il rischio di liquidità del mercato secondario. I titoli a reddito fisso sono prestiti concessi da un investitore a un mutuatario governativo o aziendale. L’emittente dell’obbligazione si impegna a pagare un importo fisso di interessi a scadenze regolari fino alla data di scadenza dell’obbligazione. Alla data di scadenza, il mutuatario restituisce l’importo principale all’investitore.
L’importo fisso degli interessi è noto come tasso cedolare e l’importo principale dell’obbligazione è noto come valore nominale o nominale. Esistono diversi tipi di titoli a reddito fisso, inclusi titoli del Tesoro USA, obbligazioni societarie, obbligazioni ad alto rendimento e obbligazioni municipali esentasse.
Variazioni dei tassi di interesse
Il rischio principale che può influire sul prezzo delle obbligazioni è una variazione del tasso di interesse prevalente. Il prezzo di un’obbligazione e i tassi di interesse sono inversamente proporzionali. All’aumentare dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni diminuisce. Questo perché gli investitori possono ottenere obbligazioni con un tasso di interesse superiore, che diminuisce il valore di un’obbligazione già emessa.
Il rovescio della medaglia, gli attuali detentori di obbligazioni beneficiano di un calo dei tassi di interesse, in quanto rende le loro obbligazioni più preziose con altri investitori che cercano rendimenti più elevati di obbligazioni emesse in precedenza. Le obbligazioni con scadenze più lunghe sono soggette a un maggiore movimento di prezzo al variare del tasso di interesse poiché una variazione del tasso di interesse ha un impatto maggiore sul valore futuro della cedola.
Rischio di credito o di insolvenza
Il secondo fattore principale è il rischio di credito o di insolvenza. Esiste il rischio che l’emittente cessi l’attività e non sia in grado di pagare il suo tasso di interesse e le obbligazioni principali. Gli emittenti di obbligazioni ad alto rendimento hanno un rischio di credito maggiore poiché è probabile che vi sia un rischio maggiore di insolvenza. Per compensare gli investitori per questo rischio più elevato, tali obbligazioni spesso pagano tassi di interesse più elevati.
Le agenzie di rating forniscono rating di credito per gli emittenti di obbligazioni e possono aiutare gli investitori a valutare il rischio associato a determinate obbligazioni societarie.
Rischio di liquidità
Ad eccezione del debito pubblico, la maggior parte delle obbligazioni è negoziata fuori borsa (OTC) e pertanto comporta un rischio di liquidità. A differenza del mercato azionario, dove gli investitori possono facilmente uscire da una posizione, gli investitori obbligazionari si affidano al mercato secondario per negoziare obbligazioni. Gli investitori che hanno bisogno di uscire da una posizione obbligazionaria – per accedere al capitale investito – possono avere un mercato secondario limitato per vendere l’obbligazione.
Inoltre, a causa del mercato più sottile per le obbligazioni, può essere difficile ottenere i prezzi correnti. Le obbligazioni variano così tanto in termini di scadenza, rendimento e rating di credito dell’emittente che la negoziazione centralizzata è difficile. Tuttavia, FINRA ha introdotto il Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) nel 2002, che ora richiede a tutti i broker-dealer di segnalare le negoziazioni di obbligazioni OTC, aumentando così la trasparenza nel mercato obbligazionario.