Qual è il migliore: un moltiplicatore azionario alto o basso?

In generale, gli investitori cercano società con un moltiplicatore di capitale proprio basso perché ciò indica che la società sta utilizzando più capitale proprio e meno debito per finanziare l’acquisto di attività. Le aziende che hanno un elevato carico di debito potrebbero essere finanziariamente rischiose. Ciò è particolarmente vero se la società inizia a incontrare difficoltà nel generare il flusso di cassa dalle attività operative (CFO) necessario per ripagare il debito e i costi di servizio associati, come interessi e commissioni.

Tuttavia, questa generalizzazione non vale per tutte le società. Ci possono essere momenti in cui un moltiplicatore di capitale proprio elevato riflette la strategia di un’azienda che la rende più redditizia e le consente di acquistare asset a un costo inferiore.

Punti chiave

• Un moltiplicatore di equità è un rapporto finanziario che misura la quantità di attività di una società finanziata attraverso il patrimonio netto.
• Un moltiplicatore di capitale proprio basso indica che una società sta utilizzando più capitale proprio e meno debito per finanziare l’acquisto di attività.
• Le società con un moltiplicatore di capitale proprio basso sono generalmente considerate investimenti meno rischiosi perché hanno un carico di debito inferiore.
• In alcuni casi, tuttavia, un moltiplicatore di equità elevato riflette l’efficace strategia di business di un’azienda che le consente di acquistare asset a un costo inferiore.

Calcolo del moltiplicatore di capitale di una società

Il moltiplicatore del patrimonio netto è un rapporto che misura la leva finanziaria di una società, che è la quantità di denaro che la società ha preso in prestito per finanziare l’acquisto di attività. Questa è la formula per calcolare il moltiplicatore del patrimonio netto di una società:

Moltiplicatore di capitale = Patrimonio totale / Patrimonio netto totale

Il moltiplicatore del patrimonio netto viene calcolato dividendo il patrimonio totale della società per il patrimonio netto totale (noto anche come patrimonio netto).

Un moltiplicatore di capitale proprio inferiore indica che un’azienda ha una leva finanziaria inferiore. In generale, è meglio avere un moltiplicatore di capitale proprio basso perché ciò significa che un’azienda non sta contraendo debiti eccessivi per finanziare le proprie attività. Invece, la società emette azioni per finanziare l’acquisto di attività di cui ha bisogno per svolgere la propria attività e migliorare i flussi di cassa.

Quando si valutano più società come potenziali investimenti, gli investitori possono utilizzare il moltiplicatore del patrimonio netto per confrontare società dello stesso settore o per confrontare una società specifica con lo standard del settore.

Esempio di un moltiplicatore di azioni

Supponiamo che la società ABC abbia un patrimonio totale di $ 10 milioni e un patrimonio netto di $ 2 milioni. Il suo moltiplicatore di equità è 5 ($ 10 milioni ÷ $ 2 milioni). Ciò significa che la società ABC utilizza il capitale proprio per finanziare il 20% delle sue attività e il restante 80% è finanziato dal debito.

D’altra parte, la società DEF, che opera nello stesso settore della società ABC, ha un patrimonio totale di $ 20 milioni e un patrimonio netto di $ 10 milioni. Il suo moltiplicatore di equità è 2 ($ 20 milioni ÷ $ 10 milioni). Ciò significa che la società DEF utilizza il capitale proprio per finanziare il 50% delle sue attività e la metà rimanente è finanziata dal debito.

La società ABC ha un moltiplicatore di capitale proprio più elevato della società DEF, il che indica che ABC utilizza più debito per finanziare i suoi acquisti di attività. È preferibile un moltiplicatore di capitale proprio inferiore perché indica che la società sta assumendo meno debiti per acquistare attività. In questo caso, la società DEF è preferita alla società ABC perché non deve tanto denaro e quindi comporta meno rischi.

considerazioni speciali

Per alcune società, un moltiplicatore azionario elevato non sempre equivale a un rischio di investimento più elevato. Un elevato utilizzo del debito può essere parte di un’efficace strategia aziendale che consente all’azienda di acquistare beni a un costo inferiore. Questo è il caso se la società ritiene che sia più economico contrarre debiti come metodo di finanziamento rispetto all’emissione di azioni.

Se la società ha utilizzato in modo efficace le proprie attività e mostra un profitto sufficientemente elevato per il servizio del proprio debito, contrarre debiti può essere una strategia positiva. Tuttavia, questa strategia espone l’azienda al rischio di un inaspettato calo dei profitti, che potrebbe quindi rendere difficile per l’azienda rimborsare il proprio debito.

Inoltre, un basso moltiplicatore di capitale proprio non è sempre un indicatore positivo per un’azienda. In alcuni casi, potrebbe significare che la società non è in grado di trovare istituti di credito disposti a prestarle denaro. Un moltiplicatore di capitale proprio basso potrebbe anche indicare che le prospettive di crescita di un’azienda sono basse perché la sua leva finanziaria è bassa.