Cos’è il settore delle telecomunicazioni?

Il settore delle telecomunicazioni è costituito da aziende che rendono possibile la comunicazione su scala globale, sia tramite telefono che Internet, tramite onde radio o cavi, tramite fili o wireless. Queste aziende hanno creato l’infrastruttura che consente di inviare dati in parole, voce, audio o video in qualsiasi parte del mondo. Le più grandi società del settore sono operatori telefonici (sia cablati che wireless), società satellitari, società via cavo e fornitori di servizi Internet.

Non molto tempo fa, il settore delle telecomunicazioni era costituito da un club di grandi operatori nazionali e regionali. Dall’inizio degli anni 2000, il settore è stato travolto da una rapida deregolamentazione e innovazione. In molti paesi del mondo, i monopoli governativi sono ora privatizzati e devono affrontare una pletora di nuovi concorrenti. I mercati tradizionali sono stati capovolti, poiché la crescita dei servizi mobili supera la linea fissa e Internet inizia a sostituire la voce come attività principale.

Punti chiave

• Il settore delle telecomunicazioni è costituito da aziende che trasmettono dati in parole, voce, audio o video in tutto il mondo.
• Le apparecchiature di telecomunicazione, i servizi di telecomunicazione e la comunicazione wireless sono i tre sottosettori di base delle telecomunicazioni.
• Telecom si è concentrata sempre di più su video, testo e dati, anziché su voce.
• Le società di telecomunicazioni possono attrarre investitori orientati alla crescita e al reddito.
• Sebbene i singoli titoli possano essere piuttosto volatili, il settore delle telecomunicazioni nel complesso ha mostrato una crescita stabile a lungo termine, poiché le telecomunicazioni sono diventate un’industria di base sempre più importante, impermeabile ai cicli economici.

Evoluzione del settore delle telecomunicazioni

L’industria delle telecomunicazioni iniziò nel 1830, con l’invenzione del telegrafo, il primo dispositivo di comunicazione meccanica. Ha accorciato la comunicazione da giorni a ore, proprio come la moderna tecnologia mobile ha accorciato il tempo necessario per inviare grandi quantità di dati da ore a secondi. L’industria si ampliava con ogni nuova invenzione: il telefono, la radio, la televisione, il computer, i dispositivi mobili. Questi progressi tecnologici hanno cambiato il modo in cui le persone vivono e fanno affari.

Un tempo, le telecomunicazioni richiedevano cavi fisici che collegavano case e aziende. Nella società contemporanea, la tecnologia è diventata mobile. Ora, la tecnologia digitale wireless sta diventando la principale forma di comunicazione.

Anche la struttura del settore è passata da pochi grandi attori a un sistema più decentralizzato con una regolamentazione ridotta e barriere all’ingresso. Le principali società pubbliche agiscono come fornitori di servizi, mentre le società più piccole vendono e forniscono assistenza alle apparecchiature, come router, switch e infrastrutture, che consentono questa comunicazione.

Come guadagnano le aziende di telecomunicazioni

Le vecchie telefonate continuano a essere il più grande generatore di entrate del settore, ma grazie ai progressi nella tecnologia di rete, le cose stanno cambiando. Telecom sta crescendo meno sulla voce e sempre più su video, testo e dati. L’accesso a Internet ad alta velocità, che fornisce applicazioni di dati basate su computer come servizi di informazione a banda larga e intrattenimento interattivo, si sta rapidamente diffondendo nelle case e nelle aziende di tutto il mondo. La principale tecnologia di telecomunicazioni a banda larga, DSL ( Digital Subscriber Line ), ha inaugurato una nuova era. La crescita più rapida deriva dai servizi forniti su reti mobili.

Di tutti i mercati dei clienti, i mercati residenziali e delle piccole imprese sono probabilmente i più difficili. Con letteralmente centinaia di operatori sul mercato, i concorrenti fanno molto affidamento sul prezzo per sganciarlo per i controlli mensili delle famiglie; il successo si basa in gran parte sulla forza del marchio e sui forti investimenti in sistemi di fatturazione efficienti.

Il mercato aziendale, d’altra parte, rimane il preferito del settore. I grandi clienti aziendali, che si preoccupano principalmente della qualità e dell’affidabilità delle loro telefonate e della consegna dei dati, sono meno sensibili al prezzo rispetto ai clienti residenziali. Le grandi multinazionali, ad esempio, spendono molto in infrastrutture di telecomunicazioni per supportare operazioni di vasta portata. Sono anche felici di pagare per servizi premium come reti private ad alta sicurezza e videoconferenze.

Gli operatori di telecomunicazioni guadagnano anche fornendo connettività di rete ad altre società di telecomunicazioni che ne hanno bisogno e vendendo circuiti all’ingrosso a utenti di reti pesanti come fornitori di servizi Internet e grandi società. I mercati interconnessi e all’ingrosso favoriscono gli attori con reti di vasta portata.

Segmenti chiave del settore delle telecomunicazioni

Il settore delle telecomunicazioni è costituito da tre sottosettori di base: apparecchiature di telecomunicazione (il più grande), servizi di telecomunicazione (il più grande successivo) e comunicazioni wireless.

I principali segmenti all’interno di questi sottosettori includono quanto segue:

• Comunicazioni wireless
• Apparecchiature di comunicazione
• Sistemi e prodotti di lavorazione
• Vettori a lunga percorrenza
• Servizi di telecomunicazioni nazionali
• Servizi di telecomunicazioni esteri
• Servizi di comunicazione diversificati

Le comunicazioni wireless sono un settore in rapida crescita nell’ambito delle telecomunicazioni; sempre più comunicazioni e metodi di elaborazione passano ai dispositivi mobili e alla tecnologia basata su cloud. Questo pezzo del settore è la chiave di volta prevista per la continua espansione globale del settore delle telecomunicazioni.

Guardando al futuro, la sfida più grande del settore è tenere il passo con la domanda delle persone di una connettività dati più rapida, una risoluzione più elevata, uno streaming video più veloce e ampie applicazioni multimediali. Soddisfare le esigenze delle persone per connessioni più veloci e migliori mentre consumano e creano contenuti richiede notevoli spese in conto capitale. Le aziende in grado di soddisfare queste esigenze prosperano.

Investire nelle telecomunicazioni

Le società di telecomunicazioni sono una rarità tra le azioni: le loro azioni, a volte, hanno mostrato caratteristiche sia di reddito che di titoli growth. Per gli investitori in crescita, le piccole società che offrono servizi wireless offrono le migliori opportunità di reddito.

Gli investitori di valore possono anche trovare buoni risultati nel settore delle telecomunicazioni. La necessità di servizi di telecomunicazione, parte integrante dell’economia globale, persiste indipendentemente dai cambiamenti nel ciclo economico.

Tuttavia, mentre la domanda è costante, i singoli fornitori possono aumentare e diminuire. Per diversi anni, un’azienda può godere dei suoi privilegi normativi (come altre utility, le società di telecomunicazioni sono spesso protette dalla concorrenza per mandato governativo) e produrre rendimenti da dividendi affidabili e generosi (generati da entrate mensili elevate dalla sua base di clienti stabile). Poi, all’improvviso, i progressi tecnologici o le fusioni e le acquisizioni creano incertezza e lasciano spazio alla perdita e alla ripresa, con una nuova crescita.

Se un’azienda subisce un crollo a causa dei cambiamenti nel settore (come la crescente importanza dei dispositivi wireless), gli investitori di valore potrebbero accaparrarsela, a condizione che i suoi fondamentali rimangano solidi e si dimostri abile nell’adattarsi al cambiamento. Il record del settore delle telecomunicazioni nel pagare e aumentare regolarmente i dividendi rende più piacevole il periodo di attesa per il miglioramento dei corsi azionari.

Tuttavia, tutti e tre i principali settori delle telecomunicazioni presentano alcuni rischi per gli investitori. Gli investitori con una forte esposizione alle telecomunicazioni possono aspettarsi guadagni superiori alla media durante i mercati rialzisti. Ma, quando una recessione o un  mercato ribassista colpisce, le perdite da questo settore possono essere gravi.

Valutazione delle società di telecomunicazioni

È difficile evitare la conclusione che le dimensioni contano nelle telecomunicazioni. È un affare costoso; i contendenti devono essere abbastanza grandi e produrre un flusso di cassa sufficiente per assorbire i costi di espansione di reti e servizi che apparentemente diventano obsoleti dall’oggi al domani. I sistemi di trasmissione devono essere sostituiti ogni due anni.

Le grandi aziende che possiedono reti estese, in particolare reti locali che si estendono direttamente nelle case e nelle aziende dei clienti, dipendono meno dall’interconnessione con altre aziende per ricevere chiamate e dati verso le loro destinazioni finali. Al contrario, i giocatori più piccoli devono pagare più spesso per l’interconnessione per completare il lavoro. Per i piccoli operatori che sperano di diventare grandi un giorno, le sfide finanziarie per stare al passo con i rapidi cambiamenti tecnologici e il deprezzamento delle attrezzature possono essere enormi.

I guadagni possono essere una questione delicata quando si analizzano le società di telecomunicazioni. Molte aziende hanno poco o nessun guadagno di cui parlare. Per valutare il valore di un’azienda, gli analisti del settore delle telecomunicazioni potrebbero rivolgersi al rapporto prezzo / vendita (prezzo delle azioni diviso per le vendite). Esaminano anche il ricavo medio per utente (ARPU), che offre un’utile misura delle prestazioni di crescita, e il tasso di abbandono, il tasso con cui i clienti lasciano (presumibilmente per un concorrente).

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Il Telecommunications Act, firmato in legge dal presidente Bill Clinton nel 1996, è stato approvato per stimolare la concorrenza nel settore delle telecomunicazioni statunitense.

Grandi attori nelle telecomunicazioni

Gli attuali leader del settore in tutto il mondo possono cambiare di anno in anno. Determinare quali sono i più grandi dipende dal fatto che si guardi in termini di numero di vendite totali o anche in termini di valore della capitalizzazione di mercato. A partire da gennaio 2021, le prime cinque società di telecomunicazioni classificate in base alla capitalizzazione di mercato sono le seguenti:

1. AT&T (T) è una delle società più antiche nel settore della telefonia e ha un valore di mercato stimato in circa $ 209 miliardi.
2. Verizon (VZ), che fornisce servizi wireless e fissi oltre a servizi di informazione e banda larga, ha un valore di capitalizzazione di mercato attuale di circa 236 miliardi di dollari.
3. Nippon Telegraph & Telephone Corp (NTTYY) è una holding con sede in Giappone che fornisce servizi di telecomunicazione e ha una capitalizzazione di mercato di 96,8 miliardi di dollari.
4. Deutsche Telekom AG  (DTEGY) è un fornitore tedesco di servizi di telecomunicazioni e tecnologia dell’informazione. L’azienda ha una capitalizzazione di mercato di $ 87,4 miliardi.
5. T-Mobile US Inc. (TMUS) è ​​uno dei principali operatori wireless statunitensi che offre vari piani dati e servizi di telecomunicazioni per consumatori e aziende. L’azienda ha una capitalizzazione di mercato di $ 159,7 miliardi.

ETF sulle telecomunicazioni

Diversi fondi negoziati in borsa (ETF) rappresentano un’alternativa all’investimento diretto in singole società di telecomunicazioni. Gli ETF per le telecomunicazioni si concentrano in modo variabile sulla geografia o sulla specializzazione del settore. Alcuni dei più popolari includono:

• IlVanguard  Communication Services ETF (VOX) è interamente composto da titoli americani, che vanno dalle piccole aziende di telecomunicazioni regionali ai tre grandi, Verizon, AT & T e T-Mobile. 
• L’ETF iShares US Telecommunications (IYZ), simile nelle partecipazioni all’ETF Telecommunication Services di Vanguard, tiene traccia anche delle più grandi società di servizi di telecomunicazioni negli Stati Uniti – T-Mobile, AT&T e Verizon – insieme a una manciata di piccoli fornitori di servizi regionali.
• L’iShares globale Comm Servizi ETF (IXP) è più focalizzato a livello internazionale, con oltre il 30% delle sue partecipazioni in società con sede al di fuori dei titoli degni di nota degli Stati Uniti includono alcune delle aziende top di telecomunicazioni: Verizon, AT & T, Vodafone, e SoftBank Corp.

Altri ETF popolari nel settore delle telecomunicazioni includono ilFidelity MSCI Communication Services Index (FCOM) e l’SPDR S&P Telecom ETF (XTL).11

Prospettive per il settore delle telecomunicazioni

Gli analisti prevedono che l’innovazione di prodotto e l’aumento delle fusioni e acquisizioni faciliteranno solo la continua crescita e il successo del settore delle telecomunicazioni. Ci sono molte opportunità per gli investitori e un aumento degli investitori servirà solo a favorire ulteriormente il settore.

La stabilità della crescita del settore, anche durante i periodi di recessione, significa che è considerato un solido investimento difensivo pur mantenendo il suo appeal per gli investitori in crescita. Anche durante periodi economici incerti e volatili, la costante domanda di servizi voce e dati, insieme a piani di abbonamento estesi, assicura una fonte stabile di entrate per le principali società di telecomunicazioni.

Le telecomunicazioni sono diventate un settore di base sempre più importante, il che fa ben sperare per le sue prospettive future e la continua crescita. I continui progressi nei servizi mobili ad alta velocità e nella connettività Internet tra i dispositivi continuano a guidare l’innovazione e la concorrenza nel settore. Gran parte del focus del settore è sulla fornitura di servizi dati più veloci, specialmente nell’area dei video ad alta risoluzione. In sostanza, le forze trainanti sono verso servizi più rapidi e chiari, maggiore connettività e utilizzo di più applicazioni.

Le economie dei mercati emergenti continuano ad essere un vantaggio per il settore, con il tasso di crescita del settore dei telefoni cellulari in paesi come Cina e India che spinge le capacità dei produttori di hardware a tenere il passo con il livello della domanda.

Negli Stati Uniti, gli analisti stanno prestando molta attenzione alle questioni relative alla neutralità della rete poiché la domanda di servizi dati e video continuerà ad aumentare anche in futuro. C’è ancora una forte domanda per i diritti dello spettro wireless, per non parlare di una crescente tendenza al consolidamento attraverso fusioni e acquisizioni.13

La linea di fondo

Le società di telecomunicazioni, come altre forme di servizi pubblici, spesso operano con basi di clienti stabili protette dalla concorrenza per mandato governativo. Questi pseudo- monopoli consentono dividendi consistenti. Tuttavia, la natura dinamica delle comunicazioni ha portato a sistemi di telefonia mobile e basati su Internet, minando la domanda di telefoni fissi tradizionali. Quando ciò accade, le società di telecomunicazioni soffrono o si adattano, incorporano la nuova tecnologia e crescono rapidamente man mano che i consumatori acquistano le apparecchiature più recenti.