Qual è la formula per il calcolo degli utili per azione (EPS)?

L’utile per azione (EPS) viene calcolato determinando l’utile netto di una società e assegnandolo a ciascuna quota in circolazione di azioni ordinarie

Punti chiave

• L’utile per azione (EPS) è la parte dell’utile di una società assegnata a ciascuna quota in circolazione di azioni ordinarie.
• EPS (per una società con azioni privilegiate e ordinarie) = (reddito netto – dividendi privilegiati) ÷ azioni ordinarie medie in circolazione
• L’EPS è talvolta noto come la linea di fondo – l’affermazione finale, sia letteralmente che figurativamente, del valore di un’azienda.

L’importanza dell’utile per azione (EPS)

L’EPS è una misura che può fungere da indicatore della salute finanziaria di un’azienda. Se tutti i profitti di una società venissero pagati ai suoi azionisti, l’EPS è la parte del reddito netto di una società che sarebbe assegnata a ciascuna quota in circolazione.

L’EPS viene generalmente utilizzato da analisti e trader per valutare la forza finanziaria di un’azienda. È spesso considerata una delle variabili più importanti nella determinazione del valore di un’azione. Molti investitori guardano ancora all’EPS come a un indicatore della redditività di un’azienda. In effetti, a volte è noto come la linea di fondo – l’affermazione finale, sia letteralmente che figurativamente, del valore di un’azienda.

Un EPS più elevato significa che un’azienda è abbastanza redditizia da pagare più soldi ai suoi azionisti. Ad esempio, un’azienda potrebbe aumentare il proprio dividendo man mano che gli utili aumentano nel tempo.

Gli investitori in genere confrontano l’EPS di due società all’interno dello stesso settore per avere un’idea di come la società si sta comportando rispetto ai suoi pari. Gli investitori possono anche prestare attenzione alle tendenze nella crescita dell’EPS per avere un’idea migliore di quanto sia stata redditizia una società in passato e per avere un’idea delle sue prospettive future. Un’azienda con un EPS in costante aumento è considerata un investimento più affidabile di una il cui EPS è in declino o varia in modo sostanziale.

L’EPS è anche una variabile importante nella determinazione del valore di un’azione. Questa misurazione rappresenta la parte degli utili del rapporto di valutazione prezzo- utili (P / E). Il rapporto P / E è uno dei rapporti più comuni utilizzati dagli investitori per determinare se il prezzo delle azioni di una società è valutato correttamente rispetto ai suoi guadagni.

Calcolo degli utili per azione

L’EPS è calcolato come segue:

EPS = reddito netto – dividendi privilegiati / azioni ordinarie medie in circolazione

Ad esempio, supponiamo il reddito netto dell’anno fiscale 2017per Bank of America ( azioni privilegiate erano di 1,614 miliardi di dollari. Le sue azioni ordinarie in circolazione medie erano pari a 10,196 miliardi. Questo pone il suo EPS a:

Guadagni = 18,232 miliardi – 1,614 miliardi = 16,618 miliardi (utile netto) EPS = 16,618 miliardi ÷ 10,196 miliardi = ~ $ 1,63

L’ EPSdiluito, che tiene conto dell’impatto di azioni privilegiate convertibili, opzioni, warrant e altri titoli con diluizione, era a $ 1,56.

Le aziende possono scegliere di riacquistare le proprie azioni sul mercato aperto. In effetti, Bank of America lo ha effettivamente fatto nel 2017. In tal modo, un’azienda può migliorare il proprio EPS (perché ci sono meno azioni in circolazione) senza effettivamente migliorare il proprio reddito netto. In altre parole, il reddito netto viene diviso per un numero inferiore di azioni, aumentando così l’EPS.

Per semplificare l’esempio, supponiamo che Bank of America abbia acquistato 1 miliardo di azioni nel 2017 attraverso il suo programma di riacquisto di azioni. Il suo EPS sarebbe stato:

EPS = $ 16,618 miliardi (dividendi privilegiati per il reddito netto) ÷ 9,196 miliardi (azioni in circolazione medie) = ~ 1,81

Noterai che il nostro esempio sopra ha utilizzato le azioni medie in circolazione nella formula. In genere, viene utilizzata una media, poiché le società possono emettere o riacquistare azioni durante tutto l’anno, rendendo difficile definire il vero EPS. Poiché il numero di azioni può cambiare frequentemente, l’utilizzo di una media delle azioni in circolazione fornisce un quadro più accurato dei guadagni per l’azienda.

Tuttavia, non tutte le società hanno azioni privilegiate. Alcuni offrono solo azioni comuni. La formula per calcolare l’EPS sarebbe quindi semplicemente:

EPS = reddito netto / azioni ordinarie medie in circolazione

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Tipi di EPS

In realtà ci sono tre tipi base di numeri EPS, in base alla provenienza dei dati.

EPS finale

L’EPS finale di un’azienda si basa sul numero dell’anno precedente. Utilizza i quattro trimestri precedenti dei guadagni nel calcolo e ha il vantaggio di utilizzare numeri effettivi anziché proiezioni. La maggior parte dei rapporti P / E vengono calcolati utilizzando l’EPS finale perché rappresenta ciò che è realmente accaduto e non ciò che potrebbe accadere. Sebbene il dato sia accurato, l’EPS finale è una “vecchia notizia” e molti investitori guarderanno anche i dati dell’EPS attuali e futuri. Abbiamo utilizzato un EPS finale nel nostro esempio della Bank of America.

EPS corrente

Questa misurazione include tipicamente i quattro trimestri dell’anno fiscale in corso, alcuni dei quali potrebbero essere già trascorsi e altri devono ancora venire. Di conseguenza, alcuni dati si baseranno su cifre effettive e altri su proiezioni.

Avanti EPS

Forward EPS si basa su numeri futuri. Questa misurazione include le proiezioni per un certo periodo di tempo nel futuro (di solito i prossimi quattro trimestri). Le stime dirette dell’EPS possono essere effettuate dagli analisti o dalla società stessa. Sebbene questo numero sia basato su stime e non su dati effettivi, gli investitori sono spesso molto interessati all’EPS a termine perché, in generale, l’investimento si basa su stime del potenziale di guadagno futuro di un’azienda.

Gli investitori spesso confrontano questi diversi calcoli EPS. Ad esempio, possono confrontare l’EPS forward (che fa proiezioni future) con l’EPS effettivo della società per il trimestre in corso. Se l’EPS effettivo non è all’altezza delle proiezioni dell’EPS forward, il prezzo delle azioni potrebbe diminuire. D’altra parte, se l’EPS effettivo supera le sue stime, il titolo potrebbe subire un rally.

La linea di fondo

L’EPS diventa particolarmente significativo quando gli investitori guardano ai dati EPS sia storici che futuri per la stessa azienda, o quando confrontano l’EPS per le società dello stesso settore. Bank of America, per esempio, è in servizi finanziari settore.

Di conseguenza, gli investitori dovrebbero confrontare l’EPS di Bank of America con altri titoli nel campo dei servizi finanziari, come JPMorgan Chase ( JPM ) o Wells Fargo ( WFC ). Poiché l’EPS è solo un numero, è essenziale utilizzarlo insieme ad altre misurazioni delle prestazioni prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.