Rendimento alla scadenza e tasso cedola: qual è la differenza?

Rendimento alla scadenza e tasso cedola: una panoramica

Quando gli investitori prendono in considerazione l’acquisto di obbligazioni, devono considerare due informazioni fondamentali: il rendimento alla scadenza (YTM) e il tasso cedolare.

Le obbligazioni di qualità investimento sono investimenti a basso rischio che generalmente offrono un tasso di rendimento leggermente superiore a un conto di risparmio standard. Sono investimenti a reddito fisso che molti investitori utilizzano per un flusso costante di reddito durante la pensione. Gli investitori di qualsiasi età possono aggiungere alcune obbligazioni a un portafoglio per abbassarne il profilo di rischio complessivo.

• Il rendimento alla scadenza (YTM) è il tasso percentuale di rendimento di un’obbligazione presumendo che l’investitore detenga l’attività fino alla sua data di scadenza. È la somma di tutti i pagamenti delle cedole rimanenti. Il rendimento di un’obbligazione alla scadenza aumenta o diminuisce a seconda del suo valore di mercato e di quanti pagamenti devono ancora essere effettuati.
• Il tasso cedolare è l’importo annuale degli interessi che riceverà il proprietario dell’obbligazione. Per complicare le cose, il tasso cedolare può anche essere indicato come il rendimento dell’obbligazione.

In generale, è più probabile che un investitore in obbligazioni basi una decisione sul tasso di cedola di uno strumento. È più probabile che un trader di obbligazioni consideri il suo rendimento alla scadenza.

Punti chiave

• Il rendimento alla scadenza è il tasso di rendimento annuo stimato per un’obbligazione supponendo che l’investitore detenga l’attività fino alla sua data di scadenza e reinvesti i pagamenti allo stesso tasso.
• Il tasso cedolare è il reddito annuale che un investitore può aspettarsi di ricevere mentre detiene una determinata obbligazione.
• Al momento dell’acquisto, il rendimento a scadenza e il tasso cedolare di un’obbligazione sono gli stessi.

Rendimento alla scadenza (YTM)

L’YTM è un tasso di rendimento stimato. Si presume che l’acquirente dell’obbligazione la manterrà fino alla sua data di scadenza e reinvestirà ogni pagamento di interessi allo stesso tasso di interesse. Pertanto, il rendimento alla scadenza include il tasso cedolare nel suo calcolo.

YTM è anche noto come rendimento di rimborso.

YTM e valore di mercato

Il rendimento di un’obbligazione può essere espresso come il tasso di rendimento effettivo basato sul valore di mercato effettivo dell’obbligazione. Al valore nominale, quando l’obbligazione viene emessa per la prima volta, il tasso della cedola e il rendimento sono solitamente esattamente gli stessi.

Tuttavia, quando i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, il tasso cedolare offerto dal governo o dalla società può essere superiore o inferiore. Le variazioni dei tassi di interesse determineranno una variazione del valore di mercato dell’obbligazione poiché acquirenti e venditori trovano il rendimento offerto più o meno interessante alle nuove condizioni dei tassi di interesse. In questo modo, il rendimento e il prezzo delle obbligazioni sono inversamente proporzionali e si muovono in direzioni opposte.

Tasso di cedola

Il tasso o rendimento della cedola è l’importo che gli investitori possono aspettarsi di ricevere in reddito mentre detengono l’obbligazione. I tassi di cedola vengono fissati quando il governo o la società emettono il titolo.

Il tasso cedolare è l’importo annuale degli interessi che verrà pagato in base al valore nominale o nominale del titolo.

Come calcolare il tasso di cedola

Si supponga di acquistare un’obbligazione IBM Corp. con un valore nominale di $ 1.000 emessa con pagamenti semestrali di $ 10 ciascuno. Per calcolare il tasso cedolare dell’obbligazione, dividere il pagamento degli interessi annuali totali per il valore nominale. In questo caso, il pagamento dell’interesse annuale totale è pari a $ 10 x 2 = $ 20. Il tasso cedolare annuale per le obbligazioni IBM è quindi $ 20 / $ 1.000 o 2%.

Tasso fisso e valore di mercato

Mentre il tasso cedolare di un’obbligazione è fisso, il valore nominale o nominale può cambiare. Indipendentemente dal prezzo per l’obbligazione, il pagamento degli interessi sarà sempre di $ 20 all’anno. Ad esempio, se i tassi di interesse salgono, spingendo il prezzo dell’obbligazione di IBM a $ 980, la cedola del 2% sull’obbligazione rimarrà invariata.

Quando un’obbligazione vende per più del suo valore nominale, vende a un premio. Quando vende per meno del suo valore nominale, vende con uno sconto.

considerazioni speciali

Per un singolo investitore in obbligazioni, il pagamento della cedola è la fonte di profitto.

Per il commerciante di obbligazioni, c’è il potenziale guadagno o perdita generato dalle variazioni del prezzo di mercato dell’obbligazione. Il calcolo del rendimento alla scadenza incorpora i potenziali guadagni o perdite generati da tali variazioni di prezzo di mercato.

Se un investitore acquista un’obbligazione alla pari o al valore nominale, il rendimento alla scadenza è pari al suo tasso cedolare. Se l’investitore acquista l’obbligazione con uno sconto, il suo rendimento a scadenza sarà superiore al suo tasso cedolare. Un’obbligazione acquistata con un premio avrà un rendimento alla scadenza inferiore al suo tasso cedolare.

YTM rappresenta il rendimento medio dell’obbligazione nel corso della sua vita residua. I calcoli applicano un unico tasso di sconto ai pagamenti futuri, creando un valore attuale che sarà circa equivalente al prezzo dell’obbligazione.

In questo modo vengono considerati il ​​tempo fino alla scadenza, il tasso cedolare dell’obbligazione, il prezzo corrente e la differenza tra prezzo e valore nominale.