Opzioni call: diritto di acquisto vs. obbligo

Un’opzione è uno strumento finanziario il cui valore deriva da un’attività sottostante. Gli acquirenti di  opzioni call  acquisiscono il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare l’attività sottostante (come un’azione) a un prezzo di esercizio predeterminato o entro una data di scadenza predeterminata. Tutti i contratti di opzione danno ai detentori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere (nel caso di una put ) il sottostante, ma cosa significa esattamente? Qui, diamo uno sguardo più da vicino.

Punti chiave

• I contratti di opzione call danno ai detentori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare un titolo sottostante a un prezzo predeterminato entro una data di scadenza prestabilita.
• A differenza dei futures o dei forward, ciò significa che il titolare della call può decidere se esercitare o meno tale diritto e acquistare l’attività per quel prezzo di esercizio. Altrimenti, possono far scadere il contratto senza valore.
• Se l’opzione viene esercitata, tuttavia, il writer dell’opzione (venditore) sarà obbligato a consegnare il sottostante al long a quel prezzo.

I titolari di chiamate hanno il diritto di acquistare il sottostante o un obbligo?

Il prezzo di mercato dell’opzione è chiamato  premio. È il prezzo pagato per i diritti previsti dall’opzione call. Se alla scadenza l’attività sottostante è inferiore al prezzo di esercizio, l’acquirente call perde il premio pagato – non ha l’obbligo di acquistare il titolo per un valore superiore al prezzo di mercato attualmente valutato dalle azioni. Se, tuttavia, è superiore al prezzo di esercizio, l’acquirente può acquistare le azioni al di sotto del valore di mercato e realizzare un buon profitto.

Così, a differenza di altri derivati come future e forward contratti, contratti di opzione danno l’investitore solo che – l’opzione – la marca bene sul contratto.

L’acquirente di un’opzione non è quindi obbligato ad acquistare il titolo al prezzo di esercizio. Hanno solo il diritto di farlo, se scelto, a quel punto possono esercitare il loro diritto.

Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un’opzione call XYZ con un prezzo di esercizio di $ 10, con scadenza la prossima settimana per un dollaro. Se il titolo viene scambiato a $ 10,05 il giorno successivo all’acquisto dell’opzione call, l’investitore ha il diritto di acquistare il titolo per $ 10 ma non è obbligato ad acquistare il titolo.

E lo scrittore dell’opzione call?

D’altra parte, un writer, o venditore, di un’opzione call sarebbe obbligato a vendere l’attività sottostante a un prezzo predeterminato se tale opzione call fosse esercitata dal long. Questo è noto come l’autore della chiamata assegnato. Il sottoscrittore di un’opzione call viene pagato per assumersi il rischio associato all’obbligo di consegna delle azioni.

Ad esempio, un investitore vende un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 15, in scadenza la prossima settimana, per un dollaro, e il titolo è attualmente scambiato per $ 13. In questo scenario, il writer raccoglie un premio di $ 100 perché un’opzione di capitale contiene 100 opzioni per contratto. Ciò indica che l’investitore è ribassista sul titolo e pensa che il prezzo del titolo diminuirà. L’investitore spera che la chiamata scada senza valore.

Tuttavia, il giorno prima della scadenza dell’opzione, diciamo che la società pubblica la notizia che sta per acquisire un’altra società e il prezzo delle azioni aumenta a $ 20. Di conseguenza, molti titolari di opzioni call esercitano le loro opzioni di acquisto. Ciò significa che il venditore dell’opzione call è obbligato a consegnare 100 azioni delle azioni della società a $ 15 per azione.

Quando i derivati ​​sono obbligazioni

A differenza delle opzioni, i contratti futures e forward sono accordi legali per l’acquisto o la vendita di un particolare asset di materie prime o titoli a un prezzo predeterminato in un momento specifico futuro. Se detenuto alla scadenza del contratto, il titolo sottostante deve essere consegnato se a breve, o la consegna deve essere presa se a lungo. L’acquirente di un contratto future o forward assume l’obbligo di acquistare e ricevere l’attività sottostante alla scadenza del contratto future. Il venditore del contratto assume l’obbligo di fornire e consegnare l’attività sottostante alla data di scadenza.

I contratti futures sono standardizzati per qualità e quantità per facilitare il trading su una  borsa futures. I forward sono più personalizzabili, ma scambiano over-the-counter (OTC) tra controparti.

La linea di fondo

Le opzioni call danno al titolare del contratto il diritto di acquistare il sottostante a un prezzo prestabilito. Alla scadenza o prima della scadenza, se l’attività sottostante supera il prezzo di esercizio, il titolare può esercitare l’opzione, obbligando il venditore dell’opzione a consegnare quelle azioni a quel prezzo. Se, tuttavia, il prezzo non supera lo strike, il titolare della chiamata può semplicemente far scadere il suo diritto senza esercitarlo e perdere solo il premio pagato per l’opzione.