Reddito operativo vs. utile lordo

Quando si valutano i rendiconti finanziari di un’azienda, ci sono molte metriche da considerare per determinare le prestazioni di un’azienda. Alcune di queste metriche sono molto simili ma forniscono una visione leggermente diversa di come viene gestita un’azienda, come sono i suoi guadagni e cosa aspettarsi in futuro.

Due dei più comuni dati sul reddito da segnalare sono l’ utile lordo e il reddito operativo. Sebbene simili, entrambi gettano una luce diversa su alcuni aspetti di un’azienda.

Utile lordo e reddito operativo

Sia il reddito operativo che l’utile lordo mostrano il  reddito guadagnato da un’azienda. Tuttavia, le due metriche hanno crediti e detrazioni diversi considerati durante i loro calcoli. Entrambi i sistemi sono essenziali per analizzare il benessere finanziario di un’azienda.

Utile lordo

L’utile lordo è il reddito guadagnato da un’azienda dopo aver dedotto i costi diretti di produzione dei suoi prodotti. Ad esempio, se hai venduto widget per un valore di $ 100 e la tua fabbrica costa $ 75 per produrli, il tuo profitto lordo sarebbe $ 25. L’utile lordo è calcolato come:

Utile lordo  = Entrate – Costo delle merci vendute

Il fatturato  è l’importo totale delle vendite generate in un periodo. Sentirai spesso che gli analisti si riferiscono alle entrate come alla prima linea di un’azienda e questo perché si trova nella parte superiore del conto economico. Man mano che scendi nel conto economico, i costi vengono sottratti dalle entrate per calcolare in definitiva l’utile netto o la linea di fondo.

Il costo delle merci vendute  (COGS) è il costo diretto associato alla produzione delle merci. COGS include sia i costi diretti della manodopera, sia i costi dei materiali utilizzati nella produzione o nella fabbricazione dei prodotti di un’azienda.

L’utile lordo misura quanto bene un’azienda genera profitto dal suo lavoro diretto e dai materiali diretti. L’utile lordo non include i costi non di produzione come i costi amministrativi per l’ufficio aziendale. Nel calcolo sono inclusi solo i profitti e i costi associati all’impianto di produzione. Alcuni dei costi potrebbero includere:

• Materiali diretti
• Manodopera diretta
• Costi dell’attrezzatura coinvolti nella produzione
• Utilità per l’impianto di produzione
• Spese di spedizione

Reddito operativo

Il reddito operativo è l’utile di un’azienda dopo aver sottratto  le spese operative  oi costi di gestione dell’attività quotidiana. Per gli investitori, il reddito operativo aiuta a separare i guadagni per la performance operativa dell’azienda escludendo interessi e tasse, che vengono detratti in seguito per arrivare all’utile netto.

Tali spese operative includono  di vendita, generali e amministrative  (SG & A), ammortamenti e ammortamento, e altri costi operativi. Il reddito operativo non include il denaro guadagnato da investimenti in altre società o il reddito non operativo, le tasse e gli interessi passivi.

Inoltre, tutti gli elementi non ricorrenti non sono inclusi, come i contanti pagati per una transazione legale. Il reddito operativo può essere calcolato anche deducendo le spese operative dall’utile lordo.

Esempio di utile lordo e reddito operativo

Per illustrare la differenza tra reddito operativo e profitto lordo, analizzeremo il conto economico di JC Penney per l’anno che termina nel 2017, come riportato nel suo rendiconto annuale di 10K:

• Entrate o vendite nette totali  = $ 12,5 miliardi. Le vendite nette sono la sua prima linea.
• Utile lordo  = $ 4,3 miliardi (fatturato totale di $ 12,5 miliardi – COGS di $ 8,2 miliardi).
• Reddito operativo  = $ 116 milioni (evidenziato in blu sotto). Le spese che sono state detratte oltre il calcolo dell’utile lordo sono inferiori a COGS per arrivare al reddito operativo. Nel calcolo del reddito operativo, i costi e le spese sono stati detratti dalle vendite nette, incluso il costo dei beni venduti di $ 8,1 miliardi e SG&A di $ 3,4 miliardi (costi non direttamente legati alla produzione), per un totale di $ 12,39 miliardi (evidenziato in rosso sotto).
• Utile netto  = – $ 116 milioni (una perdita), che includeva interessi sul debito in essere di $ 325 milioni, mettendo la società in rosso.

La linea di fondo

JC Penney ha guadagnato 116 milioni di dollari di reddito operativo e 4,3 miliardi di dollari di profitto lordo. Sebbene l’utile operativo sia stato positivo, dopo aver eliminato il costo del servizio del debito, la società ha registrato una perdita per l’anno.

La differenza tra i numeri mostra perché l’analisi dei rendiconti finanziari è così fondamentale per gli investitori prima di acquistare un’azione. Ogni investitore potrebbe giungere a una conclusione diversa sulla performance finanziaria di JC Penney valutando i numeri nelle diverse fasi del ciclo economico. L’esempio sopra mostra l’importanza di utilizzare più metriche nell’analisi della  redditività di un’azienda.