Che cos’è il rischio di mercato rispetto al premio per il rischio azionario?

La differenza tra un premio per il rischio di mercato e un premio per il rischio azionario dipende dalla portata. Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo atteso su un indice o un portafoglio di investimenti al di sopra del dato tasso privo di rischio.

D’altra parte, un premio per il rischio azionario riguarda tasso privo di rischio. I premi per il rischio azionario sono generalmente superiori ai premi per il rischio di mercato standard. In genere, le azioni sono considerate più rischiose delle obbligazioni, ma meno rischiose delle materie prime e delle valute.

Punti chiave

• Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo atteso su un indice o un portafoglio di investimenti al di sopra del dato tasso privo di rischio.
• Il premio per il rischio azionario riguarda solo le azioni e rappresenta il rendimento atteso di un titolo al di sopra del tasso privo di rischio.
• Poiché i titoli del Tesoro sono supportati dal governo degli Stati Uniti, sono considerati privi di rischio e i loro rendimenti vengono utilizzati come proxy per un tasso privo di rischio.

Comprensione dei premi per il rischio di mercato e azionario

Gli investimenti hanno vari gradi di rischio ad essi associati. Se un investitore acquista un’azione, ad esempio, c’è il rischio che il prezzo dell’azione possa diminuire, il che apre la possibilità che l’investitore incorra in una perdita quando la posizione viene venduta.

Di conseguenza, gli investitori richiedono un compenso per l’assunzione del rischio e gli investimenti che comportano un rischio maggiore dovrebbero offrire ulteriori opportunità di guadagno. Gli investitori valutano il rischio rispetto al rendimento in qualsiasi posizione.

Tuttavia, i titoli del Tesoro USA sono generalmente considerati rendimenti privi di rischio se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza. In altre parole, poiché i titoli del Tesoro sono garantiti dal governo degli Stati Uniti, i loro rendimenti o tassi di interesse sono considerati privi di rischio. Di conseguenza, i Treasury vengono generalmente utilizzati come benchmark per il calcolo del tasso privo di rischio che gli investitori potrebbero guadagnare se investissero in Treasury rispetto all’investimento che stanno considerando.

In altre parole, un investimento dovrebbe, per lo meno, guadagnare il tasso privo di rischio; altrimenti, non varrebbe il rischio.

La differenza tra il tasso privo di rischio e il tasso sugli investimenti non del Tesoro è il premio per il rischio. Quando l’investimento non del Tesoro è un’azione, il premio viene indicato come premio per il rischio azionario. D’altra parte, quando l’investimento non del Tesoro è un portafoglio o un indice di mercato come l’S & P 500, il premio viene indicato come premio per il rischio di mercato.

Premio per il rischio di mercato

Il premio per il rischio di mercato è la differenza tra il rendimento previsto su un portafoglio di investimenti e il tasso privo di rischio. Poiché i Treasury sono considerati il ​​tasso privo di rischio, il premio per il rischio di mercato per un portafoglio è la varianza tra i rendimenti del portafoglio e il rendimento del Tesoro scelto.

Esistono vari tipi di premi per il rischio di mercato, a seconda di ciò che l’investitore sta cercando di determinare. Un’analisi storica potrebbe analizzare la differenza tra il rendimento di un portafoglio negli ultimi due anni, ad esempio, e il rendimento del Tesoro a due anni durante quel periodo. Quando si confrontano i premi storici per il rischio di mercato, il processo è abbastanza semplice. Tuttavia, la performance passata di un portafoglio non è un predittore di rendimenti futuri.

Se un investitore confronta il premio per il rischio di mercato sulla base del rendimento atteso di un portafoglio con l’attuale rendimento del Tesoro a due anni, il risultato è soggetto a inferenza umana. Di conseguenza, il premio per il rischio di mercato atteso o previsto può variare da un investitore all’altro poiché ciascuno ha i propri pregiudizi, livelli di tolleranza al rischio e opinioni sul mercato.

Per illustrare, supponiamo che un individuo abbia $ 10.000 da investire. Potrebbe mettere il denaro in buoni del tesoro per un tasso di rendimento relativamente basso, diciamo il 2% all’anno. Se sceglie i T-bond, ha praticamente zero possibilità di perdere il suo capitale. Qualsiasi rendimento superiore e superiore al 2% è il premio per il rischio di mercato richiesto dagli investitori per impegnare il proprio denaro in un portafoglio o un indice.

Tuttavia, il Tesoro non è l’unica istituzione che vuole i suoi soldi. Le società offrono obbligazioni e azioni per raccogliere capitali o denaro, ma non possono offrire lo stesso tipo di sicurezza che viene fornito con i titoli di Stato. Le aziende devono aumentare il rendimento offerto sui loro strumenti per invogliare l’investitore a mettere i suoi soldi con loro.

Premio per il rischio azionario

Il premio per il rischio azionario si riferisce al rendimento aggiuntivo derivante dall’investimento in un’azione superiore al tasso privo di rischio. Analogamente a un premio per il rischio di mercato, i premi per il rischio azionario compensano gli investitori per l’assunzione di rischi aggiuntivi derivanti dall’acquisto e dalla vendita di azioni.

L’entità del premio può variare in base alle fluttuazioni del prezzo delle azioni e ai cambiamenti all’interno della società sottostante. Il premio dipende dal livello di rischio per lo stock o il gruppo di azioni considerato. Le azioni ad alto rischio hanno spesso premi di rischio più elevati.

I rendimenti azionari possono variare a seconda delle condizioni macroeconomiche generali dell’economia globale. Se, ad esempio, la spesa dei consumatori statunitensi è in calo, le azioni che beneficiano dei consumatori, come i rivenditori, avrebbero probabilmente un rischio maggiore di perdita ad esse associato. Naturalmente, il rendimento delle azioni di una società dipende anche da molti fattori interni, tra cui la performance finanziaria dell’azienda, l’efficacia del suo team di gestione, nonché la sua offerta di prodotti e servizi.

I premi per il rischio azionario esistono perché gli investitori richiedono un premio sui rendimenti dei loro investimenti azionari rispetto ai rendimenti degli investimenti a basso rischio o degli investimenti privi di rischio come i titoli del Tesoro. In breve, se il denaro di un investitore corre un rischio maggiore di perdita, è probabile che sia necessario un premio più elevato per invogliarlo a comprare.