Cosa causa la deflazione?

Cos’è la deflazione?

La deflazione, o inflazione negativa, si verifica quando i prezzi generalmente scendono in un’economia. Ciò può essere dovuto al fatto che l’offerta di beni è superiore alla domanda di tali beni, ma può anche avere a che fare con il potere d’ acquisto del denaro che diventa maggiore. Il potere d’acquisto può crescere a causa di una riduzione dell’offerta di moneta, nonché di una diminuzione dell’offerta di credito, che ha un effetto negativo sulla spesa dei consumatori.

Punti chiave

• La deflazione è il calo generale del livello dei prezzi di beni e servizi.
• La deflazione è solitamente associata a una contrazione dell’offerta di moneta e credito, ma i prezzi possono anche diminuire a causa dell’aumento della produttività e del progresso tecnologico.
• La deflazione incentiva le persone ad accumulare denaro perché in futuro possono acquistare relativamente di più con un dollaro rispetto a adesso – questo ha circuiti di feedback negativi che possono portare alla depressione economica.

Cause di deflazione

La deflazione può essere causata da una combinazione di diversi fattori, tra cui la mancanza di moneta in circolazione, che aumenta il valore di quella moneta e, a sua volta, riduce i prezzi; avere più beni prodotti di quanta ne richieda, il che significa che le aziende devono abbassare i prezzi per convincere la gente ad acquistare quei beni; non avere abbastanza denaro in circolazione, il che fa sì che chi ha denaro lo trattiene invece di spenderlo; e avere una diminuzione della domanda di beni nel complesso, quindi una diminuzione della spesa.

Per definizione, la deflazione monetaria può essere causata solo da una diminuzione dell’offerta di moneta o di strumenti finanziari rimborsabili in moneta. Nei tempi moderni, l’offerta di moneta è maggiormente influenzata dalle  banche centrali, come la Federal Reserve. Quando l’offerta di moneta e credito diminuisce, senza una corrispondente diminuzione della produzione economica, i prezzi di tutti i beni tendono a diminuire. I periodi di deflazione si verificano più comunemente dopo lunghi periodi di espansione monetaria artificiale. I primi anni ’30 furono l’ultima volta in cui si verificò una deflazione significativa negli Stati Uniti. Il principale contributo a questo periodo deflazionistico è stato il calo dell’offerta di moneta a seguito di catastrofici fallimenti bancari. Altre nazioni, come il Giappone negli anni ’90, hanno sperimentato la deflazione nei tempi moderni.

L’economista di fama mondiale  Milton Friedman ha  sostenuto che in una politica ottimale, in cui la banca centrale cerca un tasso di deflazione uguale al tasso di interesse reale sui titoli di stato, il tasso nominale dovrebbe essere zero e il livello dei prezzi dovrebbe scendere costantemente al tasso reale di interesse. La sua teoria ha dato vita alla regola di Friedman, una  regola di politica monetaria.

Tuttavia, il calo dei prezzi può essere causato da una serie di altri fattori: un calo della  domanda aggregata  (una diminuzione della domanda totale di beni e servizi) e un aumento della produttività. Un calo della domanda aggregata si traduce in genere in prezzi inferiori successivi. Le cause di questo cambiamento includono la riduzione della spesa pubblica, il fallimento del mercato azionario, il desiderio dei consumatori di aumentare i risparmi e l’inasprimento delle politiche monetarie (tassi di interesse più elevati).

Il calo dei prezzi può anche verificarsi naturalmente quando la produzione dell’economia cresce più rapidamente dell’offerta di moneta e credito in circolazione. Ciò si verifica soprattutto quando la tecnologia aumenta la produttività di un’economia ed è spesso concentrata in beni e industrie che beneficiano di miglioramenti tecnologici. Le aziende operano in modo più efficiente con l’avanzare della tecnologia. Questi miglioramenti operativi portano a costi di produzione inferiori e risparmi sui costi trasferiti ai consumatori sotto forma di prezzi più bassi. Ciò è diverso ma simile alla deflazione generale dei prezzi, che è una diminuzione generale del livello dei prezzi e un aumento del potere d’acquisto del denaro.

La deflazione dei prezzi attraverso l’aumento della produttività è diversa in settori specifici. Ad esempio, si consideri come l’aumento della produttività influisce sul  settore tecnologico. Negli ultimi decenni, i miglioramenti nella tecnologia hanno portato a riduzioni significative del costo medio per gigabyte di dati. Nel 1980, il costo medio di un gigabyte di dati era di $ 437.500;entro il 2014 il costo medio era di 3 centesimi. Questa riduzione ha causato anche un calo significativo dei prezzi dei prodotti fabbricati che utilizzano questa tecnologia.

Conseguenze della deflazione

Anche se può sembrare che i prezzi più bassi siano un bene, la deflazione può influenzare l’economia, come quando causa un’elevata disoccupazione, e può trasformare una brutta situazione, come una recessione, in una situazione peggiore, come una depressione.

La deflazione può portare alla disoccupazione perché quando le aziende guadagnano meno, reagiscono tagliando i costi per sopravvivere. Ciò include la chiusura di negozi, impianti e magazzini e il licenziamento dei lavoratori. Questi lavoratori devono quindi diminuire la propria spesa, il che porta a una domanda ancora inferiore e a una maggiore deflazione e provoca una spirale deflazionistica difficile da spezzare. L’unico momento in cui la deflazione può funzionare senza danneggiare il resto dell’economia è quando le imprese sono in grado di tagliare i costi di produzione per abbassare i prezzi, come con la tecnologia. Il costo dei prodotti tecnologici è diminuito nel corso degli anni, ma è perché il costo di produzione di tale tecnologia è diminuito, non a causa della diminuzione della domanda.

Una spirale deflazionistica può verificarsi durante periodi di crisi economica, come una  recessione  o una  depressione, poiché la produzione economica rallenta e la domanda di investimenti e consumi si prosciuga. Ciò potrebbe portare a un calo generale dei prezzi delle attività poiché i produttori sono costretti a liquidare le scorte che le persone non vogliono più acquistare. Sia i consumatori che le imprese iniziano a trattenere le riserve di moneta liquida per proteggersi da ulteriori perdite finanziarie. Più denaro viene risparmiato, meno denaro viene speso, riducendo ulteriormente la domanda aggregata. A questo punto, anche le aspettative delle persone riguardo all’inflazione futura si abbassano e iniziano ad accumulare denaro. I consumatori hanno meno incentivi a spendere soldi oggi quando possono ragionevolmente aspettarsi che i loro soldi domani avranno più potere d’acquisto.