Efficienza di forma debole

Cos’è l’efficienza della forma debole?

L’efficienza della forma debole afferma che i movimenti dei prezzi passati, il volume e i dati sugli utili non influenzano il prezzo di un’azione e non possono essere utilizzati per prevedere la sua direzione futura. L’efficienza della forma debole è uno dei tre diversi gradi di ipotesi di mercato efficiente (EMH).

Le basi dell’efficienza della forma debole

L’efficienza della forma debole, nota anche come teoria del cammino casuale, afferma che i prezzi dei titoli futuri sono casuali e non influenzati da eventi passati. I sostenitori dell’efficienza della forma debole credono che tutte le informazioni correnti si riflettano nei prezzi delle azioni e le informazioni passate non abbiano alcuna relazione con i prezzi di mercato correnti.

Il concetto di efficienza della forma debole è stato introdotto per la prima volta dal professore di economia dell’Università di Princeton Burton G. Malkiel nel suo libro del 1973, “A Random Walk Down Wall Street”. Il libro, oltre a toccare la teoria del cammino casuale, descrive l’ipotesi di mercato efficiente e gli altri due gradi di ipotesi di mercato efficiente:  efficienza di forma semi-forte e efficienza di forma forte. A differenza della debole efficienza della forma, le altre forme ritengono che le informazioni passate, presenti e future influenzino i movimenti dei prezzi delle azioni a vari livelli.

Utilizza per un’efficienza di forma debole

Il principio chiave dell’efficienza della forma debole è che la casualità dei prezzi delle azioni rende impossibile trovare modelli di prezzo e trarre vantaggio dai movimenti dei prezzi. In particolare, le fluttuazioni giornaliere del prezzo delle azioni sono completamente indipendenti l’una dall’altra; presuppone che lo slancio dei prezzi non esista. Inoltre, la crescita degli utili passati non prevede la crescita degli utili attuale o futura.

L’efficienza della forma debole non considera accurata l’ analisi tecnica e afferma che anche l’analisi fondamentale, a volte, può essere difettosa. È quindi estremamente difficile, in base alla debole efficienza della forma, sovraperformare il mercato, soprattutto a breve termine. Ad esempio, se una persona è d’accordo con questo tipo di efficienza, crede che non abbia senso avere un consulente finanziario o un gestore di portafoglio attivo. Invece, gli investitori che sostengono l’efficienza della forma debole presumono di poter scegliere a caso un investimento o un portafoglio che fornirà rendimenti simili.

Punti chiave

• La debole efficienza della forma afferma che i prezzi passati, i valori storici e le tendenze non possono prevedere i prezzi futuri.
• L’efficienza della forma debole è un elemento di un’ipotesi di mercato efficiente.
• La debole efficienza della forma afferma che i prezzi delle azioni riflettono tutte le informazioni correnti.
• I sostenitori dell’efficienza della forma debole vedono un vantaggio limitato nell’utilizzo dell’analisi tecnica o dei consulenti finanziari.

Esempio reale di efficienza di forma debole

Supponiamo che David, uno swing trader, veda Alphabet Inc. ( GOOGL ) diminuire continuamente il lunedì e aumentare di valore il venerdì. Può presumere di poter trarre profitto se acquista le azioni all’inizio della settimana e le vende alla fine della settimana. Se, tuttavia, il prezzo di Alphabet scende lunedì ma non aumenta venerdì, il mercato è considerato debole ed efficiente.

Allo stesso modo, supponiamo che Apple Inc. ( buy-and-hold, nota questo modello e acquista il titolo una settimana prima che comunichi gli utili del terzo trimestre di quest’anno in previsione dell’aumento del prezzo delle azioni di Apple dopo il rilascio. Sfortunatamente per Jenny, i guadagni dell’azienda sono inferiori alle aspettative degli analisti. La teoria afferma che il mercato è debolmente efficiente perché non consente a Jenny di guadagnare un rendimento in eccesso selezionando il titolo sulla base dei dati storici sugli utili.