Età media ponderata del prestito (WALA)
Qual è l’età media ponderata del prestito (WALA)?
L’età media ponderata del prestito (WALA) misura l’età media dei prestiti in un pool di titoli garantiti da ipoteca (MBS). I pesi si basano sull’importo in dollari di ciascun prestito a ciascuna scadenza in proporzione al totale aggregato del pool e possono essere ponderati sulla cifra del saldo principale residuo in dollari o sul valore nominale del prestito.
Punti chiave
- L’età media ponderata del prestito (WALA) è una misura della scadenza dei mutui in un titolo garantito da ipoteca (MBS).
- WALA è ponderato in dollari in base alle dimensioni del mutuo e al tempo rimanente fino alla scadenza (di solito in mesi).
- WALA è calcolato come l’inverso matematico della maturità media ponderata (WAM), una stima più comune della redditività di MBS.
Come funziona l’età media ponderata del prestito
L’età media ponderata del prestito viene utilizzata dagli investitori di titoli garantiti da ipoteca per stimare il tempo necessario per il rimborso di un pool di titoli garantiti da ipoteca. La misura varia nel tempo a causa del fatto che alcuni mutui vengono estinti più velocemente di altri.
In sostanza, un titolo garantito da ipoteca trasforma la banca in un intermediario tra l’acquirente e il settore degli investimenti. Una banca può concedere mutui ai propri clienti e poi rivenderli con uno sconto per l’inclusione in un MBS. La banca registra la vendita come un vantaggio nel suo bilancio e non perde nulla se l’acquirente della casa va in default qualche volta lungo la strada.
L’investitore che acquista un titolo garantito da ipoteca essenzialmente presta denaro agli acquirenti di case. Un MBS può essere acquistato e venduto tramite un broker. L’investimento minimo varia tra gli emittenti.
Il WALA si ottiene moltiplicando il valore nominale iniziale di ogni singola ipoteca nel pool MBS per il numero di mesi trascorsi dall’origine del mutuo ipotecario. WALA e altre misure di maturità MBS vengono utilizzate per stimare sia il potenziale di profitto che il rischio di pagamento anticipato. Il rischio di rimborso anticipato è il rischio connesso alla restituzione anticipata del capitale su un titolo a reddito fisso, come quando un mutuo viene rifinanziato o una casa viene venduta e il mutuo viene estinto. Quando il capitale viene restituito anticipatamente, i futuri pagamenti di interessi non saranno pagati su quella parte del capitale, il che significa che gli investitori in titoli a reddito fisso associati non riceveranno interessi pagati sul capitale.
Età media ponderata del prestito vs. scadenza media ponderata
La scadenza media ponderata (WAM) e la WALA sono entrambe utilizzate per stimare la probabilità che un investimento in un titolo garantito da ipoteca sia redditizio. Tuttavia, WAM tende ad essere una misura più ampiamente utilizzata per la scadenza dei pool di titoli garantiti da ipoteca. Misura il tempo medio necessario per la maturazione dei titoli in un portafoglio di debito, ponderato in proporzione all’importo in dollari investito nel portafoglio. I portafogli con scadenze medie ponderate più elevate sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
WALA è effettivamente calcolato come l’inverso di WAM: WAM calcola il valore percentuale di ogni ipoteca o strumento di debito nel portafoglio. Il numero di mesi o anni fino alla scadenza dell’obbligazione viene moltiplicato per ciascuna percentuale e la somma dei totali parziali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni nel portafoglio.