Contratto a termine prepagato variabile

Il contratto a termine prepagato variabile: una panoramica

Un contratto a termine anticipato variabile è una strategia utilizzata dagli azionisti per incassare alcune o tutte le loro azioni differendo le imposte dovute sulle plusvalenze. Il contratto di vendita non viene finalizzato immediatamente ma l’azionista incassa il denaro.

Questa strategia viene in genere utilizzata dagli investitori che possiedono un gran numero di azioni in una singola società e desiderano raccogliere denaro posticipando le tasse.

Comprensione del contratto a termine prepagato variabile

Un utente tipico di un contratto a termine prepagato variabile potrebbe essere un fondatore o un alto dirigente di una società che ha accumulato una grande quantità di azioni della società. Quella persona potrebbe voler diversificare i suoi investimenti, o bloccare i profitti nel titolo, o per lo meno raccogliere una grande quantità di denaro.

Punti chiave

• Questa strategia consente a un grande azionista di incassare posticipando le tasse dovute sulle plusvalenze.
• La vendita non è finalizzata. Questo è un vantaggio per i titolari di stock option con una data di esercizio successiva.
• La strategia è controversa e tende ad attirare l’attenzione dell’IRS.

L’uso di un contratto a termine prepagato variabile consente a quella persona di vendere il titolo a una società di intermediazione. L’investitore viene immediatamente pagato tra il 75% e il 90% del valore corrente del titolo, ma la transazione non è finalizzata, fino a quando non sarà finalizzata, le tasse sulle plusvalenze non sono dovute. In quel momento, l’azionista restituisce le azioni o l’equivalente in contanti, con una fascia di prezzo fissata in anticipo per proteggersi da una perdita sostanziale.

La pratica è particolarmente utile in determinate circostanze. Ad esempio, ad alcuni dirigenti a cui sono state assegnate opzioni su azioni è vietato venderle per un certo periodo di tempo. Inoltre, una grande transazione azionaria da parte di un membro della società in qualsiasi momento rende gli investitori nervosi. Il contratto a termine prepagato variabile aggira ordinatamente questi ostacoli.

Poiché il contratto stabilisce un prezzo minimo e massimo per la transazione finale, protegge anche l’investitore da una grave perdita se le azioni aumentano notevolmente di valore prima che la transazione sia finalizzata.

Inutile dire che questa pratica è controversa e alcuni pensano che non dovrebbe essere consentita.

Tecnicamente, un contratto a termine variabile prepagato è una strategia collare, che è un’opzione long put in bundle e un’opzione short call su un titolo. Tuttavia, ha un terzo elemento: la monetizzazione della transazione sotto forma di prestito contro il titolo sottostante. Sebbene una volta abbastanza sofisticati, questi tipi di strategie sono diventati più comuni grazie ai progressi dell’ingegneria finanziaria.

Naturalmente, tendono anche ad attirare l’attenzione dell’IRS e dei giornalisti finanziari. Nel 2011,il New York Times ha pubblicato un servizio in prima pagina che evidenziava come Ronald Lauder, l’erede dei cosmetici di Estée Lauder, stesse “proteggendo ad arte” il suo compenso attraverso un contratto a termine variabile prepagato. Con la retribuzione dei dirigenti a molti multipli dei livelli di retribuzione dei dipendenti medi, questi tipi di strategie sono obiettivi comuni per il controllo.